民間資金攪動五月股瘋

　　編者按

　　股市紅五月。1600點，投資者久違的指數(shù)再次意氣風發(fā)地出現(xiàn)，又猛又快。滬深兩市上周共成交2962億元，為A股市場有史以來周成交第二天量，滬市更是以1885億元創(chuàng)下有史以來最高周成交量。在這劇烈的“股瘋”中，已經(jīng)有不少人賺得“肚大嘴歪”，當然，他們還有更高更好的期望。而他們成了更多人的榜樣。在近期，無數(shù)人將投資股市列為他們的“第

一理財”。本期“第一理財”，試圖探求推動“股瘋”的資金來源，并講述這些資金中增長得較快的部分，以為投資者參考。而各家券商營業(yè)部的標語“股市有風險，入市需謹慎”，無論什么時期什么市場，讀者均需當回事。

　　或個人開戶或以私募形式抱團介入

　　民間資金攪動5月“股瘋”

　　本報記者 李晶 發(fā)自上海

　　5月12日，當滬指收盤點位最后定格在1602點之時，重返兩年來的新高再度讓市場沸騰。過去的一周，正值紀念股改一周年的第一周，也是監(jiān)管部門正式宣布再融資重啟、新老劃斷起步的第一周。也正是在這一周，滬指激情四射，短短5個交易日拉升160點，其強“逼空”之勢為近年所罕見。

　　歡呼雀躍、激情亢奮是幾天來所有市場投資者的主旋律，然而在不斷刷新的幾乎滿屏的紅色行情映襯下，在各自賬戶資金數(shù)額隨大盤一起快速回升之時，一個大大的問號免不了會在所有投資人腦海中瞬間閃過：何方資金主導這波“股瘋”行情？

　　民間資金獨當一面

　　“從我近期了解的情況來看，縱然市場所持有的資金還沒有全部進場，但市場各路人馬已經(jīng)到齊，從這個意義上來說，對股指近期的暴漲不能只談具體哪一部分的資金，這已經(jīng)是全民行動的結果。”申萬巴黎基金投資總監(jiān)張惟閔對《第一財經(jīng)日報》表示，“不過，對近期市場瘋漲起決定性作用的還是市場散戶和私募基金。”

　　多數(shù)市場人士均贊同這一觀點，而市場散戶和私募基金實際已經(jīng)融為一體，即是幾年熊市以來游離在股票市場之外的草根資金，前者以個人名義開戶操作，后者私募基金則是抱團介入。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，最近四周，每周新增開戶數(shù)均超過5萬，僅上周開戶數(shù)就達12萬以上，如果以平均每戶2萬~3萬元計算，每周都將有上十億新增資金流入股市。而這還不包括本已存量在市場于近期重新激活的睡眠賬戶。

　　與此同時，近期基金市場銷售的火爆也從一個側(cè)面印證了散戶資金的威力。進入4月以來，基金就處于凈申購狀態(tài)，而新基金發(fā)行也勢如破竹，如近期上投基金拿下64億元的發(fā)行規(guī)模，廣發(fā)更是創(chuàng)下兩天賣掉45億元的驚天紀錄。張惟閔表示：“種種跡象表明，新基金的熱銷，其認購主力就是散戶資金，如此大的天量認購，機構投資者認購所發(fā)揮的效應并不是很大。”

　　德鼎投資執(zhí)行董事總經(jīng)理汪貽文也表示，以往在市場中較為悲觀、被動的散戶資金近期入場的熱情超乎想象。“這兩天聯(lián)系我們做投資咨詢的就有很多，一部分是從事房地產(chǎn)開發(fā)的資金，另一部分是從未在股市操作過的個人投資者，他們大部分甚至連相關開戶事宜都不清楚。”

　　不可否認，懸念中第一只“靴子”的落地，是如此龐大資金果斷入市的動因。5月9日，象征著“新老劃斷”正式開啟的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》終于出臺，市場人士認為，這給了整個市場一個強烈的信號，即一直以來桎梏中國股市的股權分置沉疴已基本解決，市場已迎來新的歷史時期，在經(jīng)歷了近5年之久的市場低迷之后，無疑給市場投資者以極大的入市信心。與此同時，在今年實業(yè)投資利潤率總體呈下降趨勢以及政府對房地產(chǎn)市場或?qū)⒊雠_新調(diào)控措施的預期下，更增大了這龐大的民間游資進駐股市的決心。

　　正規(guī)軍綠葉陪襯

　　其實，在清楚了民間資本此次大踏步入市的同時，還有一個疑問尚待解開：基金、QFII、券商以及保險資金等所謂的正規(guī)軍，在此次行情中又充當了什么樣的角色呢？

　　近日，多家基金公司相關人士均對《第一財經(jīng)日報》表示，他們近期并未大幅度調(diào)整投資組合，也沒有明顯增加倉位，除了新發(fā)行基金外，舊基金規(guī)模也變化不大。而通過Wind數(shù)據(jù)顯示，近期多數(shù)基金的凈值漲幅基本上和大盤相似。

　　上海某券商老總分析說，眾所周知，雖然QFII從去年開始就一直看好中國股市，但由于資金比較透明，且額度一直受限，因而投資股票的資金比例一直處于飽和，并沒有太大空間進行增持；而券商由于歷史原因，要么被套要么縮水嚴重，其自營資金大幅換倉的情況也不會出現(xiàn)，而且一年多以來多數(shù)券商的精力還放在行業(yè)重組、業(yè)內(nèi)洗牌上面，因而這波行情也并沒有太大作為。

　　而對于相對神秘的保險資金，市場說法不一。有觀點認為，由于保險資金相關管理層多數(shù)來自券商、基金公司，有一定的同質(zhì)性，因而在此前操作上一直較為謹慎，3月份大盤在1300點附近時，保險資金就曾經(jīng)大規(guī)模贖回過基金，因而在節(jié)后的前半周存在踏空的可能，不排除后半周高位追漲介入。然而，也有不同觀點認為，管理保險資金的責任人并不會像基金經(jīng)理那樣有太大的業(yè)績壓力，況且按照慣例保險資金的盈利目標在年初就已定下，而在今年前四個月大盤已上漲24%，即使在3月底也有近12%的漲幅，這已足以完成其相對較低的盈利目標，因而在接近1600點附近再追漲的可能性并不大。