編者按：2006年5月8日，證監會發布149號文件《關于落實<證券法>規范證券經營機構證券經紀業務有關行為的通知》(以下簡稱通知)。雖然通知內容并沒有直接指向銀證通業務，但銀證通的業務模式與通知的要求明顯不符。全國范圍內各證券公司的銀證通業務陸續停止并按《通知》要求進行規范，少部分投資者認為由此帶來不便，對此不理解。其實，證監會早在1999年就下發了《關于禁止“存折炒股”的通知》，明確禁止了此類業務的開展。“存折炒股”、“銀證通”此類業務從未得到過證監會的正式認可，也沒有明確的法律依據，一直處于無法律法規規范的運行狀態。

　　在規范證券經紀業務政策的背景下，證券公司目前談論最多的是如何規范銀證通業務，如何通過客戶交易結算資金第三方獨立存管或封閉式銀證轉帳等方式，實現客戶的平穩過渡及新業務的開展。但從證券公司經紀業務與投資者之間的關系來看，除了簡單的委托代理關系外，更存在著提供服務與被服務的關系。而銀證通的業務模式卻恰恰遺漏了這重要的一點，證券公司只能單純地為銀證通客戶提供交易通道服務，而不能保證提供專業的證券投資服務。

　　關于如何在第三方存管模式下規范發展證券經紀業務，同時加強對投資者的專業服務，充分體現券商作為“可靠的證券交易提供商＋專業的證券投資服務商”的角色，本報記者就相關問題采訪了廣發證券相關負責人。

　　據廣發證券經紀業務負責人表示，在“銀證分業經營”的政策背景下，銀證通業務沒有法律依據，特別是新《證券法》施行后，“銀證通”業務中違反《證券法》要求的方面非常明確。而在客戶服務方面，銀證通業務由于其運行模式的特殊性，致使券商不能掌握投資者的投資偏好，做好客戶關系管理，提供專業、及時的分類服務；而投資者對目前可以得到的服務也并不滿意。銀證通業務服務缺失的問題主要體現在以下幾方面：

　　首先，在銀證通的業務模式下，券商僅提供證券交易通道，淡化了券商作為證券服務提供商的角色，投資者未獲得應有的服務。

　　投資者在開通銀證通業務時并沒有直接與證券公司接觸，而銀行也是以提供個人證券交易通道服務為賣點推廣該項產品。投資者了解產品、簽訂協議、系統開戶等各環節均在銀行辦理，所以在開通該項業務后投資者只知道銀行，而不知道證券公司，只能得到簡單的通道服務。在交易過程中銀行也提供證券委托服務，投資者使用銀行提供的委托方式進行交易，最終導致開戶和交易環節客戶無法與證券公司接觸，投資者自身不了解證券歸屬關系，更不要說向證券公司獲取證券服務了。

　　由于銀行并非證券經營機構，在人員、資源等各方面并不能像證券公司一樣提供專業、及時的服務，特別是證券公司的分類服務，所以銀行為投資者提供的證券投資服務十分有限，并不能滿足投資需求。而在目前分業經營的監管環境下，證券公司的研究部門更具專業性，在長久內部磨合的過程中已經建立了由研究報告最終轉化為咨詢產品的流程。在銀證通業務模式下，由于銀行并不提供證券咨詢服務，證券公司的相關資訊最終仍然傳遞不到投資者手中。

　　其次，在銀證通的業務模式下，交易效率并沒有提高。

　　由于銀證通系統的特殊性，投資者的交易指令需通過證券公司及銀行的兩個系統交換后才能報送到交易所。目前由于線路問題、系統對接問題、銀行系統內部運轉等問題，“堵單”、“丟單”的情況時有發生。雖然證券公司通過多方努力改進系統，但由于同時還涉及銀行方的系統，因此對于保障基本的交易通道服務也存在較大困難。客戶的交易效率因此而降低。

　　第三，銀證通業務可能產生資金清算風險。

　　由于交易所的許多新產品如權證等，越來越多強調T+0繳收，而銀證通業務是T+1繳收，導致銀證通客戶瞬時挪用其他客戶資金或由券商墊資，而這在第三方存管全面推行情況下，已變得不可能。

　　第四，在銀證通的業務模式下，證券公司和銀行的責任界定不清，不利于保護投資者。

　　在銀證通業務的開展過程中，銀行方面存在一些不規范地方，部分銀行不把投資者在銀行的開戶資料及時遞交到證券公司手里。久而久之，證券公司對一部分“銀證通”客戶的情況知之甚少。在銀證通業務模式下，證券公司較難為投資者提供服務，也不利于證券公司向投資者開展證券知識教育工作等。而且一旦因交易或其他服務問題而發生客戶糾紛時，證券公司和銀行的責任也很難分得清，不利于保護投資者利益。

　　目前，雖然部分券商也在努力為銀證通客戶提供不同的服務，但總體而言，與證券營業部的客戶相比仍存在較大的差距。按證監會149號文的精神，證券公司要從貫徹落實《證券法》的角度規范業務，積極推進第三方存管業務。

　　第三方存管業務在證券開戶、委托、交易、清算、交收等證券經紀業務的主要方面均符合《證券法》對證券經紀業務的規定和要求。同時也保留了銀證通業務資金安全、交易方便等特色。部分證券公司一旦實現了這一業務模式并推出市場，如何瓜分現有銀證通客戶持有的500億的證券市值，服務將起到決定性作用。通過本次規范業務的契機，積極打造證券公司服務品牌。

　　據了解，廣發證券早在今年初已為推出第三方存管業務做了積極的準備。在廣東證監局正式要求轄內各券商規范證券經紀業務，切實提高券商對證券投資者的服務質量，促使券商回歸“交易通道提供者＋投資服務商”角色的背景下，廣發證券以第三方存管業務為依托的新型客戶交易業務模式的各項準備工作正在有條不紊地開展。

　　技術上，公司的大集中系統已充分考慮該業務的需求，并在系統建設期間基本完成了第三方存管業務券商端的開發工作，一旦與合作銀行確定了最終的合作模式，將可在最短的時間內完成測試并推出市場。

　　業務上，在實現第三方存管業務的同時為更好地服務客戶，廣發證券將建立面向全國的統一客服中心，為投資者提供專業的標準化服務。同時為滿足不同客戶的需求，廣發證券還特別打造了五大服務體系，充分體現分類服務的特色。包括：針對機構客戶的“廣發VIP服務”；針對主要客戶的“廣發核心客戶服務”；針對非現場交易的“廣發E對一服務”；針對現場客戶的“廣發IPTV服務”及所有客戶均可接收的“廣發短信服務”。

　　長遠來看，隨著

資本市場不斷創新發展，權證、ETF、LOF等創新品種的陸續推出，投資者可投資的品種、交易方式將更加豐富。而且，在不久的將來，股指期貨、股指期權、

股票期權等衍生品也有望逐步推出。面對日益增多的產品，投資者必須借助專業的證券投資指導，證券公司的專業化服務必將發揮更為重要的作用。(本報訊)

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