|
進(jìn)入4月份以來(lái)，滬深股市持續(xù)上揚(yáng)，開始了一輪強(qiáng)勁的上漲走勢(shì)。昨日，上證綜指收于1497.10點(diǎn)，單日上漲56.88點(diǎn)。就在股市大漲的前一天，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，標(biāo)志著暫停近一年的證券市場(chǎng)融資功能即將恢復(fù)，證券市場(chǎng)正在逐步恢復(fù)其本色。隨著A股市場(chǎng)再融資的漸行漸近，證券市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)突破性的發(fā)展階段。
首先，證券市場(chǎng)的發(fā)展已具備突破性發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)條件。《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加
強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知》下發(fā)以來(lái)，證券市場(chǎng)發(fā)展迅速。證券市場(chǎng)初具規(guī)模，市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷改善，法律法規(guī)體系逐步健全，市場(chǎng)規(guī)范化程度進(jìn)一步提高。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所蘊(yùn)含的巨大資本需求，以及企業(yè)和居民投資能力和投資需求的不斷提高，也為我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展提供了廣闊空間。
其次，證券市場(chǎng)的發(fā)展已具備突破性發(fā)展的一系列利好政策。如《證券法》、《公司法》的修訂，金融產(chǎn)品創(chuàng)新等。管理層還在推出新政策：新的證券發(fā)行、交易規(guī)則，上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法，會(huì)員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定等。隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，“T＋0”交易、放寬漲跌幅等制度創(chuàng)新已是大勢(shì)所趨。更為重要的是，隨著證券市場(chǎng)改革的深入和基礎(chǔ)性建設(shè)的突破，一些以往認(rèn)為是利空的政策，也出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，成為利好。如恢復(fù)再融資的政策過(guò)去一直被認(rèn)為是“圈錢”的利空，這次卻逆轉(zhuǎn)為利好，最根本的原因就是進(jìn)程過(guò)大半(市值)的股改改變了我國(guó)股市的制度“根基”。股權(quán)分置改革進(jìn)行到現(xiàn)在，市場(chǎng)對(duì)于“全流通”預(yù)期已非常明晰，此時(shí)股東間利益趨同，公司再融資的目的已由原來(lái)的“圈錢”轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的發(fā)展。
第三，證券市場(chǎng)的發(fā)展已具備突破性發(fā)展的市場(chǎng)主體條件。經(jīng)過(guò)監(jiān)管層的強(qiáng)化監(jiān)管，證券市場(chǎng)上市公司質(zhì)量已明顯提高。據(jù)滬深兩市2005年年報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示：上市公司業(yè)績(jī)含金量進(jìn)一步提高；大盤藍(lán)籌股和上證紅利指數(shù)成分股公司業(yè)績(jī)突出；已完成股權(quán)分置改革的公司業(yè)績(jī)明顯優(yōu)于上市公司整體業(yè)績(jī)；進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司達(dá)到了全體公司的50%；經(jīng)監(jiān)管部門重拳出擊，清理上市公司大股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用工作初見成效；年報(bào)信息含量更為豐富、有效，而根據(jù)新證券法首次實(shí)行的董事和高管對(duì)年報(bào)簽署書面確認(rèn)意見的做法，也提高了年報(bào)信息的可信度。
第四，證券市場(chǎng)的發(fā)展已具備突破性發(fā)展的市場(chǎng)資金力量。這包括管理層運(yùn)用政策拓寬股市機(jī)構(gòu)資金的渠道，以及新增個(gè)人投資者資金進(jìn)入股市的需求。政策方面，監(jiān)管層將加快發(fā)放已獲批準(zhǔn)QFII額度、擴(kuò)大社保基金和保險(xiǎn)資金直接入市的比例、年金也正式大規(guī)模入市、推進(jìn)商業(yè)銀行組建基金管理公司；恢復(fù)投資者資金申購(gòu)股票制度、開展基金公司專項(xiàng)理財(cái)以及開展券商融資、融券等業(yè)務(wù)。目前可入市的陽(yáng)光資金規(guī)模約有2100億至2300億元。另外，還有深不可測(cè)的私募基金，今年資金可能比先前預(yù)想的還要寬松。個(gè)人投資者方面，其目前的增量和未來(lái)入市的潛力同樣不容小覷。
第五，證券市場(chǎng)的發(fā)展已具備突破性發(fā)展的投資價(jià)值條件。證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)持續(xù)4年的大熊市，完成了痛苦的蛻變。A股市場(chǎng)的投資價(jià)值已經(jīng)受到了廣泛認(rèn)可。一個(gè)例證是：海外投資者對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的興趣如發(fā)現(xiàn)一座“金礦”般高漲。這在過(guò)去15年以來(lái)，前所未有。4月26日，來(lái)自25個(gè)國(guó)家的1200名投資者齊聚北京，參加由擁有1.2萬(wàn)億美元資產(chǎn)的全球金融服務(wù)機(jī)構(gòu)——摩根大通集團(tuán)舉辦的今年最大規(guī)模的投資論壇——“中國(guó)證券論壇”，共同探討目前全球投資界最熱門的話題：買中國(guó)股票。
當(dāng)然需要提醒的是，要真正取得證券市場(chǎng)突破性的發(fā)展，尚需固本增元——繼續(xù)提高上市公司整體質(zhì)量、支持證券公司做大做強(qiáng)、吸引合規(guī)資金入市、進(jìn)一步加強(qiáng)依法科學(xué)監(jiān)管等市場(chǎng)各項(xiàng)基礎(chǔ)制度的建設(shè)與完善。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
