朱亞偉：再論看大勢者賺大錢(之一)

　　2006年：中國股市歷史性大底

　　——再論“看大勢者賺大錢”(之一)

　　○特約撰稿 朱亞偉(北京新諾怡通投資公司)

　　編者按：朱亞偉先生曾于2001年4月在上海“亞洲證券”發表了“看大勢者賺大錢”系列文章(連載五期)，提前預測了“2001年7月中國股市見頂部，高點不會超過2250點(實際2245.4點)，要急跌一年(2001年7月開跌到2002年6.24反彈)。五年后中國股市在解決全流通后才會有大牛市”(正好2006年到期)。這篇文章以獨特的分析方法成功地預測了近幾年中國股市的走勢。朱亞偉先生常在市場出現大機會之前提前準確預測。除了2001年對股市頂部準確預測外，還在2003年商品期市大牛市發生前的兩個月就提出了要砸鍋賣鐵買商品期貨，很多投資者因此受益。

　　在中國股市大底部臨近的今天，我再次用“看大勢者賺大錢”作標題來分析這次即將發生的大行情，目的是不讓現在的讀者再花幾年的時間成本和機會成本去認識一件事，使大家能夠輕松、成功地把握住這次百年一遇的大機會。

　　中國近二十年發展最快，經濟連年高速增長，現在已成了全球經濟增長的火車頭。股市作為反映經濟的晴雨表，你抓住了股市，就等于抓住了這次千載難逢機遇的龍頭。在此前十五年由于國家處于轉型階段，作為經濟晴雨表的股市功能被扭曲了，但是作為市場化的產物股市肯定會顯現它的功能。股市欠下了經濟增長的一筆大帳，而“還賬”的契機就是中國加入世貿過渡期五周年的時候(2006年11月)。被扭曲、壓抑十五年后中國股市爆發出來的能量，可能會令許多經過五年熊市的廣大股民始料不及。形象說有點象2004年12月26日發生在印度洋的海嘯一樣的力度。

　　此前我在證券市場做過調查，有相當一部份專業人士不看好2006年的中國股市，他們認為現在這8000億“垃圾”(目前A 股流通市值)還沒倒掉，又有2萬億“垃圾”(解決股權分置后可以流通的國有股、法人股)要倒進來，而且還要發行超大盤的全流通新老劃斷的股票。市場沒有這么多錢來承接。其實中國股市長期低迷主要是股票發行體制和上市公司運作機制這兩大問題造成的。而這兩大問題在中國加入世貿過渡期五年到期的2006年11月前是一定要解決好的，兩個問題解決了，股市才能顯現它的投資、融資和適度投機的健康市場的功能。市場資金才會像長江洪水一樣洶涌而來。

　　中國的居民儲蓄從1993年不到二萬億人民幣，增長到現在已有十四萬億，此外，今年十一月我國政府承諾開放市場，證券市場也不會例外，國外的一個中型投資基金規模上千億美元，折合人民幣可以全部買完目前我國的A股全部股票。只有對外資開放的股市才會迎來真正的大牛市，這從香港、臺灣、日本、韓國這些新興市場走過來的路可以得出證明。所以我國的股市不會缺錢，而是股票太少，應該嚴格按市場標準快速發行新股擴容。股市的流通市值搞到6萬億—8萬億人民幣才比較適中。

　　2006年雖然會形成大底部，但由于是熊市轉牛市的過渡階段，其復雜性和風險性也不可低估。大致分為：

　　1、春季“上漲”行情

　　2006年1月1日對中國證券市場影響較大的兩部法律《公司法》、《證券法》開始生效。證券市場的規范化從法律上得到了保證，無疑也增強了廣大投資者的信心。加之股改在三月底前完成進度加快，新入市資金增多，目前已連續兩周每天以小陽線報收。個股的漲幅和數量均擴大，技術形態上上升通道完好。從技術上分析這波反彈行情可持續到三月底四月份，高度在1300點至1400點之間，有些個股可能會有較大漲幅。這波行情是值得參與的。

　　2、二季度“調整”行情

　　根據資料分析三月底前股改能完成60%以上，二季度的四月份可能會發行新老劃斷全流通的股票了，這時股指期貨在三季度推出可能性極大，因為股指期貨可以做空這一因素，加之發行新股擴容，還有就是經過1月—3月股指上漲后技術指標已過高，在四月份后會迎來一波大的調整。這波調整行情后股票的價格會發生分化。

　　3、三季度“選股”行情

　　如果在7月—8月推出股指期貨的話，那么四月份后的調整行情會一直持續到股指期貨推出。股指期貨真正推出后行情有可能在利空出盡是利好的思維下大盤出現大漲，高點會越過一季度的高點，這時候市場會在人們放松警惕的情況下放量急漲。如果到了放量滯漲的時候就一定要小心了。也就是說一天成交500億，而指數只漲5個點或10個點，這時候十有八九就有機構在建立股指期貨的空頭合約了，這時候要小心了。最好賣出手中股票，因為這波下跌行情會跌得急、跌得深，有些股票會伴隨上市公司退市而變得一文不值。股指期貨是以市場手段擠泡沫的最好方法，但也是最殘忍的，美國證券市場在20世紀80年代推出股指期貨后迎來了幾個黑色星期一，以色列在90年代推出股指期貨也造成股市大跌。我國的股市目前正處在結構性調整之中。因為結構的復雜性，可能這波跌勢時間短些，但風險程度比美國和以色列當時的情況還大，所以這可能是這波大牛市最需要提防的，也是最重要的一步，如果你能回避這次風險，后面的路便是康莊大道了。

　　但是這波行情也給做股指期貨的投資者帶來時間短、回報豐厚的機會。我預計快：三個月，慢：六個月，完成這波下跌行情，做準了可能會有幾倍的回報，大盤在這波行情中有創新低的可能。

　　4、 四季度買入行情

　　在股指期貨下跌的推動下，市場會一片恐慌，一些股票可能會像2001年9月的行情中出現沒有量的買盤，你要賣10萬股要打幾個跌停板，這時全流通