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本報記者 蔡臻欣 發(fā)自上海
中行將于本周五正式發(fā)行，長江證券研究所的一位銀行業(yè)分析師昨日在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時預(yù)計，中行A股的合理估值在3.8~4.5元。
該分析師認為，預(yù)計A股發(fā)行后，中行的資本充足率和核心資本充足率將分別達到1
2.36%和9.27%的水平，考慮到公司還可運用發(fā)行次級債務(wù)等多種方法補充資本金，未來5年中行無需再從資本市場融資，其股權(quán)融資暫時告一段落。“我們預(yù)計中行2006年和2007年的每股收益(E P S)分別為0 .1 3 7 元和0 .1 7元,每股凈資產(chǎn)則分別為1.53元和1.68元。根據(jù)比較結(jié)果，在香港上市的銀行市凈率大致在1.6倍~2.25倍之間,市盈率在11.92倍~16.41倍之間,而美國主要銀行的估值與香港的情況基本相當，可見銀行股的估值在國際上也比較統(tǒng)一。而內(nèi)地在香港上市的銀行由于在PEG(價值成長比率)上更具有優(yōu)勢，其估值水平較其他上市銀行為高，我們認為這是合理的。結(jié)合目前中國石化(600028.SH)A股較港股的溢價為30%左右，我們認為中行A股股價應(yīng)較其H股有所溢價，合理市凈率為2.5倍~3倍，合理價格則為3.8~4.5元。”
這位分析師最后預(yù)計中行網(wǎng)上申購將凍結(jié)資金6400億~9600億元，中簽率為1%~1.5%。
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