市場之水足以承載中行航母

　　本報記者 侯捷寧

　　昨日，中國銀行發布了A股招股意向書，根據意向書，中行將發行不超過100億A股，籌資不超過200億元，并從昨日起開始初步詢價，6月底前完成發行，擬7月5日前在上海證券交易所掛牌上市。上周五，中行的IPO剛獲通過，本周一就已經定好了上市日期，中行的IPO可謂閃電發行。但是，讓業界及投資者關注的不是中行的閃電發行，而是這只“超級航母”

登陸A股市場后，將會給市場帶來怎樣的變化。

　　“中行A股的發行價格將與其H股的價格非常接近，預計將會在3元-3.10元之間”，海通證券分析師邱志承表示。

　　對此，東方證券研究員顧軍蕾也表示贊同，她指出，基于兩地發行時間間隔較短，同時考慮兩地投資者的公平，預計中國銀行本次A 股發行的價格不應低于港股發行價，但會低于港股交易價。但其上市交易價格則將與目前H 股交易價格接近。

　　盡管A股市場過往一二級市場的平均價差明顯超過香港股市，但在某些超級大盤股上接軌程度較高。如中國石化發行價4.22元，上市首日收盤價不過4.36，漲幅僅有3.31%，而

　　業內人士指出，因H股掛牌時間較短，其股價漲幅并不是很大。因此，中行A股發行的“詢價”，可以H股發行價以及累積漲幅并不很大的H股目前價格作為參照標準。這樣內地投資者就能夠以不太高的成本獲得和H股擁有同等權利的中行A股。

　　上周五，中行H股以3.375港元報收，與前一個交易日持平，相比發行價則上漲了14.41%。由此來看，A股發行價落在人民幣3元附近有理由得到市場的廣泛認可。

　　對于中國銀行的A股上市，記者采訪的大部分業內人士都認為，中行的上市將對銀行業整體板塊帶來升溫效應。

　　東北證券一份最新的研究報告顯示，中國銀行的發行市凈率將極有可能高于G 浦發和G 華夏目前的交易市凈率，交易市凈率則有可能高于四家A 股上市銀行。而四家的A 股銀行估值均未考慮年內擬實施的再融資計劃，如果再融資實施，這些銀行的預期市凈率將更低。東北證券認為，中國銀行的A 股發行將對國內A 股銀行估值形成支撐，對估值偏低的G 浦發和G 華夏構成利好。

　　基于中國銀行在A 股指數中的權重將超越中石化和寶鋼，必然吸引較多的資金對其進行配置。因此，部分業內人士擔心，中國銀行的資金申購將會影響到市場的資金流動性。

　　對此，邱志承認為，中國銀行的上市，對市場資金面的影響不會很大，因為目前市場中并不缺資金，資金非常充裕，中國銀行大約200億的流通盤對于目前的市場來完全可以承受。

　　據統計，4 月份以來的