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作者：乾豐
近期A股市場剛剛蝸行而上，便有市場人士展開牛市狂想。基本面顯示，人民幣升值壓力正進一步加大，受此預期影響，香港恒生指數創下了2001年2月份以來的新高。周邊市場的上漲，顯然給一衣帶水的內地A股市場注入了些許活力。
但后市行情的關鍵在于，誰是市場中做多的主角，其意圖何在？不久前證券業的經濟普查數據顯示，全行業虧損嚴重，根據媒體的報道，2006年還將是中小券商的倒閉年。另據分析，部分基金在熊市的煎熬下，資本金幾乎彈盡糧絕。而在滬深兩市開戶的投資者中，尚有余糧的賬戶只剩下3000萬左右，也就是說，7000萬股民之說早已被攔腰一斬。既然券商、基金、中小投資者都無法彈奏牛市之音，誰又在其中推波助瀾呢？
神秘資金尚不可能來自QFII，因為，目前政策上并無放松QFII審批的跡象。至于保險資金和社保基金，目前的入市規模也不足以撬動大盤。唯一的可能性就是平準基金在行動。那么，平準基金意欲何為，有沒有能力唱好這出獨角戲？
在筆者看來，后市并不樂觀。在市場的上漲過程中，另一些基本面的動態不容忽視。2006年以來，新《公司法》和新《證券法》已經開始實施，兩法透露出了兩個重要信號，一是上市門檻降低以后，市場擴容壓力將有所增加；二是修改后的《證券法》將極大地約束公司高管的行為，以上都會在客觀上起到擠去市場泡沫的作用。其次，在有關部門清理券商的過程中，不斷會挑戰市場脆弱的資金鏈，這都將是后市行情的隱患。再次，目前企業利潤率明顯下降，積壓的庫存有上升趨勢，搜索等新興行業雖然被一致看好，可惜都沒有在A股上市。
沒有牛股，何來牛市？
再看平準基金，應該說，平準基金的出手時機和建倉品種都很考究。本輪啟動大盤上漲的時機，恰恰在權證瘋狂歸于沉寂之時，市場中的浮籌，或者說投資資本大都在權證中玩票，此時啟動手中的藍籌股，面臨的投機性拋壓最小。平準基金選擇的投資品種更是卓而不群，特別是中石化，居然獲得財政的100億元紅包補貼，這樣的消息的確不是一般人可以得到的。
但是任何人都無法和市場做對，平準基金就算有消息面優勢，也不足以改變市場的趨勢。客觀地看，權重股漲升幅度均已在25%~30%之間，基本已經到位，滬深300指數市盈率達到15.29倍，這已經接近周邊市場市盈率水平，在資金流動已經較為暢通的前提下，這是一個重要的參照物。作為給投資者的“春節禮物”，平準基金的預期目標已經初步達到，新股閘門不開，優質公司的供應不能源源而來，牛市就不可能匆匆而來。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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