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本報記者 錢政宜
伴隨著股權分置改革，一系列市場創新、產品創新、機制創新動作相繼面世。不僅權證在爭議中問世，新綜合指數開始運行，融資融券、股市期貨等創新措施也在醞釀中。
股改沒有經驗可循，只能“摸著石頭過河”，本身就是一項重大和具有全局意義的
創新。無論是以送股、公積金轉增等方式實現對價方式創新，還是引入權證、資產注入、資產置換等配套措施，都是創新。事實證明，只要符合公平原則，投資者認可，并且具有可操作性，就能付諸實踐。
中國證監會主席尚福林在1月7日講話中再次重申一句話，“我國資本市場是一個新興加轉軌的市場”。新興市場的特征決定了基礎制度和市場要素有缺失，需要通過改革優化結構、增加產品、完善功能。在股權分置改革中，相應地調整制度框架和政策安排，完善市場的運行機制，是“國九條”和《股改指引》等對市場創新提出的明確要求。
去年7月，當大型國有控股上市公司股改成為難題時，權證的引入起到了意想不到的效果。撇開二級市場的投機性不談，權證確實成為了國有控股上市公司從“國資是否流失”問題中解放出來的利器。而向來被視為股改難度極大的ST股，通過注入優質資產，有效地配合送股方式，創造了困難公司的股改模式。
股權分置解決后，證券市場無論是定價機制，還是上市公司治理結構，都將出現積極的變化。處在歷史估值底部的滬深股市，將展現出對場外資金的強勁吸引力，從而為證券市場進一步改革創造必要的市場氣氛。
當然，股改并不能解決市場的所有問題，深層次結構性矛盾依然存在，證券公司的風險也不是靠股改可以解決的。引導更多社會資金進入資本市場投資，樹立資本市場誠信文化，培育機構投資者競爭實力，提高行業服務水平，進一步擴大對外開放水平，都需要不斷地創新和實踐。
股改只是解決資本市場基礎性問題的一個重要步驟，是復雜系統工程中的一環，資本市場創新依然任重而道遠。
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