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美國賓夕法尼亞大學教授雅克·德·萊爾
在中國的市場經濟中，機能健全的“資本制度”的出現，存在著相當復雜又互相關聯的障礙。其中一些阻礙是內生于證券法律、法規和政策中的，其他的則存在于法律和相關實踐中的其他領域。
中國證券市場所存在的問題，如層次單薄、過高的周轉以及與經濟基礎不相適應的暴漲與暴跌、欺詐等分別歸因于公司是否可以發行股票和上市標準的不確定性，規制的疲軟無力以及透明度的欠缺。盡管證券法的這次改革也是為了解決這些問題，但是，證券法修訂的兩個目標———信息披露和加強管制，雖然在理論上和實踐上是一致的，但同時追求這兩個目標卻可能會導致局勢的緊張，尤其是相對于中國長期以來的經濟和法律改革的背景而言。而且，對中國當代的環境來講，快速而廣泛地發展成完全由市場導向的體制可能不是最佳途徑。
發展資本制度，不能僅僅將注意力放在證券法上，而要清楚，需要在多大程度上依賴于證券法之外的改革。這些改革包括：第一，以所有者身份來區分股票類型的問題，以及占上市公司絕大多數或控制權的股票的非流通性問題。這些因素從多個方面約束了證券市場朝機能健全的方向發展，這最為明顯地體現在創立一個公司控制的市場時它們所設置的障礙。第二，中介和輔助機構不發達。經紀公司的專業性和誠信度，高水平的獨立證券分析師，機構投資者和其他一些此類參與方———以及促進其發展的法律手段———相對匱乏。第三，一些發行股份并且其股份在二級市場交易的企業的質量不均而且普遍偏低，而且投資者很難對其質量進行估價。第四，大型銀行是中國大企業資金的主要提供者，而且在中國的資本制度中必定會維持其關鍵的地位。但是，它們的機能并不健全，它們貸款的范圍曾包括對傳統的或作了部分改革的國有企業的大量非商業性“政策性貸款”。第五，中國資本制度以及公司治理體制的改革和發展仍然必須面對兩種路徑的挑戰，一種是全力保護股東利益，另一種是將所有利益相關人都考慮在內。
最后，中國資本制度中各個機構（包括一般的股票市場，銀行和其他金融服務業）的開放程度正繼續朝著一個更加自由的方向演進，但是發展的步伐卻不可預測。
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