國(guó)家整合央企思路顯現(xiàn) 中石油中石化之后會(huì)是誰(shuí)

　　從中石油的試點(diǎn)到中石化推廣，體現(xiàn)出國(guó)家對(duì)于央企整合思路

　　本報(bào)記者 周邊

　　“只有整合之后才能面對(duì)開(kāi)放。”對(duì)于不斷加大力度的央企重組，第一創(chuàng)業(yè)證券并購(gòu)部王丹林一言以蔽之。

　　2004年6月12日，國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)清理整合所屬企業(yè)減少企業(yè)管理層次有關(guān)問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出了央企整合的初步思路。

　　2004年，央業(yè)整合事件發(fā)生四起，其中三起涉及到上市公司一致藥業(yè)、東阿阿膠等。2005年，央企并購(gòu)風(fēng)生水起。通用技術(shù)集團(tuán)舉牌武漢健民(600976)成為2003年寶鋼舉牌愛(ài)建股份以來(lái)第二例二級(jí)市場(chǎng)的并購(gòu)事件，更令央企整合成為焦點(diǎn)的是了去年底的中石油回購(gòu)旗下三公司。

　　整合時(shí)機(jī)基本成熟

　　新年伊始，中國(guó)

　　王丹林認(rèn)為，并購(gòu)只是市場(chǎng)中的一種理性行為，只要收益符合預(yù)期，中央企業(yè)、外資、民企都可能成為主角。目前的央企整合，一般是屬于同行業(yè)的、上下游之間的并購(gòu)，有別于前期的借殼上市、財(cái)務(wù)并購(gòu)。

　　他的說(shuō)法與國(guó)資委對(duì)央企整合的態(tài)度十分吻合。按照國(guó)資委“突出主業(yè)”的原則，中央企業(yè)收購(gòu)活動(dòng)要符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，收購(gòu)對(duì)象的主營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)與自身的業(yè)務(wù)相同或有較高的關(guān)聯(lián)度。

　　“關(guān)鍵的一點(diǎn)，依靠自身做大的成功率只有10%，”王丹林強(qiáng)調(diào)，“在自身做大和吞并其它企業(yè)以及被別人收購(gòu)之間權(quán)衡判斷，肯定吞并其它企業(yè)壯大規(guī)模更有利。”

　　聯(lián)合

　　“這是多種因素造成的。”武漢大學(xué)研究世界經(jīng)濟(jì)的代軍勛博士說(shuō)，從最初央企不愿意進(jìn)行重組到現(xiàn)在主動(dòng)進(jìn)行并購(gòu)，首先是央企整合的時(shí)機(jī)已經(jīng)基本成熟。他認(rèn)為，初期央企整合是將效益較差的并入效益較好的企業(yè)，整合只是一種目的，現(xiàn)在更多的是央企為了自身的做大做強(qiáng)，主動(dòng)進(jìn)行行業(yè)內(nèi)的收購(gòu)，觀念及方式都變了。

　　今年2月，國(guó)資委主任李榮融曾公開(kāi)表示，“三年下來(lái)如果不能、達(dá)不到國(guó)內(nèi)本行業(yè)前三名的，淘汰。”從已公布主業(yè)的三批共97個(gè)中央企業(yè)來(lái)看，這其中央企主業(yè)相雷同的中央企業(yè)名單似乎真沒(méi)有超過(guò)三個(gè)。

　　國(guó)資委成立之初，監(jiān)管的央企達(dá)196家，后經(jīng)初步重組調(diào)整變?yōu)?89家，2004年22家央企重組數(shù)量減至178家，2005年底，國(guó)資委央企名錄共169家。“央企數(shù)量還沒(méi)有最終確定”，有消息人士說(shuō)，通過(guò)兼并重組還會(huì)繼續(xù)減少。

　　“做大做強(qiáng)符合國(guó)家政策，因?yàn)檫@也是應(yīng)對(duì)外資挑戰(zhàn)的一種方式。”代軍勛認(rèn)為，外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)青睞許久，只不過(guò)因存在法律障礙和對(duì)相關(guān)企業(yè)了解不夠才遲遲未動(dòng)。隨著加入WTO之后國(guó)內(nèi)各相關(guān)領(lǐng)域的逐步放開(kāi)，市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)企業(yè)必將成為外資首選，央企重組或收購(gòu)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將可避免這種情況的發(fā)生。

　　下一個(gè)央企重組的目標(biāo)

　　“對(duì)于下一步央企重組的目標(biāo)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注目前尚未發(fā)生的汽車(chē)及房地產(chǎn)兩大行業(yè)。”聯(lián)合證券的分析人士認(rèn)為。他說(shuō)，央企目前已經(jīng)在醫(yī)藥、石化、電力、鋼鐵等行業(yè)進(jìn)行了整合，而汽車(chē)及房地產(chǎn)相對(duì)還分散在各大中央企業(yè)手中，從國(guó)資委的央企整合原則及思路可以看出，以汽車(chē)生產(chǎn)及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主業(yè)的央企尚有收購(gòu)重組的空間。

　　根據(jù)“十一五”汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要的修改稿，中國(guó)汽車(chē)業(yè)要通過(guò)整合資源和改組，解決自主品牌發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步、結(jié)構(gòu)調(diào)整等三大問(wèn)題。此前，國(guó)資委研究中心副主任白津夫表示，國(guó)資委下屬的六家汽車(chē)企業(yè)(一汽、東風(fēng)、哈飛、昌河、沈飛日野和西安西沃)將是下一步重組考慮的問(wèn)題。

　　在2004年6月28日國(guó)資委發(fā)出的《關(guān)于中央企業(yè)房地產(chǎn)業(yè)重組有關(guān)事項(xiàng)的通報(bào)》中，雖然已確定由中房集團(tuán)、中國(guó)建筑工程總公司、招商局集團(tuán)、中國(guó)保利集團(tuán)、華僑城集團(tuán)等5家企業(yè)來(lái)整合中央企業(yè)數(shù)量眾多的房地產(chǎn)資源，但是后期房地產(chǎn)類(lèi)的央企整合相對(duì)較慢。

　　“在近期央企重組力度不斷加大的情況下，2006年央企整合房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)的可能性很大。”聯(lián)合證券的分析人士說(shuō)。

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