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本報記者 周芬棉
自去年4月29日啟動股權分置改革以來，下決心解決證券市場這一制度性缺陷已成全社會共識，至此，滬深交易所已推出第20批股改公司。盡管證監會主席尚福林在全國監管會議上表態“年內基本解決股權分置改革”言猶在耳，但春節過后短短幾天的時間，各方信息表明，股改正處于關鍵時期，需要有關各方拿出大智慧去解決。
上海證券交易所近日向滬市五百余家上市公司發出關注函，督促這些公司董事會在2月17日之前按要求填寫并提交《股權分置改革進展情況反饋表》，如實表述公司預計何時向上交所報送股改方案、股改中存在的困難和問題，以及初步確定的保薦機構等。
深圳證券交易所副總經理張穎在媒體見面會上亦表示，深交所不會容忍上市公司無限期拖延股改時間，正在研究在一定時期以后，對那些具備股改條件但拒不股改的公司采取包括停牌、交易漲跌幅限制等懲罰性措施。目前，深市中小企業板已率先全面完成股改，但主板參與股改的共192家公司，僅占深市主板公司總數的39.2%，距離近期“家數過半”的目標尚有49家。
據專業人士分析，影響上市公司股改的因素主要有：部分重組公司大股東控股的歷史成本較高，按現在股改方案的“行情”欲支付令流通股可以接受的對價有難度；部分上市公司歷史上股價很高，投資者平均持股成本目前仍然相當高，許多投資者已被深套，大股東擔心對價方案不能滿足這些投資者的要求而遭否決；部分國企上市公司大股東持股比例較低，與國資委對控股比例的最低要求之間存在矛盾不好協調；部分上市公司股價已跌破凈資產，大股東對全流通的愿望也不那么迫切，因此進行股改的積極性不高。另外，一些歷史上的老莊股也是股改的難點，這些老莊家很可能仍然深套其中，在股改中可能向上市公司大股東提出過高要求。
但是，無論如何，股改是要堅定不移地進行。為此，上證所在關注函中承諾，對于股改過程中存在困難和問題的上市公司，交易所將會同有關部門進行現場服務。深交所一方面嚴辭欲將不進行股改的公司“邊緣化”，一方面依然在積極進行動員。
盡快完成股改，對于恢復資本市場的投資與融資功能，以及上市公司質量的提高具有重要意義，也是對投資者權益的最大保護。但股改現在所面臨的現狀，表明股改已進入深水區，股改過程中累積的一些困難和問題必須拿出大智慧盡快解決。
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