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□ 東莞證券 李大霄
資本市場的重要性大幅提升。央行《中國金融穩定報告》對作為我國金融體系重要組成部分的資本市場予以了高度關注，指出應大力推進資本市場改革開放和穩定發展，促進直接融資發展 。“十一五”規劃也提出“積極發展股票、債券等資本市場，加強基礎性制度建設，提高直接融資比重”。推動經濟增長、調整經濟結構所蘊含的巨大資本需求，以及企
業和居民投資能力和投資需求的不斷提高，為我國資本市場發展提供了廣闊空間。2006年就是規劃落實的首年，政府正運用有力手段，并將繼續推出系統性政策及配套措施，妥善解決制約資本市場發展的一些制度性問題，切實推進資本市場改革。
融資功能、定價、資源配置功能關系改變。以前的市場過度重視融資功能，使廣大投資者的利益受到重大侵害。而最近有關領導提出“以往過度偏向融資者是市場低迷的重要原因”，這說明管理層已經充分認識到問題的關鍵，在以后的新股定價、融資政策、選擇上市公司等融資方面都會隨之發生改變。同時“讓投資者分享財富”的提法亦表明以后一系列對待投資者的政策將做出改變。股票市場過度偏向融資功能的境況將得到改變，定價以及資源配置功能將日益發揮作用。
化解金融風險的渠道。發展資本市場，是維護我國金融安全的戰略選擇。大力發展資本市場，實現貨幣市場、資本市場和保險市場的均衡發展，有利于改善當前我國融資結構中間接融資與直接融資比例失衡的狀況，有利于防范因社會融資過度集中于銀行、長短期資金期限錯配而產生的結構性風險隱患，使整個金融體系的運行更富有彈性和活力，增強我國金融體系抵御風險的能力，有效防范和化解金融風險。
儲蓄分流的有效途徑。中國人民銀行1月15日公布的數據顯示，截至2005年底，我國城鄉居民儲蓄存款突破14萬億元，達到141050.99億元。投資機會特別是金融投資渠道的缺乏，是中國儲蓄居高不下的重要原因之一。由于在優化資源配置、提高資源配置效率方面，資本市場具有不可替代的作用，因此大力發展資本市場，可以拓寬投資渠道，深化投融資改革，有效分流高額儲蓄。
市場基礎性建設初見成效。這主要表現在以下幾個方面：各項制度性建設基礎已日趨完善，這將為健康發展打下堅實的基礎；券商大規模的綜合性治理年內完成，這將對市場由負面作用轉為正面推動作用；提升上市公司質量上升到前所未有的高度，作為證券市場主體將更具備投資價值；多個投資渠道框架已經建立，并具備吸納大規模的增量資金能力，突破性發展的前提已經具備。
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