資金追逐再融資 大盤逼近千六

　　本報記者 汪恭彬 上海報道

　　當大部分人還在預測大盤將如何遭遇融資利空襲擊時，市場卻開始追逐再融資，并帶動大盤扶搖直上。

　　三只在5月9日公告非公開發行的G股成為市場的寵愛，它們在5月9日、10日連續兩天的

累計漲幅達到或接近20%。

　　牛市成就個股英雄。

　　在G寶鈦(600456.SH)、G中信(600030.SH)和G蘇寧(002024.SZ)演繹強勢行情之時，市場開始席卷再融資。

　　券商概念股G成大、G敖東以及愛建股份在5月8日至10日三天累計漲幅分別為30%、20%和30%。

　　再融資概念的優質個股如G申能、G綜超三天也分別累計漲幅15%。

　　5月10日，上證綜指報收于1545.69點，最高摸到1554.03點，三天大漲105.47點。

　　三只寵兒

　　“我們正在路演。”5月10日下午，中信證券的一位內部人士向本報記者透露。另一位市場人士則表示，已有多家機構對中信表示出濃厚興趣。“牛市行情中券商的表現要強于大盤。”該人士稱。

　　多家機構也強力推薦中信。其中申萬給予中信35倍PE和4倍PB，對應2007年合理股價為16.52-17.1元；而國信則更為樂觀，給予中信證券的目標價位為17-18元，相當于增發后2006年PB4.61-4.88倍，相當于2007年PB的3.90-4.12倍。

　　中信的股價表現也尤其搶眼。從3月中旬開始，由6.5元一路直上至目前的14元上方，增幅115%。

　　來自蘇寧電器證券辦的消息也顯示，目前已有多家基金公司表示出認購興趣。據其透露，蘇寧會按照深交所的相關安排，召開相關推介會，“目前仍在準備中”。

　　蘇寧電器在早前時候曾遭遇海外投行以及中金等研究機構的下調評級，4月中旬曾下破了10%。但申萬一直對其不離不棄，堅定向投資者推薦。

　　申萬在5月8日的報告中，上調蘇寧電器的盈利預測，由以前的50%凈利潤增長上調到70%，全年EPS將達1.79元，給予24倍PE，對應合理價位43元。

　　申萬公布報告的次日，蘇寧非公開融資方案出籠，連續兩日漲停，5月10尾盤報收于41.67元。

　　G中信和蘇寧電器在漲停途中尚有打開的情況，G寶鈦則是從一開盤就牢牢封死在漲停板上，莊家惜售跡象明顯。

　　G寶鈦5月9日、10日兩天累計20%漲幅，僅有600萬元的成交量。該股最近一段主升行情是從3月初啟動的，從15元下方一路漲到5月10日收盤時的45元，大漲2倍。

　　追逐再融資

　　市場自有它的法則。

　　在上述三家公布非公開融資方案的公司中，G寶鈦給出的認購價最高，是董事會決議公告日前10個交易日均價的105%；蘇寧電器是公告前20個交易日均價的98%；G中信是公告前20個交易日均價的90%。

　　“盡管上市公司證券發行管理辦法規定的折價底線是前20個交易日均價的90%，G寶鈦不僅沒有折價，還有5%的溢價，蘇寧電器也只有2%的折讓，我們對其堅定看好。”一位基金經理對本報記者說。

　　G中信的一位內部人士稱，目前給出的底線價格8.36元僅是預案，未來可能更高。

　　申萬研究所表示，對于中信來說，非公開發行將對其能否順利實現未來戰略起到關鍵作用，而戰略投資者將貨幣資本轉化為預期將帶來高收益的產業資本，相當于買入一份看漲期權。

　　“定價多少需要看投資者對

　　蘇寧電器證券辦的人士則稱，“98%的初步底線是董事會研究而來，目前已有多家基金公司打來電話表示出濃厚興趣。”

　　種種跡象表明，在牛市行情中的優質個股，只要投資者看好，發行價格的壓力將被輕松擊破。

　　比如對G寶鈦來說，聯合證券認為“再融資將再造一個寶鈦”，并大幅調高其盈利預測，2006年到2008年的EPS分別為1.446元、1.775元和2.608元，按25倍PE計算，2006年和2007年的參考價分別為44.38元和65.20元。

　　這個目標價位較目前的30.31元增發價格下限，尚有46.42%和115.11%的上升空間。再如G中信，其18元目標價位較8.36元的增發下限有超過115%的上升空間。

　　在中信大幅攀升之時，券商概念個股如G成大、G敖東，因旗下廣發證券的優異表現及上市傳聞，表現堅挺。

　　而愛建股份則深受券商概念的正面刺激，加之利空出盡，三天亦大漲30%。

　　“讓最需要資金的公司從市場獲得資金，且非公開發行方式，并不構成對市場的即期壓力，將構成實質性利好。”分析師王煒棟說，“對A股股東和投資者來說是雙贏，這也正是這些

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