300億買(mǎi)下寶鋼的話(huà)外音 警惕國(guó)外巨頭瘋狂并購(gòu)

　　在當(dāng)前資本擴(kuò)張盛行的時(shí)代，對(duì)于我國(guó)許多行業(yè)許多企業(yè)來(lái)說(shuō)，都不能不警惕國(guó)外巨頭具有誘惑力的出價(jià)———

　　“買(mǎi)下寶鋼”———這是個(gè)過(guò)去從來(lái)沒(méi)人提起、似乎是“天方夜譚”的話(huà)題。如今，國(guó)際資本大鱷的瘋狂并購(gòu)，正在對(duì)鋼鐵業(yè)以及國(guó)內(nèi)不少重要行業(yè)構(gòu)成威脅，注重產(chǎn)業(yè)安全與反壟斷已顯得非常迫切了。

　　今年兩會(huì)期間，全國(guó)人大代表、首鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)朱繼民在接受媒體采訪時(shí)語(yǔ)出驚人———“誰(shuí)有錢(qián)，花300億就能買(mǎi)下中國(guó)最大的鋼鐵企業(yè)寶鋼。”話(huà)語(yǔ)一出，激起廣泛關(guān)注和爭(zhēng)議。

　　買(mǎi)寶鋼有可能嗎

　　300億元真能買(mǎi)下寶鋼嗎？記者查看目前寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的股本和市值，寶鋼股份的總股本達(dá)到175.12億股，目前寶鋼的股價(jià)4元多，理論上講，300億元最多能買(mǎi)下75億股，這依然占不到絕對(duì)控股地位。

　　上海鋼材網(wǎng)首席分析師劉劍云認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)操作中，300億元買(mǎi)下寶鋼不太可能。不僅資金上有差距，而且還有產(chǎn)業(yè)政策的阻力。去年7月頒布的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》明確：“外商投資我國(guó)鋼鐵行業(yè)，原則上不允許外商控股”；而且按照現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，像寶鋼這樣的中央企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)�需獲得國(guó)資委、發(fā)改委等部門(mén)的批準(zhǔn)。

　　“朱繼民話(huà)語(yǔ)的內(nèi)涵，并不在于300億元能否真正買(mǎi)下寶鋼，而在于我們必須警惕全球鋼鐵并購(gòu)狂潮對(duì)中國(guó)的影響”，劉劍云如是說(shuō)。

　　據(jù)悉，產(chǎn)能規(guī)模全球排名前兩位鋼鐵企業(yè)———米塔爾和阿塞洛目前都已完成了在中國(guó)的第一次布局。去年7月，米塔爾以26億元收購(gòu)華菱鋼管37%以上的股份；今年2月，阿塞洛以20.86億元收購(gòu)萊鋼38.41%的股份。阿塞洛雖然沒(méi)有取得控股地位，但是已經(jīng)與萊鋼股份(資訊 行情 論壇)的另一大股東萊鋼集團(tuán)的股份持平，加之它在技術(shù)上占有優(yōu)勢(shì)，可見(jiàn)它將在公司運(yùn)作中居于主導(dǎo)地位。另有消息稱(chēng)，米塔爾與華菱洽談時(shí)，原本想占絕對(duì)控股地位，后來(lái)考慮到新的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，才讓步居于第二大股東。

　　國(guó)際鋼鐵巨頭不會(huì)淺嘗輒止。據(jù)稱(chēng)，米塔爾、阿塞洛等已廣泛接觸國(guó)內(nèi)地方鋼廠等二線(xiàn)企業(yè)，如包鋼、昆鋼等，大有在中國(guó)刮起購(gòu)并大潮的意思；從國(guó)際上看，米塔爾和阿塞洛兩大巨頭之間的合并也在洽談之中。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果這兩家合二為一，新的米阿集團(tuán)無(wú)疑會(huì)繼續(xù)在中國(guó)布局，搶奪地方骨干企業(yè)，最終對(duì)寶鋼、鞍鋼等龍頭企業(yè)形成威脅。從這個(gè)意義上講，無(wú)論其是否能買(mǎi)下寶鋼，都將成為控制中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的又一股力量。

　　“買(mǎi)”也是核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　市鋼鐵行業(yè)預(yù)警委員會(huì)專(zhuān)家賈良群告訴記者，“300億元買(mǎi)下寶鋼”這句話(huà)，其實(shí)更是提醒業(yè)內(nèi)，“買(mǎi)”已經(jīng)成為國(guó)際鋼鐵巨頭的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這不僅意味著他們擁有資金支持，更擁有“買(mǎi)”的技巧和“買(mǎi)”了之后的整合能力。只要具備這種能力，就有在短時(shí)間內(nèi)控制中國(guó)鋼鐵行業(yè)的把握。

　　從米塔爾的發(fā)家史看，它從1975年在印度建立一個(gè)破舊的小工廠開(kāi)始，通過(guò)并購(gòu)不斷成長(zhǎng)起來(lái)，特別是上世紀(jì)90年代后期到2004年之前鋼鐵市場(chǎng)低迷的時(shí)候，米塔爾“瘋狂”并購(gòu)全球許多不景氣的鋼鐵工廠，僅僅2003年和2004年，就在波蘭和捷克購(gòu)并了5家大型鋼鐵企業(yè)，當(dāng)米塔爾去年10月宣布以45億美元收購(gòu)美國(guó)最大的國(guó)際鋼鐵集團(tuán)時(shí)，它的生產(chǎn)規(guī)模已突破5000萬(wàn)噸，居世界霸主地位。賈良群分析，“米塔爾在數(shù)十次并購(gòu)中積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，知道并購(gòu)之后如何清理資產(chǎn)、平穩(wěn)地裁減員工、空降管理團(tuán)隊(duì)、重塑市場(chǎng)形象，這就是核心競(jìng)爭(zhēng)力。基于這種核心競(jìng)爭(zhēng)力，越來(lái)越多的投資基金更青睞于它，米塔爾由此更加壯大。”資料顯示，在購(gòu)并一家波蘭工廠之后，米塔爾僅僅用9個(gè)月就實(shí)現(xiàn)了這家工廠由虧損到盈利的轉(zhuǎn)變。

　　賈良群說(shuō)，任何并購(gòu)最終都要賺錢(qián)，而對(duì)于鋼鐵企業(yè)而言，企業(yè)規(guī)模往往成為是否盈利的重要因素，在2004年、2005年國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格有所下滑時(shí)，米塔爾等國(guó)際巨頭利用自己在14個(gè)國(guó)家的工廠聯(lián)合限產(chǎn)，一定程度穩(wěn)定了市場(chǎng)。這種壟斷優(yōu)勢(shì)，具有極大力量。

　　“買(mǎi)”的本事，不僅存在于國(guó)外鋼鐵巨頭，在當(dāng)前資本擴(kuò)張盛行的時(shí)代，許多行業(yè)都不能不警惕國(guó)外巨頭具有誘惑力的出價(jià)。因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)，無(wú)疑對(duì)于大多數(shù)行業(yè)而言，都是全球最大和最有潛力的市場(chǎng)，通過(guò)“買(mǎi)”來(lái)控制市場(chǎng)，是巨頭們的必然選擇。湘財(cái)證券研發(fā)部朱華成博士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)大企業(yè)不應(yīng)該輕易放棄控制權(quán)。例如在啤酒行業(yè)，過(guò)去兩年的外資并購(gòu)已使這個(gè)行業(yè)幾乎被外資控制。2004年，美國(guó)AB公司57億元收購(gòu)哈啤股權(quán),出價(jià)高出哈啤凈資產(chǎn)的5倍；今年2月，全球第一大啤酒巨頭比利時(shí)英博(InBev)啤酒集團(tuán)以人民幣58.86億元,收購(gòu)凈資產(chǎn)6.19億元的雪津啤酒100%股權(quán)，溢價(jià)近10倍。盡管外資出價(jià)很高，國(guó)內(nèi)企業(yè)看起來(lái)是一筆好買(mǎi)賣(mài)，但以高價(jià)“買(mǎi)”，是因?yàn)閲?guó)外巨頭不僅僅是看中資產(chǎn)，還包括企業(yè)的成長(zhǎng)空間、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、客戶(hù)群體、行業(yè)壁壘等等，隨著啤酒業(yè)的大發(fā)展，他們終究能通過(guò)市場(chǎng)獲取源源不斷的利潤(rùn)并壟斷市場(chǎng)，最終可能損害中國(guó)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和老百姓的利益。

　　關(guān)注產(chǎn)業(yè)安全

　　朱繼民在擔(dān)心“有人出錢(qián)買(mǎi)寶鋼”時(shí)提醒，“如果不加快反壟斷法的立法進(jìn)程并成立有關(guān)機(jī)構(gòu)，中國(guó)鋼鐵業(yè)很可能被國(guó)外金融寡頭和跨國(guó)大集團(tuán)肢解”。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家也擔(dān)心，在目前國(guó)內(nèi)上市公司紛紛整體完成股改的情況下，外資繞開(kāi)產(chǎn)業(yè)政策在二級(jí)市場(chǎng)悄然收購(gòu)龍頭企業(yè)的可能性大大增加，需要警惕。

　　值得注意的是，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于本國(guó)產(chǎn)業(yè)的安全顯得越來(lái)越重視，他們不僅擁有比較健全的法律體系，而且在審查和批準(zhǔn)上，也往往擺上國(guó)家層面。去年夏天，中海油(資訊 行情 論壇)試圖收購(gòu)美國(guó)的優(yōu)尼科石油公司，引起美國(guó)國(guó)會(huì)的強(qiáng)烈反對(duì)，由此這一收購(gòu)計(jì)劃被擱淺；今年初，阿聯(lián)酋的迪拜港口世界公司，出資68億美元收購(gòu)管理美國(guó)六個(gè)港口碼頭業(yè)務(wù)的英國(guó)鐵行輪船公司，雖然該交易獲得了聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)的批準(zhǔn)，但是最終遭到國(guó)會(huì)的強(qiáng)烈反對(duì)。由此可見(jiàn)，作為頭號(hào)經(jīng)濟(jì)大國(guó)的美國(guó)，依然把產(chǎn)業(yè)安全放在了非常重要的地位。據(jù)了解，有的國(guó)家為防止一些國(guó)外金融寡頭和跨國(guó)大集團(tuán)的惡意競(jìng)爭(zhēng)和收購(gòu)，在國(guó)外股市上通常采取“黃金股”的做法，即國(guó)家掌握企業(yè)少量股份，在受到惡意收購(gòu)的情況下，可以及時(shí)行使命名否決權(quán)。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)的法律一般分為三個(gè)層次，最外層包括普遍適用的《反托拉斯法》、《反壟斷法》等等，更深層次的則是對(duì)外資進(jìn)入證券市場(chǎng)的管制和對(duì)外資并購(gòu)上市公司的限制。對(duì)于我國(guó)而言，法律體系還有待健全，《反壟斷法》尚在制定過(guò)程中，但

　　本報(bào)記者 丁波