存款準備金率上調股市面臨暫時“失血”

http://whmsebhyy.com 2006年06月19日 09:00 每日經濟新聞

　　于春敏

　　上周五，央行宣布上調存款準備金率0.5個百分點，從7月5日起金融機構將執行8%的存款準備金率；城市信用社和現執行差別存款準備金率的金融機構同步上調0.5個百分點。

　　分析人士認為，央行此舉主要是為了防止貨幣信貸總量增長過快，抑制流動性過多所帶來的風險。對A股市場來說，這是一條明顯的利空消息，短期內必將拖累大盤向下尋求支撐。

　　資金面面臨壓力

　　中信證券認為，上調存款準備金率對股市而言是明顯的利空消息。我國股票市場與貨幣總需求之間呈正相關關系，貨幣供應減少的預期直接對股市構成壓力。

　　據悉，存款準備金率上調0.5個百分點，大約將一次性凍結資金流動性1500億元，但對股市資金面的影響絕不僅限于這1500億元。因為，各

商業銀行需要部分調整貸款業務，以滿足央行的要求，部分從商業銀行流出后間接進入股市的資金也將被收回。

　　考慮到部分入市資金以短期貸款為主，該部分資金將加速從市場抽離，因此有可能會導致一些個股被釜底抽薪。

　　另一方面，從債市看，部分客戶利用國債交易放大收益的預期，在央行縮緊銀根下將成為“覆巢之卵”，而股市資金供給在一定程度上依賴債市，即買入債券后再回購融資買入

股票。由此，基于乘數效應，業內人士預計，本次上調存款準備金率對股市資金面的影響至少在5000億元左右。

　　銀行地產不確定性因素增大

　　聯合證券分析師張大威認為，對國家新一輪宏觀調控，雖在預料之中，但央行這么快就出臺這么激烈的調控政策，多少有些出乎市場意料。此前央行票據投放量已十分龐大，其效果應與提高準備金率相當，但在這個投放量沒有下降的情況下就提高存款準備金率0.5個百分點，顯示管理層要動真格的了，未來宏觀調控力度有可能進一步加大。

　　與此同時，有業內人士表示，按照歷年的經驗，上半年股市交投活躍，下半年則往往會向下回調，今年，應該也不會例外。整體而言，下半年行情的不確定性因素明顯加大。另外，本次上調存款準備金率，銀行、房地產是受影響最為直接的兩大板塊，整體以負面為主，而地產板塊中的商業地產，相對而言，不利影響稍微小一點。

　　鏈接

　　歷次調整存款準備金率后大盤的走勢

　　1998年3月21日，存款準備金率由13%下調到8%，股指開盤微跌后開始大漲，至1998年6月4日，滬指累計漲了243點。

　　1999年11月21日，存款準備金率由8%下調到6%，股指在隨后一個月內跌了123點，但后來爆發飆升行情，滬指從1341點一直漲到2245點。

　　2003年9月21日，存款準備金率由6%調高至7%，消息宣布后上證指數開始是小幅反彈的，但隨后從1400點一線一直跌到1307點。2004年4月11日，存款準備金率調高至7.5%，滬指在此前的4月9日下跌42.93點后一直走熊，直到2005年6月份跌穿千點大關。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com)

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】


	新浪首頁 > 財經縱橫 > 證券 > 存款準備金率上調0.5個百分點 > 正文