勿食炒新惡果投資還需理性

http://whmsebhyy.com 2006年06月30日 09:03 中國經濟時報

　　■本報記者唐瑋

　　6月28日晚，證監會公布發行審核委員會2006年第15次會議公告，指出將于7月3日審核3家公司IPO申請，有關證券人士說，新股發行將逐漸成為常態。然而，中國股市長期有著“炒新”的習慣。中工國際(資訊行情論壇)上市首日股價出現暴漲，隨后4個交易日又連續跌停，一些跟風高價買進的投資者損失慘重。

　　銀河證券研究所副主任吳祖堯在接受中國經濟時報記者采訪時表示，由于長時間未發新股，中工國際充當了久旱中的甘霖角色。投資者在經歷了幾個跌停板之后應該會警醒，進而拒絕“羊群效應”。在殘酷的教訓之后，“炒新”現象會收斂，投資將更具合理性。近期大同煤業的走勢就能證明。

　　發行制度仍存爭議

　　天相投資顧問公司董事長林義相曾經說過，無論是網下機構配售，還是網上資金申購，都是為大資金申購提供了平臺，把散戶的利益基本排除在外，這成為目前發行機制的一個大問題。

　　“取消網下配售比較合理，使大家站在同一起跑線上。”申銀萬國研究所分析師魏道科接受中國經濟時報記者采訪時說。

　　但民族證券分析師徐一釘認為，“若設置一個障礙把大資金的權利阻斷，是不符合市場化原則的。”

　　魏道科說，目前這種市場格局，很難找到各方都滿意的發行方法。新股網上申購、網下配售分開的發行方式，目前看來也能被市場接受。

　　上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧也認為，股市在很大程度上是“金錢游戲”，資金占據主導地位。香港這種在發行價格較合理的前提下，為每個賬戶都配一百或幾百股新股的做法，值得借鑒。

　　除還在摸索中的發行制度的改革外，適當改變交易制度抑制投機的話題也在近段時間受到關注。吳祖堯認為，上市首日引入T+0制度，可以在一定程度上抑制操縱股價和投機的行為。

　　而徐一釘則認為引入T+0沒有必要。他說：“這樣做只會使市場投機氣氛更濃。”

　　監管力度需加強

　　在中工國際事件中，監管部門用行動表明了對“炒新”的監管意識和

執行力正在加強。6月19日～24日，深交所馬不停蹄地依法對鎖定的重點營業部、重點賬戶、重點投資人進行更深入的調查分析，發現市場操縱等違規問題將依法予以嚴懲。

　　6月27日，深交所也分別在云南鹽化(資訊行情論壇)和同洲電子(資訊行情論壇)交易換手率超過70%時，發布公告提請廣大投資者注意風險，理性投資。并強調其將嚴密監控云南鹽化和同洲電子的股票交易，對蓄意操縱股價的投資者及相關證券公司將嚴肅查處。

　　魏道科說，對新股發行的監管將會越來越嚴格，這也是保護投資者較好的措施之一。此前監管部門也提示過寶鋼權證(資訊行情論壇)價格被高估，要求投資者注意風險，降低了一部分不合理的投機。“但能否達到有效監管的目的還很難說。”他說：“寶鋼等權證也出現過過度投資的情況，交易所也實行了一些行之有效的措施，但到后來都不了了之。提示能夠起到的作用有限，應該讓投資者通過實踐自我教育。”

　　徐一釘也表示，作為券商和交易所有義務提醒風險。“但還要通過實實在在的盈利或者賠錢，使投資者漸漸成熟。教育的過程是有代價的，甚至必須付出沉重的代價。”

　　李振寧也認為，目前市場效率正在提高，依靠交易所來監管、限制投機只能是“殺雞儆猴”，只對小部分人有效用。更需要加強的是信息的及時披露，遏制大股東挪用公司資產。

　　深交所表示，將繼續加強風險提示和信息披露的監管，強化實時監控工作。按照交易規則的規定，采取限制相關證券賬戶的交易，立案查處，申請凍結相關證券賬戶或資金賬戶等措施，必要時對相關股票實行臨時停牌。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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