薛兵：日本瑞穗證券烏龍與行業(yè)道德

http://whmsebhyy.com 2005年12月28日 07:27 第一財經(jīng)日報

　　薛兵

　　日前，日本瑞穗證券操盤手因為操作失誤，“大擺烏龍”，給瑞穗證券造成了400多億日元的巨大損失。許多交易商面對天上掉下來的“餡餅”，賺了個缽滿盆溢。

　　不過，令人大感意外的是，在日本證券業(yè)協(xié)會的協(xié)調(diào)下，六家從錯誤交易指令中獲

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利的投資銀行，準(zhǔn)備將其獲利轉(zhuǎn)入日本投資者補償計劃，或退還給操作失誤的日本經(jīng)紀(jì)公司瑞穗證券，從而將自己與同行區(qū)別開來。

　　這六家投資銀行(其中四家非日本銀行)從中獲利共計約160億日元，其他規(guī)模較小的投資者也有獲利。

　　四家外國經(jīng)紀(jì)公司為瑞銀集團、瑞士信貸第一波士頓、雷曼兄弟和

摩根士丹利。日本經(jīng)紀(jì)公司為野村證券和花旗集團部分持股的日興證券。

　　這幾家投資銀行的行為，并沒有任何法律方面的硬性規(guī)定，只是出于職業(yè)操守而做出的決定，體現(xiàn)了市場經(jīng)濟條件下的公開、公平、公正原則。

　　迄至目前，中國證券市場上的投資者約有6000萬戶，約占全國總?cè)丝诘亩种唬珹股上市公司總計約 1000多家。

　　中國證券市場經(jīng)過10年的發(fā)展，雖然取得了很大的成績，但市場中出現(xiàn)和潛伏著的違法違規(guī)行為并不鮮見。比如，在發(fā)行市場中，發(fā)行人和中介機構(gòu)進行虛假包裝，制作含有欺詐、嚴(yán)重誤導(dǎo)、重大遺漏的招股說明書；在交易市場中機構(gòu)大戶、莊家從事內(nèi)幕交易、市場操縱；上市公司發(fā)布虛假、誤導(dǎo)性信息或故意隱瞞信息等，類似惡性事件給廣大投資者造成了巨大損失。

　　目前，對這些違法違規(guī)行為的處理，主要是依靠監(jiān)管機構(gòu)的行政處罰，極個別涉及刑事犯罪的，由人民法院依法追究刑事責(zé)任，但民事訴訟迄今為止幾乎是空白。從規(guī)范市場的角度來看，監(jiān)管部門的行政處罰盡管對個別違法者有一定的威懾力，但對證券欺詐的遏制作用非常有限，因為監(jiān)管部門的人力、物力、信息有限。如果落實了民事賠償制度，廣大投資者可以通過行使民事訴權(quán)的方式保護自己的利益，并能得到民事索賠，證券欺詐活動將能得到有效遏制。

　　其實，在中國的

證券法中就包含了以下民事權(quán)利或責(zé)任：比如返還請求權(quán)和信息欺詐的賠償責(zé)任都有規(guī)定。證券法第18條規(guī)定：不符合法律、行政法規(guī)規(guī)定發(fā)行證券的，證券持有人可以按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息，要求發(fā)行人返還。證券法第63條規(guī)定：發(fā)行人、承銷的證券公司公告招股說明書、公司債券募集辦法、財務(wù)會計報告、上市報告文件、年度報告、中期報告、臨時報告，存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者有重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、承銷的證券公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任，發(fā)行人、承銷的證券公司的負有責(zé)任的董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

　　既然像日本瑞穗證券這樣自擺烏龍的“不可抗力”的事件都能得到解決，那么在中國證券市場上，通過欺詐、誤導(dǎo)等不當(dāng)手段獲取的利益退賠問題為什么就不能解決呢？

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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