A股超強勢的冷思考

　　上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)又漲了。自4月13日大幅回調(diào)后，上證指數(shù)連續(xù)四個交易日上漲，累計升幅4.83%。昨日報收1396.7點，上升0.84%，最高達1388.5點，1400點關(guān)口近在咫尺。

　　上漲需要理由嗎？

　　滬深股市為什么還在漲？隨便問一些在股市里有年頭的資深投資者，都直呼看不懂。無論是從技術(shù)面、宏觀經(jīng)濟面、管理層的態(tài)度、“五一”長假的影響來看，指數(shù)似該穩(wěn)一穩(wěn)，甚至調(diào)整一下則更好。可是股指就是漲個不停，4月13日的下跌本以為是調(diào)整的開始，想不到原來只是為了更好的上漲。

　　這波行情誰賺錢更多？新股民初生牛犢不怕虎，玩到笑不動。看看那些股指沖上1500點甚至2000點的豪言壯語，你就知道他們決不會在1300點后減倉或退出，反而是通吃了后面的漲幅。

　　問他們滬深股市為何可以繼續(xù)上漲，他們可以告訴你一大堆理由。而其中最時髦的自然就是“國際接軌說”了。

　　你看，昨日滬深指數(shù)開盤之前，美國股市便大漲了。美國道瓊斯指數(shù)漲了1.76%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲了1.74%；緊接著與滬深股市差不多時間開盤的亞洲股市，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.68%；而香港恒生指數(shù)上漲1.16%；恒生H股指數(shù)上漲1.41%。

　　再看商品市場，倫敦銅逼近6500美元/噸；倫敦鋅逼近3150美元/噸；WTI原油最高沖至73.2美元/桶，創(chuàng)歷史新高；國際金價最高沖至621.05美元/盎司的25年新高。

　　既然全球投資市場如此欣欣向榮，不斷與國際接軌的滬深股市跟著上漲有什么問題嗎？還需要什么理由解釋滬深股市的連續(xù)上漲嗎？

　　上漲需要理由！

　　雖然有言，上漲就是上漲的理由，但是一個市場的漲漲跌跌終究有其內(nèi)在原因。

　　美股之所以能夠在昨日創(chuàng)下一年以來的單日最大漲幅，根本原因就在于最新披露的美聯(lián)儲加息會議紀(jì)要顯示：加息周期結(jié)束在即。一般常識下，停止加息有利減輕企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)，再加上近期美國公司公布的財務(wù)數(shù)據(jù)都頗為不俗，自然借利好消息大漲。

　　至于香港，無論是恒生指數(shù)還是H股指數(shù)，這幾日能夠連漲并分別創(chuàng)5年半和8年半新高，最大的促動就在于人民銀行調(diào)整外匯策略，QDII開閘放水。而《商業(yè)銀行開辦代客境外理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的出臺也使其具體實施有了依據(jù)。香港股市作為QDII首當(dāng)其沖的目標(biāo)市場，自然憧憬從中受惠。

　　至于商品市場銅、鋅不斷創(chuàng)新高，那不過是基金大舉爆炒的延續(xù)；油價上漲無疑受惠于市場對于“伊朗事件”的擔(dān)憂；而金價上漲自然是市場對于商品價格上漲帶來的通貨膨脹隱患的擔(dān)憂。

　　無論上述理由是否是真正在推動市場的關(guān)鍵理由，但是至少每個上漲的市場我們都能勉為其難為它們找一個上漲的理由。

　　可是滬深股市呢？請恕我辭窮。

　　諸多壓力需留意

　　“比價效應(yīng)”、“影子市場”是近期形容滬深股市與香港股市聯(lián)動的高頻詞。的確，在大多數(shù)時候香港股市受國際市場青睞而上升，縮小與滬深同類股的價格差距，有利于為滬深股市創(chuàng)造上升空間，畢竟彼此同源，是兄弟股市。但是近日QDII引發(fā)的港股上漲，本質(zhì)上卻是兄弟相爭，香港股市與滬深股市開始搶奪資金了。從根本上來說，QDII的出臺對于滬深股市應(yīng)當(dāng)是利空消息，即使短期內(nèi)QDII的額度有限，但是其心理影響是巨大的。而且在這樣的消息下，滬深股市仍舊能打著“比價效應(yīng)”的大旗上漲，實在讓人有些看不懂。

　　更仔細(xì)觀察滬深股市近日的走勢，便會發(fā)現(xiàn)雖然指數(shù)在不斷上漲，但是能從中受惠的個股卻逐漸減少，表面繁榮內(nèi)似虛。以過去4個交易日滬市而言，4月14日漲765家，跌51家；4月17日漲432家，跌314家；4月18日漲308家，跌456家；昨日漲283家，跌496家。

　　更重要的是，自去年“12#zhPoint#6”行情以來始終困擾著市場的幾把達摩克利斯之劍，無論是新老劃斷、

　　諺語說，要使其毀滅，必先使其瘋狂。滬深股市雖然不能說已到瘋狂的地步，但是在目前炙熱得有些