股權分置改革全力沖刺

http://whmsebhyy.com 2006年01月24日 00:00 中華工商時報

　　日前，證監(jiān)會主席尚福林表示，股改將加快速度進行。而就在尚福林此言見報的當天，第19批股改公司亮相，推出了多達46家公司的龐大股改陣容。而由此，股改公司市值已經(jīng)接近市場一半。

　　看來股改不但是大躍進，而且頗有沖刺的感覺了。

　　的確，啟動改革7個多月來，股權分置改革的速度已經(jīng)超乎預期。目前滬深兩市已經(jīng)完成改革或進入改革程序的上市公司已超過500家。而指數(shù)的變化從客觀上告訴那些還抱有懷疑態(tài)度的人們，股權分置改革的成績已經(jīng)不容否定，而這些成績也為下一步改革打下了比較好的基礎。

　　但是，這樣的速度和目前

中國經(jīng)濟對資本市場的整體要求而言，卻是遠遠不夠的“慢了。

　　首先，我們知道，證券市場的改革不僅是金融體制改革的有機組成部分，而且對金融體系建設具有全局性的影響，反過來，證券市場只有與其他金融市場的發(fā)展速度和諧發(fā)展時，才能發(fā)揮更有效的作用。到今天，金融市場中的保險、銀行等領域的改革進度已經(jīng)遠遠超過證券市場，如果證券市場止步不前，那么更為“邊緣化”就是難免的了。

　　今年是“十一五”規(guī)劃的頭一年，為了實現(xiàn)經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標，就需要更大程度地發(fā)揮證券市場優(yōu)化資源配置的功能，將社會資金有效轉化為長期投資，并不斷提高資源利用效率和資金的使用效率。也就是說，證券市場必須通過大盤優(yōu)質企業(yè)和高成長性的中小企業(yè)上市，以及市場化的并購、重組，進一步優(yōu)化上市公司結構，從而為經(jīng)濟結構調整發(fā)揮積極的促進作用。

　　其次，正如尚福林此前所表示，在我國目前的融資結構中，間接融資比重超過90%以上，整個金融體系的流動性和效率過低。因此，要提高經(jīng)濟質量，就必須大力發(fā)展資本市場，提高直接融資的比重。其目前從微觀層面而言，由于再融資和IPO壓力太大，管理層也必須加大股改力度。

　　此外，股改之所以要以“沖刺”速度推進，就是因為如果

股權分置改革進程拖得太久，新舊兩種機制交織時間過長，勢必會產(chǎn)生一些政策預期、市場預期的不穩(wěn)定，市場功能恢復滯后等不良影響。

　　很顯然，股權分置改革是資本市場的重大基礎制度變革，將為資本市場的持續(xù)健康發(fā)展奠定良好基礎，但這并不意味著影響中國股市健康發(fā)展的上市公司法人治理不完善等重要問題將迎刃而解。

　　外部壓力逼迫這個市場要“大沖刺”，我們想說的是，在加速奔跑的時候，一定要留意腳下，腳踏實地才能跑得更好。

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