警惕莊家操縱沉渣泛起

　　■張東臣

　　滬指上行至1500點以后，股市投機的氛圍就明顯濃了。

　　以往在熊市中銷聲匿跡的各類資金和私募機構都蠢蠢欲動，市場炒風日盛。借殼、并購、重組、概念、題材……類似的消息滿天飛，上市公司亦頻頻發布股價異動的公告。

　　自中國恢復股市以來，“做莊”文化風行十余載。以調查億安科技(資訊 行情 論壇)操縱案為始，“鐵娘子”史美倫曾在Ａ股市場刮起一陣“監管風暴”，對“莊家”操縱行為施以重拳。彼時，“中國莊股時代終結”、“中國進入后莊股時代”的論調就此起彼伏。

　　四年的大熊市更使得大小“莊家”紛紛土崩瓦解，無處遁形，但是由于國內股市滋生“莊家操縱”、“內幕交易”的土壤并沒有發生根本改變，所以一旦市場再度活躍，這些違規行為又會沉渣泛起。

　　德隆等私募機構的崩塌以及南方、閩發等券商的覆滅一次次告訴我們，“莊家”操縱對股市的害處是不言自明的，它不僅嚴重違背了市場的“三公”原則，動搖了市場的根基，使股市淪為“賭場”，而且導致整個

　　可以說，從源頭上打擊“莊家”操縱和內幕交易行為同樣是Ａ股市場走出邊緣化困境、走出“非理性繁榮”、與國際接軌的治本之策，尤其是在股改后全流通的背景下，更是迫在眉睫。

　　目前，當類似Ｇ茅臺這樣的績優股升至百元（復權）、類似Ｇ寶鈦這樣的資源類

　　甚至像公募基金這樣的機構，據統計也將有800億新資金入市，誰敢保證它們不會為了逐利而參與短期投機？可以想見，在司法和監管繼續缺位、股市違規成本繼續低下的情況下，“莊家”操縱必然會泛濫。

　　由此，中工國際(資訊 行情 論壇)上市首日引發的惡炒雖出乎情理，卻也并不十分意外。

　　監管層如不對此有所警惕，及時剎住惡炒之風，未來在股權激勵、全流通的鼓舞下，現有的法規體系將更加難以對各相關利益主體的行為形成有效約束。盡管我們相信交易所和證監會有足夠的技術手段讓那些股價操縱案水落石出，但歷史的經驗卻告訴我們，這些手段似乎并沒有得到很好的應用。

　　在此，筆者無意對監管者有過多指責，而更多是想從根源上探討遏止“莊家”操縱的途徑。

　　眾所周知，國內的券商是“做莊”文化的始作俑者，很多券商不僅親自參與做莊，而且市場上絕大多數“莊家”都是通過券商提供的“拖拉機”賬戶來逃避監管的。只要你是一個大戶，任何一個證券營業部都能隨時給你提供幾十、幾百甚至上千個“分倉”的賬戶。因此，證券賬戶實名制一直被業內看做是遏制“莊家”操縱的利器。

　　2002年6月1日，中國證券登記結算有限責任公司頒布的《證券賬戶管理規則》正式實施，該《規則》對開立證券賬戶作出了更為嚴格的規定，其中強調了自然人委托他人代辦開戶的，要提供經公證的委托代辦書、代辦人的有效身份證及復印件。

　　然而，這與真正意義上的實名制卻相距甚遠。因為，如果不對券商現有的存量賬戶進行徹底有效的清理，就不可能從根本上杜絕“拖拉機”賬戶的現象；如果投資者開設證券賬戶仍然是通過券商的窗口代辦，就不可能堵住源頭，實名制也將同樣是名存實亡。

　　最徹底的辦法也許是由中國證券登記結算有限責任公司獨立地對全國的證券賬戶進行一次重新登記，并從此要求開立證券投資賬戶的個人投資者必須本人親自到中國證券登記結算有限責任公司直屬的機構或其他獨立的第三方機構進行登記。當然，這在實際操作上有很大難度。比如，對逾期不來登記的投資者該如何處理？登記的過程如何監控？但是，相信這些困難終究能找到解決的辦法。只要監管者有足夠的決心，周密安排，將對“莊家”的清理查處工作與賬戶登記工作同時進行，就一定能對國內證券市場來一次徹底地清洗和滌蕩，從而將那些隱藏于暗處的不良分子徹底清理出場外。

　　除了證券交易實名制，加強常規監管無疑也不可或缺。對此，人們更關心的是：誰來監督監管者？對涉嫌操縱的行為，投資者是否有權提請監管部門調查？調查過程是否能及時公開？是否能對調查結果進行聽證？此外，新修訂的《證券法》明確規定，內幕交易、操縱市場如果給投資者造成了損失，投資者有權向法院起訴，要求得到民事賠償，但是最高人民法院現行的相關司法解釋卻規定只受理因虛假陳述導致的民事侵權索賠案件。對此，即將出臺的新的司法解釋也應考慮予以修正。

　　對于不規范的“莊家”操縱行為，也許仍有人會打著投資者的旗號，以“中國特色”、“新興市場”為由呼吁對其網開一面；管理層在某種程度上可能也有借其活躍市場的心理；廣大散戶心情則可能更為復雜，對之既恨且愛，甚至仍寄望于跟風操作博取短線。此種心理缺乏長遠眼光，實不可取也。