新股不敗神話暗藏危機

http://whmsebhyy.com 2006年03月20日 09:05 上海青年報

　　本報訊去年以來有不少內地企業陸續加盟香港股市，這不僅解決了這些企業的融資問題，同時也給認購新股的投資者帶來了獲利機會。實際上，自去年10月中旬以來，如果投資者一直參與新股IPO，并將所申購到的股票持有至今，全部都能獲利，香港股市演繹了一出“新股不敗”的神話。

　　31只新股中5只翻倍

　　從上市首日表現來看，在最近上市的31只新股中，首日漲幅超過15%的有10家，其中2月上市的精熙國際(行情論壇)漲幅高達63.64%。累計漲幅超過30%的有21家，華力控股、中國龍工、百盛控股、敏寶集團以及中國香精股價都已翻番，中國香精的累計漲幅高達154.24%。

　　新股上市后普遍取得不俗升幅，分析人士認為，這與去年10月以來港股整體走好有關，特別是建設銀行(資訊行情論壇)(0939.HK)、領匯(0823.HK)等大型銀行股、REIT等上市后穩步走高，以及國企股成投資熱點，這些都對新股熱推波助瀾。

　　本周2只內地新股上市

　　而本周又有兩只來自內地的新股會在香港聯交所掛牌，金鷹商貿(資訊行情論壇)(3308.HK)和中國建材(資訊行情論壇)(3323.HK)將分別于周二和周四上市。從這兩只新股的招股情況看，上市首日表現想必不俗。

　　市場預計金鷹商貿在IPO時獲得了300倍的超額認購，并且很可能定價在招股上限價3.15港元，市盈率達26倍，這要比去年同為商業股的百盛集團(3368.HK)19倍的招股市盈率高出不少。

　　而中國建材獲得的追捧要比金鷹更熱烈，初步預估超額認購倍數會超過400倍，并以2.75港元的上限定價。香港富豪郭鶴年及李兆基也都以私人名義參與了認購。

　　新股熱潮遭遇質疑聲

　　盡管最近幾次IPO依然受到投資人追捧，業界也估計其首日升幅將在10%以上，不過對新股過熱的憂慮也開始浮現。香港輝立證券高級分析員謝思進認為，散戶對于認購新股的熱情很高，但是新股熱未必可以持續太久。他指出，由于認購反應熱烈，承銷團往往將招股價定得過高，因此新股上市即可能破底。4月是傳統的新股低潮期，因此對于新股熱要抱以小心態度。

　　有市場人士指出，近期新股市場升溫，很大程度上依賴港股此前急劇調整后企穩回升，市場資金由此再度蜂擁而入。若市況轉變，新股熱將會受到影響。有分析人士甚至認為，目前新股市場已經出現泡沫，不排除類似中芯國際(資訊行情論壇)上市股價“滑鐵盧”式的事件重演。

　　(李宇)

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