鍛造牛市的基礎(chǔ)任重道遠(yuǎn)

　　謝登科 新華社

　　在許多人仍沉浸在“牛市”來臨的激動與喜悅時，7日的滬深股市雙雙出現(xiàn)大幅下跌，滬綜指跌破了5%。在這一時刻，記者不禁想起一位證券專家在去年股市下跌時說過的一句話：“我最擔(dān)心的不是股市何時能上去，而是問題還沒有完全解決就一下子反彈上去了。”

　　最近一段時間，中國股市出現(xiàn)了投資者期待已久的上升趨勢。應(yīng)該說，隨著股權(quán)分置改革的深入推進(jìn)，困擾股市多年的不合理的利益結(jié)構(gòu)得到了重大調(diào)整，加上一系列配套政策的適時出臺，滬深股市止跌回升是自然的。但是，中國股市的問題遠(yuǎn)沒有全部解決。

　　上市公司質(zhì)量是股市賴以成長的基石。目前，雖然7成以上的公司相繼完成股改，然而它們的經(jīng)營業(yè)績并沒有出現(xiàn)明顯變化。從1340家上市公司披露的2006年第一季度數(shù)據(jù)來看，上市公司今年一季度整體業(yè)績表現(xiàn)平淡，在1340家上市公司中，有255家虧損，所占比例接近20%，而去年上半年，上市公司的虧損面為15.85%。截至5月11日，滬深兩市有315家公司(含B股)發(fā)布了中期業(yè)績預(yù)告，其中，預(yù)減、首虧、續(xù)虧等報“憂”類公司占188家，占59.68％。在這樣的基礎(chǔ)上，它們的股價短時間里的大幅上漲，就不能不叫人擔(dān)心。

　　上市公司的治理問題是市場關(guān)注的另一個焦點。近年來，監(jiān)管部門加大了對上市公司違規(guī)違紀(jì)行為的查處和打擊力度，上市公司的各種違規(guī)行為被不斷揭露，已有很多公司深刻認(rèn)識到公司治理對于企業(yè)的重要性并付諸實踐。但不能否認(rèn)，故意操縱關(guān)聯(lián)交易、利潤包裝、粉飾會計報表而導(dǎo)致信息披露失真等問題仍然存在。

　　日前

　　再看政府對上市公司的監(jiān)管。上市公司治理結(jié)構(gòu)中存在的問題，也反映出政府對市場的管理和駕馭機制還存在不足。更應(yīng)引起警覺的是，在上市發(fā)行實行了核準(zhǔn)制之后，仍然出現(xiàn)了像麥科特和華紡股份(資訊 行情 論壇)這樣的問題公司。

　　中介機構(gòu)信用機制的缺失，是對中國股市的又一威脅。“鄭百文”“銀廣廈”等事件的發(fā)生，暴露出一些會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所和證券公司等中介機構(gòu)還缺乏最基本的社會信用和職業(yè)操守，助長了一些公司的違法違規(guī)行為。加強對中介機構(gòu)的監(jiān)督與管理，使其能夠誠實守信地開展中介活動，真正成為一道阻止上市公司違法違規(guī)行為發(fā)生的“防火墻”，是中國股市面臨的又一挑戰(zhàn)。要完成這項任務(wù)，任重而道遠(yuǎn)。

　　必須清醒地認(rèn)識到，中國股市在高速發(fā)展的背后，積累了較多問題，而這些問題決非一朝一夕或者是一兩項改革的推進(jìn)所能徹底改變的，特別是股市的制度環(huán)境建設(shè)并不如想像的那樣會在短時間內(nèi)迅速改變。如果市場基礎(chǔ)不從根本上改變，那么股市的指數(shù)可以上躥幾天，也可以被一些炒家炒到更高的位置，但是，這樣的市場最終還會回到它應(yīng)有的位置上。一個真正的牛市，需要的是堅實的基礎(chǔ)與實力。值得注意的是，隨著上市公司、證券公司等市場主體的規(guī)范整頓，利潤轉(zhuǎn)移、掏空上市公司等“不干凈”行為的生存空間正變得越來越小，影響市場創(chuàng)新的約束和障礙正在逐步減弱。監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人近日表示，當(dāng)前要繼續(xù)推進(jìn)