尚福林如何面對人造的股改滑鐵盧

http://whmsebhyy.com 2006年05月25日 11:46 每日經濟新聞

　　葉檀每經評論員

　　近日，國內股市因為世界股市的跌宕頗為心慌，股指顛簸兩日。而日前尚福林對股指高低仍然低調處置，只是強調投資者的信心正在恢復。事實上，在一個政府正在進行核心改革的市場，在一個股指主要系于投資者心理的市場，股指具有絕對的重要性。而說到底，投資者的恐慌來自于股市曾經如洪水般泛濫的造假。

　　股改之后，洪水是否如管理層所愿得到控制？

　　在清華同方(資訊行情論壇)股改方案首次未通過時，筆者曾為此歡慶，認為如果股改方案百分之百通過，那么，所謂的股改不過是一場游戲一場夢。當然，還有另一種可能性，就是股改公司為了某些利益，而故意讓股改方案擱淺。

　　本來，股改方案通過與否并不是股改成功與否的重要標志，當初，管理層設立中小股東的類別表決制，本意就是通過各利益群體的博弈，達到市場化的實踐功能。無論是通過還是不通過，只要反映了大多數股民的意見，外人就沒必要置喙。如果不能反映制度設計的初衷，那么，無論是通過還是不通過，都脫離不了一場游戲一場夢的結局。

　　但國內的上市公司偏偏有那么多讓人置喙的余地，那邊馳宏鋅鍺(資訊行情論壇)的中小股民正因為猜測利益輸送而憤怒、而訴諸法律，這邊東湖高新(資訊行情論壇)的人造滑鐵盧又露出冰山一角。

　　上市公司東湖高新，被稱為被人買來買去的殼”。日前，這個殼”因流通股股東反對率超過2/3，成為首家股改方案被否決的湖北上市公司。而有媒體認為，“東湖高新股改方案被否，長江證券難脫干系”。

　　文中稱，一直對借殼上市傳言躲躲閃閃的長江證券，昨日終于被東湖高新一條誤發公告，將其借殼上市的計劃全盤托出。據東湖高新公告顯示，5月21日長江證券與東湖高新的五個非流通股股東及相關方簽訂了《關于武漢東湖高新集團股份有限公司股權轉讓、資產重組和股權分置改革之意向書》(簡稱《意向書》)。據《意向書》顯示，長江證券借殼上市之路將分三步走。首先，長江證券將促使其股東設立控股型公司———長江控股，長江控股將依法持有長江證券100%股權；接著，東湖高新非流通股股東向長江控股轉讓其持有的東湖高新全部非流通股股權；此后，長江控股擬通過對東湖高新的收購和重組，實現東湖高新原有資產的剝離及將長江證券100%股權注入東湖高新，并完成對東湖高新的股權分置改革，由此成功上市。

　　東湖高新曾在紅桃K集團股份有限公司與凱迪電力(資訊行情論壇)等公司之間屢屢易手，項目與資產的轉換令人眼花繚亂。此次新東家準備入主，不過是老路的延續，但不同的是，這次易手是在股改的背景之下。

　　東湖高新拋出的股改方案似乎就是為了讓投資人憤怒———用資本

公積金向全體流通股股東每10股轉增4股(原方案為10轉增3.5股)，相當于10送2.49股，從而獲得非流通股流通權。由于公積金為全體股東共同的利益，并未從大股東兜里掏出真金白銀，因此許多非流通股股東在公積金送股無非是慷他人之慨，被否決也就在情理之中。

　　問題是，入股、股改被否，新大股東低價獲得大量非流通股的流通權，到底誰會從中得到好處？找到這一點，也就找到了問題的答案。

　　如果此類公司太多，除了資金之外，所謂中國股市與世界股市接軌恐怕也是一場游戲一場夢，所謂補漲補跌也是投資者的心理安慰與紙上理論。此類人造滑鐵盧一多，恐怕股改就會演變為真正的滑鐵盧。

　　這樣的上市公司多嗎？尚福林近日表示，

證監會下一階段的工作重點將集中在5個方面，其中首要的兩條就是繼續推進資本市場深層次問題的解決、開展以市場化為導向的資本市場改革創新———看來，一般投資者無法得到確切的數據，而尚福林主席心里是清楚的。也許，他明白，只有制度改進、嚴厲監管與市場化，才是改變某些公司為了自己的利益將股改拖向滑鐵盧絕境的有效手段。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com)

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】