水皮雜談：大同煤業會帶來烏金時代嗎

　　暮色籠罩，遙遠的地平線，出現的是如蟻蹣跚的隊伍。

　　火柴劃出的火光拉過屏幕，點亮的是大佛手心中的烏煤，火光之中出現礦工的臉面特寫。

　　音樂。

　　烏金時代四個大字無聲的出現在黑屏之上。

　　這就是大同煤業上市路演的電視片，編劇不是別人，正是水皮。當然，點亮大佛的手心的創意來自導演，靈感正是在云岡石窟的現場，而烏金時代正是水皮替大同煤業提煉的概念。

　　這一切都發生在三年前，煤價暴漲之時，而大同地下的儲量據說再采200年問題不大。但是，市場的狂熱卻對大同煤業的上市并沒有什么幫助，相反一波三折。從水皮接手編劇到發審委過關就花了整整一年，發審委這一關過了，證監會也宣布新股發行停止了。

　　三年之后，大同煤業終于要在國內上市了，而且據說可能成為IPO的第一單，會很有象征意義，會很吸引眼球，會很受市場的追捧。

　　水皮既替大同煤業高興，又替煤類行業難過。高興的是大同煤業終于能夠上市了，能夠融資了，能夠收購礦山了，能夠提升業績了；難過的是在過去的三年時間中，我們看到了太多的礦難，看到了太多的犧牲，看到了太多的苦難。事實上就在大同煤業首發IPO的消息見報之時，正是同樣來自山西的左云礦難失蹤礦工人數上升到57人之時。為了編好這短短數十分鐘的短片，水皮曾經在地下走了幾十公里到達大同煤礦的采掘面，這完全是一種全自動化的現場，采掘面甚至看不到工人。大同煤礦的礦工是辛苦的，這種辛苦主要表現在他們每天至少要花一個半小時至2個小時的時間在路上，在地下的路上。現代化的大同煤礦常常會令水皮產生錯覺，那些因為亂采亂挖而導致的礦難是真的嗎？那樣的工作條件是真的嗎？那樣的煤礦安監是真的嗎？

　　水皮并無意替大同煤業作廣告，只不過，水皮真誠的認為，如果像大同煤業這樣的現代化煤礦早點上市，多點上市，那么是不是就會減少一點令人心顫的礦難呢？如果是這樣，是不是就是

　　大同煤業三年前籌劃上市之時并沒有同時發行H股的說法，而在三年之后，發完A股發H股的說法也開始出現。大同煤業為什么要發H股？水皮認為更多的是“一顆紅心，兩手準備”。在不久前和訊舉辦的研討會上，中銀國際的老總介紹國內企業熱衷海外上市的原因時就指出，A股的上市過程不確定因素太多，企業的上市時間成本太大，而相比之下，香港市場也好，美國市場也好，只要企業本身沒有問題就可以隨時上市。大同煤業的經歷也證明了這種說法，就在本月中旬，大同煤業的保薦券商聯合證券因為被證監會限制業務而失去了保薦資格。三年的時間，煤炭市場的行情已經走了一個輪回，機會就是這樣白白的流失了，烏金時代還成立嗎？

　　坦白的講，水皮不敢確定。水皮現在能夠確定的只是大同煤業的消息證實了大家的一個猜測，在行情升溫的背景下，管理將三步并成兩步走，IPO的時間被大大提前，新老劃斷的進程被大大提前。按照管理層原來公開的時間表，第一步開放的是遠期權證融資和非公開定向增發，G長電的權證已經被發審委通過，G綜超的非公開增發已經完成；第二步是公開增發，申能公告2億股的增發正式啟動，成為新老劃斷的第一家。其實，第一步和第二步都是再融資，之所以分成兩步，體現的是管理層的謹慎，摸著石頭過河的心態昭然若揭；第三步才是IPO，根據水皮原來的判斷，IPO早則下半年，晚則明年初，首選目標是中行的A股，現在看來，時間表變了，IPO的對象也要隨之而變。大同煤業要么上不了市，要么就是A股H股一起上，大悲大喜，大開大合。

　　大同煤業的招股規模并不小，3億股，每股招股價6.5元，融資規模19.5億，說大不算大，說小不算小，比