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非熊
現(xiàn)在股市上有一個(gè)很流行的說(shuō)法，認(rèn)為目前市場(chǎng)上的權(quán)證只是一個(gè)投機(jī)品種，沒(méi)有絲毫價(jià)值，到行權(quán)日時(shí)就等同于廢紙。而且好像沒(méi)有人對(duì)此說(shuō)法持有異議，發(fā)表不同的看法，這似乎成了股市的參與者———無(wú)論是買(mǎi)權(quán)證的人還是不買(mǎi)權(quán)證的人公認(rèn)的“真理”。
事實(shí)果然如此嗎？本人覺(jué)得這個(gè)提法大大的不妥，很值得商榷。
說(shuō)目前的權(quán)證等同于廢紙，大概有兩個(gè)主要根據(jù)。
一是歷史經(jīng)驗(yàn)。上個(gè)世紀(jì)九十年代初深滬股市曾經(jīng)發(fā)行一些配股權(quán)證和認(rèn)股權(quán)證，由于行權(quán)價(jià)定得比較高，到了行權(quán)日時(shí)，正逢上大盤(pán)經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間的大幅下跌，正股價(jià)已經(jīng)低于了認(rèn)股價(jià)和配股價(jià)，這批權(quán)證最終確實(shí)成為了廢紙。
二是根據(jù)目前正股的價(jià)格，結(jié)合一些公式進(jìn)行推演所得出的結(jié)論。
這兩種推論的根據(jù)可以說(shuō)都是不全面的，結(jié)論是不準(zhǔn)確的，是錯(cuò)誤的。
上個(gè)世紀(jì)九十年代初發(fā)行的權(quán)證，從性質(zhì)上講，都屬于認(rèn)購(gòu)權(quán)證，在大盤(pán)與正股上漲時(shí)它才值錢(qián)，而大盤(pán)與正股越下跌它越不值錢(qián)，如果到了行權(quán)日，正股價(jià)跌破了行權(quán)價(jià)，那權(quán)證當(dāng)然就等同于廢紙了。而目前深滬股市發(fā)行的權(quán)證則分為認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽兩種，這也就是說(shuō)，在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，無(wú)論大盤(pán)是上漲還是下跌，只能有一部分權(quán)證越來(lái)越不值錢(qián)，直至等于廢紙。而另一部分權(quán)證的價(jià)值則會(huì)越來(lái)越值錢(qián)，直至成為搶手貨。
比如說(shuō)，現(xiàn)在有人說(shuō)大盤(pán)輕易就會(huì)達(dá)到1700多點(diǎn)。假設(shè)他的預(yù)言真的實(shí)現(xiàn)了，那么寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的價(jià)格也會(huì)“輕易”地就漲到6元多錢(qián)。那怎么能說(shuō)寶鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證的價(jià)值會(huì)等同于廢紙呢？當(dāng)然，也有人說(shuō)大盤(pán)將會(huì)跌到700多點(diǎn)。假設(shè)是他的預(yù)言最終變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)了，那新鋼釩(資訊 行情 論壇)的股價(jià)也會(huì)跌到2元多錢(qián)，那怎么能說(shuō)鋼釩認(rèn)沽權(quán)證會(huì)等同于廢紙呢？而武鋼權(quán)證有認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽兩種，也就是說(shuō)不管大盤(pán)指數(shù)與武鋼正股價(jià)格向哪個(gè)極端發(fā)展，也只能有一個(gè)權(quán)證等同于廢紙，而另一個(gè)則會(huì)擁有自己應(yīng)有的價(jià)值。
至于用各種公式推演很長(zhǎng)一段時(shí)間以后的權(quán)證價(jià)值，就像用各種技術(shù)指標(biāo)預(yù)測(cè)很長(zhǎng)一段時(shí)間以后的大盤(pán)和正股的走勢(shì)一樣，那只能是一種推測(cè)，可以公說(shuō)公的理，婆說(shuō)婆的理。這種推測(cè)的準(zhǔn)確率要大大低于目前的天氣預(yù)報(bào)的準(zhǔn)確率，沒(méi)有什么實(shí)際價(jià)值。如果說(shuō)這種預(yù)測(cè)等同于廢紙，那是比較令人信服的。
另外，馬上就要上市的華僑城(資訊 行情 論壇)權(quán)證和長(zhǎng)電權(quán)證，可以很直觀的擊破權(quán)證廢紙論。華僑城認(rèn)股權(quán)證行權(quán)價(jià)是7元，而華僑城的股價(jià)是10元多，華僑城權(quán)證上市定位在4元左右，我想不會(huì)有人再說(shuō)它只有投機(jī)價(jià)值沒(méi)有投資價(jià)值了吧。而長(zhǎng)電權(quán)證則明碼標(biāo)價(jià)，到行權(quán)日時(shí)至少值1.8元，否則三峽總公司就會(huì)按1.8元的價(jià)格全部收回。如此，誰(shuí)又會(huì)說(shuō)權(quán)證等同于廢紙呢？(27C6）
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