后千三行情如何演變

　　海通證券　吳一萍

　　“后千三行情”正以一種相對保守的逼空方式展開。從盤面看，多頭的強勁超出預(yù)期，回調(diào)在盤中即被化解。而且，每天盤中都有很多漲停板個股出現(xiàn)，它們在詮釋著賺錢效應(yīng)的同時，也在鼓舞多頭的士氣。那么，這種逼空是新一輪行情開始了嗎？筆者對此并不樂觀，需要提醒投資者幾個值得注意的市場現(xiàn)象，這就是“后千三行情”的市場新格局。

　　成交量持續(xù)放大

　　雖然成交量的放大保持比較溫和的腳步，但這種量能水平是在很多股票正在股改而停牌的情況下產(chǎn)生的。

　　筆者以兩個數(shù)據(jù)對比說明問題。2月7日，大盤成交量達(dá)到200億元，此時實際的流通市值是6409億元，共有950億元的流通市值的股票停牌；本周一，在基本相同的成交量情況下，實際的流通市值是6267億元，還有1746億元的流通市值是處于停牌狀態(tài)的。這就說明由于股改加速導(dǎo)致大量股票的停牌，使得流通市值“相對縮小”，無形中更加放大了成交量。2月7日時的200億成交量代表的是2.96%的實際換手，現(xiàn)在大盤的實際換手已經(jīng)達(dá)到3.23%，絕對數(shù)額背后被省略的東西需要引起注意。雖然“天量天價”可能并不一定同步出現(xiàn)，持續(xù)的放量會維持到投資者警惕思維放松之后。

　　大盤藍(lán)籌不合時宜的“穩(wěn)重”

　　我們認(rèn)為，大盤藍(lán)籌不合時宜的“穩(wěn)重”反映出營造行情的資金性質(zhì)。

　　和盤面的熱絡(luò)相比，大盤藍(lán)籌顯得很不協(xié)調(diào)，這實際說明在大盤藍(lán)籌股里面駐扎的資金有部分也按耐不住寂寞、抽身投入熱點的追逐。前期受到資金追捧的中石化也被認(rèn)為利好出盡而遭到冷落。這種思維流露出市場浮躁的心態(tài)和短線資金忙碌的身影，筆者之見，這種格局并非牛市來臨的合理解釋。相反，從直觀上顯示了短線存量資金騰挪導(dǎo)致成交量放大的結(jié)果。這一現(xiàn)象折射出參與資金具備短線性質(zhì)的意味。筆者看來，短線資金的心態(tài)飄忽很可能會導(dǎo)致大盤在上漲慣性消失后的快速殺跌。

　　前期強勢領(lǐng)漲品種開始走弱

　　有色金屬和地產(chǎn)股是這一輪行情的靈魂，得益于國際大宗商品期貨市場的火爆和人民幣升值步伐的加快。

　　這兩個板塊始終是大盤的領(lǐng)頭羊，但就在周一大盤強勁上揚的過程中，中金黃金、G中金、G萬科A等這些前期的強勢股卻普遍回軟，有可能在提示我們資金開始撤退的信號。這種謹(jǐn)慎可能是短線資金開始兌現(xiàn)獲利盤的表現(xiàn)。雖然筆者認(rèn)為，這些強勢股從長線來看仍然值得看好，但短線的“透支行情”已經(jīng)使得多頭暴露出強弩之末的味道了。

　　追捧G股和準(zhǔn)G股　從溫和到瘋狂

　　從G廈鎢開始，這種G股復(fù)牌后的賺錢效應(yīng)就構(gòu)成足夠的吸引力。

　　周一復(fù)牌的G鋅業(yè)又將這種暴富效應(yīng)推上了一個新的臺階。這種已經(jīng)脫離價值中樞的炒作非但沒有引起投資者的警覺、相反卻演變?yōu)閷��?zhǔn)G股的擴散效應(yīng)。筆者之見，這種信號提示，膨脹的多頭信心已經(jīng)正在一點點失去理性的控制。這種“炒作不需要理由”的瘋狂不會馬上以這些股票的下跌為終止，熱度的維持可能還會有一段時間，但風(fēng)險真正來臨的時候，恐怕大多數(shù)參與者都已經(jīng)麻木了。

　　收獲勝利果實為宜

　　筆者認(rèn)為，多頭維持現(xiàn)有格局的能量還能夠在短期內(nèi)保持，股指繼續(xù)上揚的慣性還比較充足，但盤面上流露出來的頭部信號也開始明顯。大盤正在經(jīng)歷最后一個從局部瘋狂到全面瘋狂的過程，多頭的上沖慣性會支撐股指在“后千三行情”中的逼空表現(xiàn)，但筆者認(rèn)為這時恰恰應(yīng)當(dāng)保持冷靜，收獲勝利果實。