周到

　　首次公開發行審核工作節奏張弛有度。本周證監會網站上未出現新的發審委工作會議公告，但首發招股意向書仍在發布。7月17日，粵水電(002060.SZ)招股意向書刊登于報端。目前，已“過會”而未發布A股招股意向書的，有浙江江山化工、北京北辰實業、孚日家紡、江蘇文峰大世界連鎖發展、山東德棉、山東太陽紙業、浙江景興紙業、日照陸橋港業、中核華原鈦白、內蒙古霍林河煤業、江蘇大港、山西潞安環保能源、中港疏浚、浙江大東南包裝、海洋石油富島、浙江華峰氨綸、福建眾和、青島高校軟控、高新張銅、江蘇東源電器、蘇州固锝電子、宏潤建設集團、重慶鋼鐵、北京東華合創數碼科技、廣東遠光軟件、北京瑞泰高溫材料科技、平頂山天安煤業、廣東雪萊特光電科技、江蘇宏寶五金、江西黑貓炭黑等30家公司。如按媒體估計的每周3家的速度，國慶之前這些公司也未必能全部拿到核準發行的通知(俗稱“批文”)。

　　縮短“過會”公司排隊時間，可以看作新老劃斷的基本要求之一。中國證監會《首次公開發行股票并上市管理辦法》第五十條規定：“自中國證監會核準發行之日起，發行人應在6個月內發行股票；超過6個月未發行的，核準文件失效”。新老劃斷前的“過會”公司，當然無法執行這樣的規定。從上周有5家公司“過會”，但僅世博股份、大秦鐵路2家公司刊登招股意向書看，當前暫時沒有進行審核工作，應有利于“過會”公司縮短排隊時間。只有縮短“過會”公司排隊時間，才能使新老劃斷后“過會”公司的籌資時機，能有更大的選擇余地。

　　筆者忽然想到偉人的一些賦稅思想。“所謂賦稅，就是國家不付任何報酬而向居民取得東西”(《關于糧食的報告》，《列寧全集》第32卷第275頁)　。既然這東西不需要償還，是否可以多要一些呢？“哀公問于有若曰：‘年饑，用不足，如之何？’有若對曰：‘盍徹乎？’曰：‘二，吾猶不足，如之何其徹也？’對曰：‘百姓足，君孰與不足？百姓不足，君孰與足？’”(《論語·顏淵》)這里，有若對哀公姬將提出把十分抽二的稅率降低為十分抽一，表達的是老師“什一者，天下之中正也。什一行而頌聲作矣”(《公羊傳·宣公十五年》)的思想。此后，儒家的賦稅思想又被豐富，主張“取于民有制”(《孟子·滕文公上》)，而不能隨心所欲。“有布縷之征，粟米之征，力役之征。君子用其一，緩其二。用其二而民有殍，用其三而父子離。”(《孟子·盡心下》)儒家的什一稅教條至中國十九世紀末一直占據支配地位。它是社會發展要求與居民承受能力的有機統一。

　　證券市場工作的指導思想之一，就是“堅持改革的力度、發展的速度與市場可承受程度的統一”(國務院《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》)。把偉人的一些賦稅思想借鑒到資本市場，有助于我們從不同角度加深理解資本市場的指導思想。2005年，我國國內生產總值排名世界第六，但深滬合計的股票市值排名卻很靠后。因此，擴大上市公司規模勢在必行。同時，我們也必須通過提高回報，吸引更多的民間資金進入資本市場，以增強市場的可承受程度。

　　(作者系西南證券研發中心副總經理)