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周到
新股發行節奏有所加快，新股不敗神話仍在延續。上周，北京東華合創數碼科技、廣東遠光軟件、北京瑞泰高溫材料科技首發“過會”，橫店東磁、保利地產、天源科技、威爾泰依次公布招股意向書，德美化工、得潤電子確定發行價。7月10和12日，中國證監會發審委將審核大秦鐵路、平頂山天安煤業、廣東雪萊特光電科技首發事宜。新老劃斷以來上市的
中工國際、大同煤業、同洲電子、云南鹽化、中國銀行都使一級市場投資者獲利豐厚。在這種情況下，如何在新股發行過程中體現更多的公平是一個較為現實的問題。
向二級市場投資者配售新股的辦法，是否完全過時了呢？中國證券登記結算有限責任公司、上海證券交易所、深圳證券交易所7月5日簽署的《關于滬深證券交易所跨市場市值配售股份轉登記的通知》指出：“對于未成功辦理轉登記而被掛賬處理的配售股份”，其“權益領取、股份賣出、參與新股配售市值計算及配股等事項需要在投資者將該股份補登記……后才能辦理”。這一規定為新老劃斷后向二級市場投資者配售新股，留出了操作空間。事實上，中國證監會《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》等規定也未被廢止。
恢復股票資金申購方式，有利于在可全流通情況下新增資金進入市場，而向二級市場投資者配售新股，有利于增強流通股股東的持股信心。在股票發行機制上做出適當安排，目的是引入增量資金，穩定市場預期。如果一級市場包賺不賠或大賺小賠，那么，我們希望引入的資金，就不大會光顧二級市場。同時，股權分置改革后，有限售條件的流通股將陸續解禁。向二級市場投資者配售新股，意味著解禁流通股權益的增大，是對解禁流通股持有人的利益傾斜。因此，在新股發行節奏有所加快、新股不敗神話仍在延續的情形下，適當地向二級市場投資者配售新股，也是穩定市場預期，保護中小者投資者利益的措施之一。
另外，境外發行新股中的一人一手搬到境內有一定的難度。以中國銀行境內發行為例。其網上發行配號總數178221590個，最終中簽率1.93834372%。按照3.08元的發行價計算，網上申購凍結資金超過5489億。按保守估計，假如有500萬戶散戶參與申購，那么至少要向散戶發行50億股A股。中國銀行發行規模沒有這么大，其他公司的A股發行更難達到這樣的規模。因此，每人至少獲派1000股的辦法不太好辦。香港市場散戶少，公司首發規模大，而內地市場散戶多，公司首發規模小，導致“一人一手”的做法在內地市場實行起來困難較大。
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