股市：變革·轉折·G遇

　　2005年是中國股市見頂(上證2245點)回落以來的第五個年頭，年初隨著《國九條》的頒布，市場就把2005年定義為轉折之年，在這一年里，從制度變革的角度來說，的確是轉折之年；然而從市場行情來看，這個轉折尚不是很清晰，相反2005年是大盤調整以來波動幅度最小的一年，是許多市場人士認為行情較弱、操作難度較高的一年。在這一年里，大盤基本在上證1000點-1300點間小幅波動，僅有7、8月間有一波22%左右的反彈行情有可操作性。從年初開盤上證1266點算起，今年年K線收陰已成定局。但回顧全年走勢，仍有許多值得記錄的點

點滴滴，下面將擷取若干片斷為投資者解構難忘的2005年。

　　G股尋寶游戲不斷

　　2005年是中國證券市場值得濃墨重彩書寫一筆的一年，這一年困擾了證券市場13年的制度性障礙———股權分置問題，開始被著手解決。4月30日，中國證監會發布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，股權分置改革正式拉開帷幕。此后，證監會尚福林主席在接受記者采訪時，用“開弓沒有回頭箭”的比喻表達了改革的決心。

　　5月9日，首批股權分置改革試點名單公布，它們是：三一重工、金牛能源、紫江企業和清華同方。5月11日起試點公司先后復牌，三一重工、紫江企業和清華同方均是開盤封死漲停，到收盤也沒有打開，次日這幾只試點股仍大幅上揚。市場對于這場制度改革的創新之舉寄予了極大的熱情，貫穿大半年的“股改尋寶”也由此展開。

　　起初“尋寶游戲”還在可能試點的公司上做文章，坊間也便流傳各種不同版本的試點名單。隨后的市場預期轉向了可能推出高對價的股改公司上，這樣股權結構極不均衡的上海本地小盤股成為“股改尋寶”的焦點，該板塊的佼佼者是：輪胎橡膠和氯堿化工，它們的流通A股占總股本比重分別僅2.57%和2.39%。這兩只個股在7月下旬經過一串小陽線的準備之后，從8月5日開始展開了火爆的拉升走勢，輪胎橡膠在16個交易日里收獲了8個漲停板。在前后不到一個月的時間里，輪胎橡膠最大漲幅達209.2%，氯堿化工最大漲幅達172.7%。

　　7月15日農產品公布了其具有創新特色的股改方案，復牌后股價連拉兩個漲停，于是股改尋寶的方向又轉到大股東持股不多這類股權結構特殊的上市公司上去。此后，含H股B股板塊、擬發權證板塊等都在股改的不同階段，得到過“股改尋寶”資金的青睞，總之2005年5月起的大半年時間里，股改尋寶游戲一直貫穿在股改行情的起起伏伏里，也正是這批不甘寂寞的資金，在活躍著、熱鬧著2005年證券市場里股權分置改革這部重頭戲。

　　千點保衛戰驚心動魄

　　2005年是大盤回調的第5個年頭，這一年的6月6日上午的11點05分，上證綜指跌破1000點，盤中低點998.23點，創出了1997年2月21日上證綜指突破1000點以來，8年多的新低。但就在此時有大筆神秘資金迅速拉升中國石化、長江電力等大盤股，使千點大關失而復得。市場人氣迅速凝聚，并帶動了此后的“6.8”井噴。7月12日，滬指最低又被打壓至1004點，滬指二度面臨“破千”的危機之時，神秘資金再現身影，當日收盤時，滬指大漲35點，成交量猛增至85.31億元，而此前5個交易日，滬指日均成交金額僅為45.75億元。7月19日，上證1004點重現，神秘資金三度出手化解了破位危機。7月22日人民幣首度宣布升值，滬指跳空上揚，并在此后的近兩個月時間演繹了一波幅度超過20%的中級反彈，至此，上證綜指2005年的“千點保衛戰”以多方的勝利而告終。

　　中小板指橫空出世

　　中小板公司的股權分置改革可謂一馬當先，6月20日當第二批股改試點公司名單公布時，人們發現20家試點公司中就有蘇寧電器等10家中小板公司，此后中小板股改工作繼續保持高速，至11月21日黔源電力解決股權分置方案通過。歷時155天50家全部中小板上市公司的股權分置改革工程完成。由此開始，中小企業板全流通時代開始。統計顯示50家公司平均對價為10送3.384股，這一水平較包括試點在內的前八批主板公司的平均對價高出5%。中小板公司的對價方案也獲得了投資者的較高評價，50家公司的平均投票贊成率達98.01%。

　　鑒于中小板股改工作已經率先完成，深交所決定在12月1日起推出獨立的中小板指數。11月30日這天，中小板除黔源電力與成霖股份是股改后首日復牌出現下跌外，其余48只個股全線上揚，平均漲幅達4.3%。12月1日中小板指正式亮相，該指數的基準日為2005年6月7日，基日指數為1000點，因此，中小板指首日參考開盤為1438.99點，事實上該指數首日以1436.46點低開亮相，最低下探至1394.96點，最終以1403.15點報收，跌幅為2.49%。當天除了華邦制藥因召開股東大會停牌外，49只交易的中小板個股中，僅有江蘇三友和華蘭生物2只個股以紅盤報收。此后四天里，中小板指繼續回落，但是在探低1321.03點之后指數出現企穩反彈，隨后走出了穩步盤升的走勢。

　　權證：冬天里的一把火

　　隨著股權分置改革的深入，各項創新也層不窮的出臺，權證這個絕跡多年的品種也重新登場。7月18日，《上海證券交易所權證業務管理暫行辦法》出臺，8月22日，寶鋼權證(580000)上市。開盤就直接以1.263元封住漲停板。之后2天，該權證升到2元上方，然后就就一路下跌到10月27日最低價0.682元。10月28日，該權證開始反彈，11月9日寶鋼權證盤中大幅振蕩，尾市出現了自上市后的首次跌停。次日該品種又不斷上升。11月14日和11月16日，寶鋼權證一只品種的成交額分別以32.51億元和41.71億元超過了深市全部股票的總成交額29.34億元和32.43億元，可見其成交之活絡。11月24日，該權證最高價格達到2.11元。這樣該權證在上市的3個月時間里，二個月暴跌了67%，之后的一個月又暴漲了209%。寶鋼權證的熱炒帶來了極大的財富效應，之后上市的武鋼蝶式權證繼續受到資金的追捧，11月23日，武鋼兩只權證上市首日即告漲停，分別收于1.172元和1.51元，漲幅達42.58%和30.17%。之后兩天，兩個權證再次無量漲停。

　　為平抑權證的過度投機，上交所就證券公司創設武鋼認購權證和武鋼認沽權證的相關事宜發布通知。權證的創設一定程度上平抑了權證價格過度高估，但權證品種仍以其獨特的交易優勢獲得了投機資金的青睞。11月30日，滬市3只權證的成交額為74.18億元，首次超過滬市成交額49億元。之后2天，3只權證的成交額繼續超過滬市。同時3只權證的成交額從11月25日起連續5個交易日超過香港上千只權證的成交額。12月5日，深市3只權證打包上市，結果全部封在漲停。12月6日，兩市六只上市權證的交易量突破百億元大關達101.8億元，甚至超過了滬深股市全部股票的交易額，可見權證交易之火爆。

　　新能源概念：光芒四射

　　新能源板塊無疑是2005年最耀眼的明星群體，這一年國際原油期貨價格一升再升，8月29日，紐約市場原油期貨價格在亞洲交易時段突破每桶70美元關口，達到創紀錄的每桶70.80美元。之后，油價雖有所回落，但仍在每桶70美元附近的高位波動。油價的高漲刺激了人們對以太陽能為主的新能源的關注，深滬股市的新能源概念的炒作也應運而生。該板塊的龍頭股是G天威(600550)，該股借助下屬子公司天威英利新能源公司的太陽能電池題材，從6月6日的5.76元啟動，在10月18日最高升至13.88元，期間還包含有股改10送4股的對價，復權最大漲幅達249.62%。該股的超強表現帶動了同是太陽能題材的航天機電、G安泰A、特變電工等股的走強，同時風能、核能、地熱能等新能源題材股紛紛得到挖掘，也促使了G金山、中核科技等一批個股啟動。

　　12月14日，國內最大的太陽能電池生產企業———無錫尚德在美國紐交所上市，該股以高達30倍以上的市盈率每股15美元的價格發行，上市首日收盤21.20美元，較發行價上漲41.33%，受到了熱烈的追捧。該股的成功上市給國內新能源產業樹立了新的標竿。

　　中石油：海龜要上岸

　　2005年10月31日遼河油田、錦州石化和吉林化工三公司在停牌三天后發布了大股東中石油全面要約收購的報告，至此，市場盛傳的中石油回購大戲開幕。中石油的要約收購價格為：吉林化工H股2.8港元，A股5.25元，錦州石化A股4.25元，遼河油田A股8.8元�！〈舜我�約收購，開創了國內資本市場的多個第一：國內首次以終止上市為目的、首次有條件要約收購、首次同時收購三家上市公司、首次涉及多個資本市場。12月16日，遼河油田、錦州石化要約收購期滿，符合退市要求，兩公司即日起終止上市。

　　中石油的回購價格較上市公司的股價有一定的溢價水平，從而給二級市場帶來了套利機會。中石油的成功回購，也給同樣是母公司在香港上市，具備回購條件和要求的“中石化系”、“中鋁系”等下屬A股上市公司帶來預期，一時間，深滬市場具有上述概念的個股備受熱捧，一股回購浪潮席卷了A股市場，揚子石化、齊魯石化、山東鋁業、蘭州鋁業和焦作萬方等A股在11月初開始的一個多月時間里，最大漲幅均在20%以上。(南　方)