周正慶：清欠可先于股改 讓高新技術企業先IPO

　　———訪中國證監會前主席、全國人大常委、財經委副主任委員周正慶

　　●堅持清欠與股改緊密結合；短期難股改的，清欠工作要先行　　

　　本報記者 方巖 張媛媛

　　今年是“十一五”時期的第一年�！笆�一五”規劃綱要草案中，首次把增強自主創新能力、建設創新型國家提高到了國家戰略的高度。“兩會”召開在即，據調查顯示，“提高自主創新水平，建設創新型社會”是廣大網民關注的“兩會”焦點問題之一。如何深刻理解自主創新的國家戰略？在這一偉大戰略實施進程中，資本市場究竟該扮演何種角色？資本市場能否迎來又一個科技的春天？本報記者近日就此采訪了正在深圳考察工作的中國證監會前主席、全國人大常委、財經委副主任委員周正慶。

　　從貿易大國成為貿易強國

　　記者：剛剛過去的2005年，我國對外貿易額已躍居世界第3位，躋身貿易大國行列，但我們還不能算是貿易強國。“十一五”規劃綱要草案中，把增強自主創新能力、建設創新型國家提高到了國家戰略的高度，這有何現實意義？能否助推中國從貿易大國盡快成長為貿易強國？

　　周正慶：“十五”時期，伴隨著經濟快速發展，我國對外貿易的迅猛增長舉世矚目。特別是自2002年以來，我國對外貿易連續4年保持20%以上的高速度增長。最新統計顯示，今年1月份我國外貿進出口總值1204.9億美元，比去年同期再度增長26.8%�？梢哉f，中國貿易大國地位已經確立。但是與發達國家相比，我們的出口產品附加值低、效益不高，企業競爭力、自主創新能力還比較薄弱，產品核心競爭力還不夠強。

　　黨中央、國務院把增強科技自主創新能力、建設創新型國家作為一項國家戰略提出，并要求貫徹到現代化建設的各個方面，把科技創新提到了一個極其重要的位置�？萍紕撔率窍乱徊浇洕�社會發展新的著力點，關系到我國經濟增長方式的轉變，關系到全面建設小康社會的偉大進程。創新能力提高了，出口商品才更具技術含量和高附加值，我們國家才能真正從貿易大國升級為貿易強國。資本市場才會有源源不斷的優秀上市資源。

　　資本市場要成為主渠道

　　記者：實施自主創新戰略，路徑有很多。您認為，在實施自主創新戰略中，資本市場應該扮演怎樣的角色？如何構建有利于自主創新的資本市場生態環境？

　　周正慶：在自主創新的金融支持體系中，資本市場是最重要的組成部分。資本市場要為實施自主創新戰略發揮主渠道作用。從發達國家經濟發展的歷史來看，幾乎每一次大規模的技術創新都是依托資本市場發展起來的。從十九世紀初鋼鐵和化工行業的興起，到二十世紀末計算機、生物工程成為經濟的龍頭，起飛過程中的每一個階段都與資本市場密切相關。同為發展中國家的印度也是如此，其軟件業正是借助資本市場，才在世界范圍內占據優勢地位。概括起來，資本市場對帶動高科技產業發展和引導經濟轉型發揮著三大積極作用：一是資本市場與風險投資相互聯動的市場化選拔機制，為高科技產業的創新和發展提供了不竭動力；二是資本市場通過股權激勵機制，充分調動了科技人員的積極性；三是資本市場為創新企業提供了資金和相關的社會資源，使其迅速形成競爭優勢。

　　持續健康發展的資本市場是推動高新技術產業創新和發展的重要動力，而大力發展資本市場又是提高企業自主創新能力的基礎和保障。高新技術、創業投資利用資本市場這個載體實現了良性互動。因此，在實施自主創新戰略中，需要更大程度地發揮資本市場的功能和作用；而經過股權分置改革的資本市場，在消弭重大制度性障礙之后，也有能力擔負起這一歷史使命。

　　當前，應該著力構建有利于自主創新的資本市場良好環境。一是進一步做好上市資源培育工作，加快發展創業風險投資，推動具有自主創新能力的高新技術企業盡快進入資本市場。二是完善鼓勵自主創新的金融財稅政策，改善對高新技術企業的信貸服務，不斷提高上市公司質量。三是完善再融資政策，鼓勵高新技術企業并購與重組，盡快實現做大做強。

　　推進資本與科技結合

　　記者：中國資本市場發展歷史雖然短暫，但資本與科技的結合也曾經歷過可貴的實踐經驗。特別是1999年前后，您當時作為中國證監會主席，積極推動資本市場出臺了一系列支持高新技術企業發展的措施。這對當前實施自主創新國家戰略有何啟迪？

　　周正慶：1999年中央召開全國科技大會，通過了《關于加強技術創新、發展高科技、實現產業化的決定》�！稕Q定》提出了要培育有利于高新技術產業發展的資本市場，加大對成長中的高新技術企業的支持力度�！稕Q定》公布不久，全國人大迅速通過了對《公司法》的修正案，為培育有利于高新技術產業發展的資本市場，加大對成長中的高新技術企業的金融支持力度奠定了法律基礎。

　　為配合《決定》的實施，當時資本市場出臺了一系列支持高新技術企業發展的措施。在首次公開發行上市方面，對于經過中科院和國家科委(現科技部)認證的高新技術企業，可以提出股票發行申請，不受指標和額度的限制。在這一政策扶持下，許多高新技術企業通過了“雙高認證”，并有數十家企業因此優先進入資本市場。在這些公司中，有不少已經成長為具有較強的科技創新能力和良好經營業績的公司，如豐原生化、隆平高科等，不僅資產規模增長迅速，而且在行業中已居龍頭地位。在再融資方面，我們當時也出臺了若干針對高科技企業的傾斜政策。為貫徹落實黨中央發展高科技、實現產業化的重大決定，還對設立高新技術板塊，方便高新技術企業發行上市和再籌資進行了通盤的考慮和規劃，為最終推出中小企業板探索了經驗。

　　在資本、技術、人才三大要素市場中，資本市場處于關鍵地位，是調動、配置和配合其他要素的橋梁和紐帶。因此，證券行業永遠是一個朝陽行業，每一個從業者都應該為之感到自豪與驕傲。雖然發展的道路上會有曲折，但前進的目標不能迷失，越是困難的時候，越要堅定必勝的信念。證券行業也是一項“接力賽”，需要薪火相傳、不斷開拓。對于好的經驗，應該總結升華；對于失誤教訓，則應該引以為戒。如何牢牢把握好實施自主創新、建設創新型國家這一重大契機，努力實現資本市場二次騰飛，值得證券業者深思。

　　《規劃綱要》是長期利好

　　記者：不久前，國務院發布了《國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006-2020年)》，對資本市場發展提出明確要求。在隨后發布的《規劃綱要》配套政策中，也提出更加具體的實施舉措。這將給資本市場帶來怎樣的影響？您認為應該如何建立支持自主創新的多層次資本市場？

　　周正慶：《規劃綱要》提出，“將建立和完善創業風險投資機制”，“積極推進創業板市場建設，建立加速科技產業化的多層次資本市場體系”，“鼓勵有條件的高科技企業在國內主板和中小企業板上市”，內涵極為豐富。配套政策也給出明晰而具體的舉措，比如“要縮短公開上市輔導期，簡化核準程序，加快科技型中小企業上市進程”，“支持保險公司投資創業風險投資企業”、“允許證券公司在符合法律法規和有關監管規定的前提下開展創業風險投資業務”等等。這些意見、建議有很強的可操作性，只要扎扎實實地貫徹落實，有利于推動資本市場持續穩定健康發展。特別需要指出的是，《規劃綱要》立足長遠，時間跨度長達15年，因此對資本市場而言是長期利好。

　　建立支持自主創新的多層次資本市場，這是《規劃綱要》給資本市場提出的新的要求。當前，可根據不同類型、不同成長階段的科技型、創新型企業的不同特點和風險特性，結合新《公司法》和《證券法》的貫徹實施，盡快加大中小企業板市場改革的力度，進一步解決不同類型、不同成長階段科技企業多樣化的融資需求。同時要完善代辦股份轉讓系統。繼續推進中關村科技園區未上市高新技術企業進入代辦股份轉讓系統的試點工作。在此基礎上，將其逐步覆蓋到具備條件的其他國家高新技術產業開發區內的未上市高新技術企業，拓展代辦股份轉讓系統服務于科技型企業的功能。

　　讓高新技術企業先IPO

　　記者：當前我國資本市場還遠遠不能滿足自主創新戰略的實施和高新技術發展的需求，您認為如何拓寬科技型企業通往資本市場之門？

　　周正慶：應該看到，目前我國資本市場不夠強大，發展速度落后于國民經濟增長的步伐，近幾年直接融資比例持續下降。對于制約科技與資本結合的諸多問題，應該盡快想辦法加以解決。

　　就目前而言，依托中小企業板來解決科技型企業的上市融資問題是當前現實而有效的選擇。這是因為，中小企業板的自身定位和基本使命就是為具有較好成長性和較高科技含量的中小企業提供融資服務。而且中小企業板全面完成股改已經有一段時間，在全流通條件下，具備了為風險投資提供退出通道的良好條件；主板市場改革也在順利推進，投資者信心基本保持穩定，因此建議盡快在中小企業板進行“新老劃斷”、探索全流通條件下的新股發行及再融資機制。

　　究竟哪些公司可以率先IPO？我認為，為了穩妥起見，不妨先安排股本較小的高新技術企業在中小企業板發行上市。這樣既不至于給市場造成太大壓力，也能讓投資者從中得到回報，有利于逐步恢復市場信心。

　　當然，中小企業板自身也要不斷加強基礎性制度建設和創新步伐。在總結科技型中小企業發展規律和特點的基礎上，可以制定不同于傳統企業的發行審核標準，重點關注科技型中小企業的研究開發能力、科技含量、獲利能力和成長潛力。抓緊建立適應中小企業板上市公司“優勝劣汰”的退市機制，推進全流通機制下的交易與監管制度創新，不斷增強中小企業板的生命力和吸引力。

　　迎接又一個科技的春天

　　記者：當前資本市場發展正處在關鍵的轉折時期，股改公司市值占比已經達到一半，年內基本完成股改的目標可望可及，這為資本市場實現重要發展突破奠定了基本條件。在新的市場環境下，資本市場能否迎來又一個科技的春天？

　　周正慶：我對中國資本市場一直充滿信心。資本市場的魅力在于培育未來，其核心是向前看。如果我們把歷史的鏡頭拉長，就會發現，這幾年資本市場內外發展環境已經發生深刻變化，一個有利于企業自主創新、高新技術企業快速成長的大環境正在形成。

　　首先是股權分置改革已經取得重大進展，長期困擾資本市場的重大歷史遺留問題得到妥善解決。在新的市場環境下，資本市場實現重要發展突破的條件將越來越成熟，科技型中小企業、風險投資與資本市場的良性互動格局也將隨之形成。其次，新公司法、新證券法的實施為資本市場更好地服務于科技型企業提供了廣闊的空間。兩法修訂就是為了鼓勵投資創業、促進科技成果轉化和完善資本市場服務功能的。比如改革了公司資本制度、提高了知識產權在公司資本構成中的地位，確定了多層次市場建設的法律架構，適度降低上市公司股本總額的要求，并取消了連續三年盈利的要求，等等。而隨著各項金融、財政、稅收等優惠政策到位，高新技術企業自身也將獲得長足發展，上市資源將更加豐富。當然，最為重要的還是我們國家經濟持續保持較快速度增長，綜合國力不斷增強，每年財政超收就數以百億計，因此政府有能力拿出更多資金扶持高新技術企業的發展。我注意到，《規劃綱要》配套政策中還特別提出要以政府采購支持中長期科技發展，比如建立財政性資金采購自主創新產品制度，改進政府采購評審方法、給予自主創新產品優先待遇等，支持力度之大前所未有。

　　如果說在經濟社會中，科技是第一生產力，那么在資本市場上，科技則是第一魅力。在自主創新戰略指引下，中國資本市場必將迎來又一個科技的春天！