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投資難度加大，機構傾向于主題投資
本報記者 李晶 發自上海
近期A股的連續調整并未使主力機構的熱情消退。日前，在北京召開的A股投資高峰論壇與某基金發布會上，嘉實、申萬、國泰君安、中金等著名機構的投研負責人均表示，A股向
上的趨勢不可逆轉，市場將走向結構性繁榮，把握不同企業背后的投資主題，就能把握結構性牛市的投資機會。
在2001年以來五年熊市中，值得投資人注意的是，熊市中仍然出現了漲幅接近5倍的大牛股，如G茅臺(600519.SH)、G云白藥(000538.SZ)、G滬機場(資訊 行情 論壇)(600009.SH)等，它們的背后都有一些鮮活的主題因素在驅動。
嘉實主題精選基金經理王貴文表示，實踐證明，在結構化牛市中抓住了領漲牛股的精明投資人，才能夠最大地受益于本輪行情。而在背后驅動這些牛股的因素，則是隨著宏觀經濟熱點不斷變化的各類主題。在王貴文看來，未來幾年內，并購重組主題、經濟增長方式的主題(軍工概念、自主創新等)、新農村建設主題以及人民幣升值和商品資源主題等將成市場主流。
嘉實基金投資總監竇玉明認為，股市資源重組和結構化牛市的過程才剛剛開始，資源重組帶來的股市結構化轉變將是證券市場投資的最重要主題，中國證券市場正在經歷著由資源重組所引導的一輪結構化牛市的到來，市場具有長期的上漲空間。
而對于每每在市場關鍵點位發出不同聲音的中金，他們的言論在此次論壇上更引人矚目。中金研究部董事總經理邱勁指出，中金對市場依然保持謹慎樂觀的預期，目前的調整是暫時的。但不可否認，未來在投資方面的難度卻加大了。“因為宏觀經濟的增長更多地反映在A股的結構化影響上，兩極分化的現象越來越明顯。所以對投資者來說，需要有更強的能力進行宏觀經濟的判斷、對于市場分化的投資機會判斷、對于個股的選擇判斷。”
回首本輪行情，QFII是不可不提的新的市場主體，他們在本輪行情所抄到的“大底”一定程度上讓基金、券商等本土機構都為之汗顏。
德意志資產管理公司亞太區總監AndyFay表示，“對于A股，我們認為，股改使得以前不可交易的股票可以流通了，也使得更多的投資人能夠廣泛、平等地參與上市公司的治理，使大股東和普通投資人的利益保持一致，并且增加了企業間的并購機會，加上IPO和再融資的恢復都是積極的動態，這為投資人提供了更多優質的、可供選擇的投資對象，給投資者提供了新的投資機會。”
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