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本報記者 鄒華 發自上海
申銀萬國證券投資戰略年會近日在三亞舉行，申銀萬國證券研究所發布了有關2006年證券投資策略的一系列重要觀點。來自境內外的四百多名機構投資人參加了會議。
申銀萬國證券研究所認為，盡管2006年經濟增長率會明顯回落，部分上游行業的業績
會加速下滑，但是證券市場的發展環境會好于今年，政策資源十分豐富，股市將趨于活躍，市場熱點紛呈。
其中，股權分置改革、金融產品和交易制度的創新以及推動經濟轉型政策的實施，是激活市場熱點的主導因素。尤其是政府為促進資源節約所推動的成品油、煤、電、水、燃氣和土地等重要資源的價格改革，以及擴大內需、發展三產、促進創新、建設社會主義新農村等產業政策，將推動股票市場形成多元的行業投資熱點。
2006年中國股市的運行仍然受國際接軌、業績周期和制度變革三大核心因素的制約，市場運行總體特征為底部、蓄勢和向上；上證綜合指數核心波動區域為1000點~1300點。下半年有望走出震蕩向上的行情。服務業中的銀行、房地產和零售業，信息技術領域中的傳媒、軟件、通信設備和電子元器件等行業，“十一五”規劃所推動的電氣設備、專用設備等行業，以及穩定增長且估值偏低的機場、公路等行業值得投資者重點關注。
申銀萬國證券研究所認為，中國勞動生產率的持續快速增長以及境外資本的持續流入將成為推動人民幣長期升值的動力，在未來的3~5年內人民幣以漸進方式穩步升值是可以預期的。人民幣長期升值的相對價格和財富效應將促進中國消費增長和以服務業為主的非貿易行業發展，降低目前過高的投資率和貿易依存度,對推動中國經濟增長方式轉型起著催化作用。
在封閉式基金方面，申銀萬國證券研究所認為仍然值得關注。隨著2006年11月首只封閉式基金到期日的臨近，市場對各種創新方案的預期將不斷強化，高折價封閉式基金的內在價值將得到系統提升。投資者要特別關注高折價大盤基金的投資機遇。在資產配置上，投資者在堅持債券和股票資產均衡配置的基礎上,要逐步擴大股權性資產配置比重，特別要關注恢復發行后股票一級市場的申購收益。
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