證券市場心態始見成熟跡象

http://whmsebhyy.com 2006年04月18日 02:14 中華工商時報

　　16日晚間，一則來自中國證監會的消息引發了市場人士的普遍關注，證監會擬對新老劃斷問題分三步進行解決。

　　盡管沒有列出具體的時間表，但可以肯定的是，因進行股權分置改革而停滯一年的再融資和新股發行工作即將啟動，市場上最關心的“新老劃斷”問題也首次有了明確答復。

　　17日，被列為重要觀察指標的兩市股指先抑后揚，終以近日新高收盤。種種跡象表明，管理層推出新老劃斷時機基本合適，而另一方面，今日之市場心態已開始呈現成熟的趨勢。

　　先看管理層，其實施新老劃斷的基本思路是：不簡單地以某個時點作為實施“新老劃斷”的標志，而是根據改革進展情況和市場可承受能力漸進推開，以最大限度地減輕市場對股市擴容的心理壓力。

　　三步走是哪三步呢？第一步，恢復不增加即期擴容壓力的定向增發以及以股本權證方式進行的遠期再融資；第二步，擇機恢復面向社會公眾的其他方式的再融資；第三步，擇機選擇優質公司，啟動全流通條件下的首次公開發行。

　　可以看得出，管理層這三步是在發展與穩定的邊界上反復斟酌過的，選擇推出的時機十分恰當。

　　再看看市場心態。

　　早些時候，有關再融資啟動的消息一旦出現，市場就一片綠色，股指隨即下降，人們的神經脆弱到如此地步。按當時的邏輯，發行新股就會抽去市場既有資金，就會讓市場流動資金主打新股。但是，隨著證券市場制度改革的不斷深化，一些制度痼疾已經基本消除或者開始解決。在這樣的情況下，投資者已經開始逐步接受了一個健康證券市場應該如此這般的正常概念，這從上周五以及本周一的市場反應中的表現可見一斑。

　　我們知道，一個健康的市場需要大量優質的上市公司，而近來，一些國有

壟斷行業公司頻頻開始從海外回頭，顧盼A股市場，這非但不是利空，更是借以改進國內上市公司質量，改善投資環境，穩定市場之必需。

　　A股市場IPO的重新啟動標志著國內證券市場走出了幾年來的困境，進入一個新發展時期。新股的發行必然讓一些優質的上市公司進入國內證券市場，不僅能夠源源不斷地向市場輸送新鮮血液，而且也容易形成新的競爭機制和運作規則。而更重要的是，一個良好的市場環境必然催生良好的投資心態，反過來必將促進市場的發展。

　　目前，上市公司治理逐步向好，銀行流動性出現過剩，

房地產等資金需求巨大的市場開始回歸理性，再加上QFII等合規資金的進入，A股市場的長期走牛已成必然。因此，正當抓住機會，恢復市場融資功能，以改變股市一直無法成為國民經濟“晴雨表”的尷尬局面。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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