工行全面改制股市更加健康

　　今天是工商銀行A股首發過會的日子。相信沒有太大意外的話，一切將按之前既定的時間表順利推進，工行將于近期登陸兩地市場。

　　這個號稱“全球第一大規模的IPO”的即將推出，將給中國資本市場史寫下濃重一筆。

　　在此之前，中國銀行已經成功在兩地上市。從其幾個月來二級市場的表現看來，已經達到了市場預期目標。

　　如果說中國銀行為四大國有銀行業股份制改造起到了良好的示范效應的話，工行的A加H同步推進，更是在創造諸多股市第一的技術層面之外，為中國

資本市場的發展提供更多普遍意義。

　　隨著工行的成功上市，今后將會吸引更多的海外機構投資者加入，同時也將帶動更多的企業到內地上市，而非海外市場。

　　我們相信，工行在A股市場的上市，將有助于境內資本市場投資品種更趨完善，人們的投資行為更趨理性、選擇更富多元化。理由如下：作為一只超級大盤藍籌股，此前中行已經在幫助國內

證券市場穩定發展，價格告別暴漲暴跌方面提供了有益的示范效應，而工行作為資產規模更為龐大的國有銀行，在A股市場的出現將更有利于各類機構資金投資國內證券市場。

　　作為我國最大的商業銀行，工行擁有250多萬公司客戶以及1.5億多個人客戶；在總資產、貸款余額和存款余額方面居各商業銀行之首。截至2005年12月31日，工行的總資產為64572億元；占我國所有銀行機構總資產的16.8%。

　　此前，吸引美國運通、德國安聯大手筆投資工行的龐大零售網點，目前已成為工行路演推介的重頭戲之一。到今年上半年，工行境內分支機構達18038個，其中包括總行、35個一級分行、412個二級分行、17506個支行和營業網點以及84個其他機構。此外工行還有3000多個

理財中心。在海外方面，工行擁有98家境外分行、控股機構、代表處和網點。

　　如此龐大的資產規模，健全的組織體系無疑是中國金融經濟穩定的基礎。它的進入，將進一步鞏固大盤藍籌股對市場的穩定作用。特別需要指出的是，如中行、工行這樣的大盤藍籌股的逐漸增多，對非理性的短炒現象將起到有效抑制作用，這引導投資者健康觀念的重要前提。而投資者和上市公司之間的良性互動，將直接改變中國資本市場的不良風氣。

　　中國資本市場長期處于市場化不足，效率低下的怪圈。而現在，隨著各類融資主體的有序進入，市場制度化建設的完善，大規模的IPO行為正當其時。大型藍籌公司吸引外部戰略投資者，之后以較為健全的股份制架構進行IPO，進入證券市場成為公眾公司。這樣的發展模式必然有利于促進資本市場的良性互動，引導市場發生深層結構性變化，把市場帶到理性方向發展。

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