近似的Ｋ線 近似的結局？

　　江蘇天鼎 秦洪

　　經過持續多日的跋涉，上證綜指在昨日終于感到有點累啦，收出一根陰K線，成交量也略微放大，從而使得上證綜指的量價配合并不利于多頭。

　　漲跌皆因指標股

　　從昨日盤面來看，市場熱點依然活躍，早盤是G韶鋼、G承釩鈦等為代表的鋼鐵股以及以馳宏鋅鍺、關鋁股份為代表的有色金屬股，在午市后則是以G陸家嘴等為代表的地產股，如此反復的表現，意味著市場存量資金的做多激情猶存，從而賦予了A股市場較為樂觀的信息。

　　奈何本輪行情原動力的一線指標股在昨日出現相對疲軟走勢，中國石化在昨日大幅下跌3.17%，而在周二一度挽大盤于危難之際的招商銀行也在昨日趁火打劫，停止了前進的腳步，從而放大了指數的調整效應，如此的走勢特征，的確向市場說明了漲跌皆因指標股。

　　觀點存在著明顯的分歧

　　市場分歧開始加大，有業內人士認為不少優質藍籌股的股價已上漲了30%至40%，已充分利用了股改帶來的對價含權效應。而本輪行情就是以股改含權為直接漲升動力，所以，隨著含權效應的逐步沖減，大盤面臨著調整要求。如果再考慮到預告05年業績下降的公司數量大幅增加等因素，也就有了知名券商研究所認為1200點以上可適當減倉的策略報告。

　　不過，從目前盤面看，市場依然存在著做多的動力，以昨日領跌的一線指標股中國石化看，目前中國石化的H股一直在4港元左右，而昨日中國石化的A股只有4.58元，如果考慮到優質A股普遍存在10送2左右的股改含權效應，那么，A股并沒有明顯的高估，在這樣背景下，上證綜指的調整空間也相對有限。更何況，目前產業資本對A股市場的積極樂觀心態也在影響著A股市場的投資者。

　　關鍵在于今日不能收陰

　　不過，從盤面來看，市場的確面臨著方向性的選擇，一方面是因為隨著股改進程的推進，新老劃斷、再融資等資金面的壓力開始顯現，如果考慮到春節因素的話，這意味著壓力已有加重的趨勢。另一方面則是因為持續大漲之后，基金重倉股也面臨著獲利套現的壓力，所以，諸多壓力的存在將使得A股市場面臨著一定的方向性選擇。

　　從上證綜指的K線圖看，昨日上證綜指的最高點為1223.56點與去年9月份的高點一模一樣，因此，如果今日再度收出陰K線，那么，上證綜指的雙頭形態將確立。同時，上證綜指由于近三個交易日在1220點附近反復震蕩，已有頭部征兆，所以，今日一旦收出陰K線，上證綜指的日K線就形成典型的上漲乏力的頭部特征，所以，如果A股市場進一步拓展反彈空間，今日不能收陰，一旦收陰，就意味著多頭資金開始萌生退意，短線調整風險就由此產生。

　　關注新生熱點的補漲機會

　　而從盤面來看，市場開始顯現出一定的補漲行情，主要體現在兩點，一是長期滯漲的優質科技股在近期開始出現異動，歌華有線、G明珠等在昨日午市后出現節節盤升的走勢。二是二線鋼鐵股在外資并購以及權證題材的刺激下，出現了異動，有進一步補漲的動力。

　　從以往行情的發展脈絡來看，在行情的末期，即便市場有所走軟，但由于做多激情余溫的存在，以及補漲效應往往容易引起市場的認同，所以，此類個股在近期存在著一定的機會，故建議投資者可以逢低關注，尤其是未進入股改程序的二線鋼鐵股。

　　本報與證券之星網站聯合調查，截止1月11日18:00點，40家機構中：看多12家，占30%；看平10家，占25%；看空18家，占45%。

　　港澳資訊、北京首放等12家機構看多。他們認為：周三大盤呈現高位震蕩回調的市場格局，近期盤面上股改股是眾多強勢板塊中比較亮點的一支，特別是節后G中興和G蘇長電復牌的大漲給股改股想象的空間。目前均線的多頭排列是有利于行情回調再爆發的，短期均線支撐明顯，另一方面，目前量能仍處于持續放大的階段，量能也支持股指繼續向上突破。

　　興安證券、北京首證等10家機構看平。他們認為：周三大盤呈現沖高回落整理走勢，滬指前市低開低走，在5日均線處獲得支撐，隨后逐級而上，在沖擊前期高點后展開震蕩調整，尾市有所走穩。中國石化、中國聯通等權重指標股的短線調整，使得大盤失去了持續大幅上行的動能，但市場人氣已經得到積聚，后市大盤有望圍繞1200點關口進行強勢震蕩。

　　博星投資、天一證券等18家機構看空。他們認為：周三大盤在沖擊前期高點后展開震蕩調整，經過連續五陽線的單邊上行之后，很多個股都積累了較大的獲利盤，一旦出現指數回落，獲利回吐就會出現。技術上分析，KDJ指標出現小幅回落，短線60分鐘KDJ指標目前再度死叉，頂背離態勢明顯，MACD指標的上升速率開始減緩，紅柱也開始萎縮；其它技術指標也顯示，大盤將進入調整階段。