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鄭步春
融資融券試點的消息備受關注，未來融券業(yè)務可能僅限于大盤藍籌績優(yōu)股，在我國香港市場也如此。
其實，融資放開隱患不小，融券問題更嚴重。不排除一些上市公司由于“先知”了
公司業(yè)績下滑而向券商借入本公司股票進行沽空。也就是說，融資和融券對相關券商和上市公司來說是利多，對內幕交易者是利多！
盡管我們的市場對內幕交易有監(jiān)管措施，但實質上管得并不好。相信大多數投資者都注意到了這個現(xiàn)象：幾乎所有股票出重大利好前都會莫名其妙大漲，但出重大利空前未必提前大跌，如中信通訊、深發(fā)展(資訊 行情 論壇)等。
很明顯，如果監(jiān)管不到位，融資融券很容易成為內幕交易的幫手，損害中小投資者的利益。
從理論上講，只要錢充分多，做多一定能成功，只是未必能成功出貨，如當年的億安科技(資訊 行情 論壇)。但錢再多也未必能做空成功，因為某一只股票的籌碼是有限的。因此，將來就可能出現(xiàn)明明是合理的沽空，但卻遇到億安科技之類的蠻莊，極可能出現(xiàn)像期貨一樣的逼空。當到達臨界點后，越漲買單越多，因為空頭要停損，這樣，莊家就很容易成功出貨了。
即使是績優(yōu)股，如果漲到明顯不合理的價位，就一定會引發(fā)人們融券沽空。但如果莊家錢足夠多，繼續(xù)把股價推高，那么，輸的只能是“明明正確”的融券者。
如果融券業(yè)務的做市商借出某股票后，暗中繼續(xù)買入該股并大舉推升股價，以此逼迫借股者平倉，這也會造成問題。
所以在監(jiān)管遠未到位的滬深股市，精力應放在營造“三公”環(huán)境上，而不是一味創(chuàng)新。即使創(chuàng)新，也要分輕重緩急。目前最急的是股指期貨，因為這首先關系到定價權問題，晚了或被境外交易所搶先做成氣候；其次股指期貨也同樣可以做空，而且這種做空行為極難被內幕交易者操控。
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