|
682家分析師密切關注的上市公司成長性大排名、2006最佳成長上市公司50強名單大披露、48個行業(yè)成長性全排行，這是國內(nèi)首次全面采用增長機會價值PVGO指標來評價上市公司。把評選時間段拉長為5年，目的則是希望通過排行，去發(fā)現(xiàn)和引導企業(yè)成為具有核心競爭力持續(xù)增長的公司，而不是“機會主義者”。
作者:河南 文華
業(yè)界預測，年內(nèi)G股再融資需求預計在200-250億元之間，約有60多家上市公司相繼披露了定向增發(fā)議案，并受到了市場較好的回應。這中間承載更多的是上市公司整體上市，提升市場競爭力和發(fā)展規(guī)模的期盼。相對于公募增發(fā)而言，定向增發(fā)方面的限制條件略少一些，發(fā)行程序也相對簡單，但定向增發(fā)僅靠事后的嚴格監(jiān)管是遠遠不夠的，同樣需要做出嚴格性規(guī)定，做到從源頭上抓起，堵塞發(fā)行中的漏洞，維護投資者利益。因此，為保證定向增發(fā)的質(zhì)量，還需要多方面的考量。
首先，對定向增發(fā)的上市公司財務指標方面的限制。為了保證定向增發(fā)上市公司的質(zhì)量，需要從會計核算規(guī)范性、會計政策和會計估計遵循謹慎性原則、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營成果真實性、現(xiàn)金流量等方面做出更加詳細的財務狀況要求。特別是定向增發(fā)上市公司在執(zhí)行會計制度(主要是資產(chǎn)減值方面準備計提的充分性方面)，加強風險防范，完善內(nèi)控制度，健全組織運行機制，加強高管人員管理等方面做出明確的要求。
其次，強化信息披露制度。為了更好地保護投資者利益，對于定向增發(fā)的特定對象，應當強化其信息披露，嚴格評定定向增發(fā)上市公司與發(fā)行對象之間的關聯(lián)關系。由于定向增發(fā)的特定對象有一定的數(shù)量限制(不超過十名)，可能會引發(fā)上市公司和定向增發(fā)對象之間的利益尋租行為的發(fā)生。因此，對發(fā)行對象選擇方面，引入必要的市場化競爭機制是非常重要的。為了防止內(nèi)幕交易，需要強化定向增發(fā)特定對象的信息公開透明度，從而保證優(yōu)選定向增發(fā)的特定對象選擇的客觀公正性。
第三，為保護投資者合法權(quán)益，應健全定向增發(fā)上市公司的股東大會制度，給股東充分的知情權(quán)、話語權(quán)、監(jiān)督權(quán)。盡管定向增發(fā)并不需全面履行社會公開信息披露的義務，但對于定向增發(fā)上市公司股東來講，同樣需要公開的發(fā)行程序和執(zhí)行相應的股東大會決議，特別是定向增發(fā)上市公司會計師事務所審計結(jié)論的知情權(quán)。
從募集資金的用途上分析，無論是財務型定向增發(fā)、資產(chǎn)收購型定向增發(fā)還是混合型定向增發(fā)，都需要考慮公眾投資者的利益，使募集資金的運用，對提高上市公司的質(zhì)量起到積極作用。而要實現(xiàn)這一點，就是要充分重視定向增發(fā)中的以上三個方面的考量。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。
| 
