亞洲企業(yè)忙圈錢 響起市場觸頂警號

　　顧蔚

　　擔心證券市場會降溫，亞洲企業(yè)加快配股和上市步伐，在資本市場上演“生死時速”。考慮到亞洲企業(yè)其實并不缺錢，如此圈錢熱潮不禁讓市場人士擔心，配股熱可能是市場觸頂?shù)木�號之一�?/p>

　　花旗銀行預計，今年亞洲企業(yè)新股籌集金額可達1190億美元，相當于市場總市值的2.6%。從歷史上看，這一比例不足以使得市場消化不良。

　　亞洲公司的負債率目前創(chuàng)出25年來最低,市場流通性處于高位,借錢成本相當?shù)停�企業(yè)完全可以通過借債來滿足運營和擴張的需要。這時候企業(yè)忙著籌資，一個可能的原因是，它們擔心，“過了這個村就沒有這個店了”，必須趁現(xiàn)在市場好，為未來三五年的資金需求做好準備。

　　上周三，香港地產(chǎn)發(fā)展商新鴻基地產(chǎn)(資訊 行情 論壇)(0016.HK)宣布，配售總值約10億美元的股份,為10年來第一次配股。新鴻基的債務(wù)占總股本的16.5%左右，低于22%的亞洲平均值，應(yīng)該有能力通過借債來籌集資金。考慮到新鴻基股票在過去一個月里上漲了14%左右，趁股價上漲時配股更符合上市公司的利益。

　　其他忙著集資的還有中國鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)(2600.HK)，上周一配售近6億美元股票。4月底，中國海洋石油(資訊 行情 論壇)(0883.HK)配股集資近20億美元。

　　近來配股已經(jīng)成為香港投資者最為敏感的話題之一。配股已經(jīng)對香港市場形成壓力，公司新聞發(fā)布會上，記者們忙著拷問公司管理層，是否也會跟風。

　　掌管新興市場基金鄧普敦的麥樸思則認為，增加股票的供給是件好事，有利于市場平穩(wěn)著陸，利大于弊。因為如果沒有足夠的新股供應(yīng)，股價會因為供需失衡而一飛沖天。

　　另一個值得關(guān)注的指標是公司董事和管理人員在市場上購買本公司股票的內(nèi)部人士交易活動。因為理論上說，他們比公眾更了解公司內(nèi)情，可以選擇較佳的時機入市。

　　當恒生指數(shù)處于7300點的低點時，他們是積極的購買者，在1997年股指觸頂?shù)臅r候，他們則最不活躍。在本周期內(nèi)，內(nèi)部人士購買自己公司股票的活動已經(jīng)從2005年10月的高峰下滑。

　　盡管投資人長線依然看好新興市場，種種跡象表明，新興市場的短期峰值可能即將來到，周一港股大跌逾400點。海外投資圈里有一句話，害怕風險的人，不會來亞洲投資。但面臨市場可能轉(zhuǎn)勢，投資者也有必要采取一定的保護措施。恒隆地產(chǎn)(0101.HK)主席陳啟宗就告誡投資者說，在新興市場，不要太多借錢投資，因為市場一旦掉頭，就無處可逃，輸個干干凈凈。