尚德赴美上市刺痛了誰

http://whmsebhyy.com 2005年12月19日 15:15 人民網(wǎng)-國際金融報

　　侯寧　王棟

　　無錫尚德，我國最大的太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)，成了第一家登陸紐約證券交所的中國民企，而且，還是被紐交所總經(jīng)理登門“請”去的！這消息著實(shí)讓筆者興奮了一把：原來，除了百度這樣曾在納市“牛氣沖天”給國人賺到“面子”的民企外，我們還有“面子”更大的民企。

　　當(dāng)然，更興奮的肯定是別人：尚德股票大漲，境外的投資者高興；一家來自中國的成長性民企投入了她的懷抱，紐交所也高興；尚德老板施正榮更高興，企業(yè)融資成功不說，單單憑著其持有無錫尚德6800萬股股份，身價便在一夜間超過百億人民幣。

　　但是，興奮之后，筆者卻感覺到有一絲隱痛襲上心頭。

　　隱痛之一，是像無錫尚德這樣有節(jié)能、新

能源雙料“循環(huán)經(jīng)濟(jì)”概念的好企業(yè)，竟然在中央大力倡導(dǎo)“循環(huán)經(jīng)濟(jì)”的時候被“請”到美國上市。而我們的主板卻連新股都不能發(fā)行。如此市場，又談何在證券市場全面落實(shí)“十一五”規(guī)劃？談何“為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)”？談何“優(yōu)化資源配置”？

　　隱痛之二，是類似百度、建行、尚德這樣的企業(yè)竟紛紛“出走”，而國內(nèi)股市持續(xù)低迷。好

股票都“飛”了，國內(nèi)股市又如何能騰飛呢？在股民殫精竭慮找不到兩市“有價值”股票時，卻要眼睜睜看著內(nèi)地300多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)到中國香港、美國、新加坡上市。據(jù)估算，我國“出走”的這300多家企業(yè)的海外總市值已達(dá)3600至3700多億美元，而同期深滬兩地近1400家上市公司的流通市值才1200億美元左右。

　　1400∶300，3600∶1200，內(nèi)地上市公司家數(shù)是境外的4倍多，而總市值只有人家的1/3，兩相比較，這是何等的觸目驚心。莫非國內(nèi)上市的公司都是垃圾股？我們這個市場的投資價值到底幾何？

　　隱痛之三，便是尚德被“請”去上市的事實(shí)。此舉往“自私”了說，這是在為紐交所爭一個好的上市資源、一個好股票，但往“根子”上看，這體現(xiàn)的是一個老牌交易所長期形成的“服務(wù)”意識。

　　或許，痛定思痛，我們才能更加深刻地感受到尚德登陸紐交所的“畫外音”：

　　一、中國證券市場改革不僅時不我待，應(yīng)全方位超越所謂“股改局限”。

　　股改是必須的，但絕非萬能。對于股市中的許多問題，我們應(yīng)有股改之外的制度安排。前證監(jiān)會主席劉鴻儒最近便在深圳表示，內(nèi)地資本市場面臨被邊緣化、空心化的危險，其缺陷在于“首發(fā)的審核時間長，審核結(jié)果不可預(yù)測，上市進(jìn)度不可規(guī)劃，再融資不容易等等……如果這些不改變，內(nèi)地股市逐漸會變成次級市場，甚至造成惡性循環(huán)。”

　　劉先生是睿智的。對我們而言，如果不借助“股改”這個有利時機(jī)對股市進(jìn)行“大手術(shù)”，即便解決了

股權(quán)分置，也很難留住質(zhì)量好、融資要求高的好企業(yè)。須知，如今的企業(yè)融資決非“華山一條路”，真正好的項(xiàng)目融資并不太難。

　　二、紐交所的廣告意識、服務(wù)意識和專業(yè)化，值得我們的交易所“效仿”。

　　馬杜“請”尚德上市，表面看是“拉攏”了一家優(yōu)質(zhì)上市公司，但實(shí)際上是為紐交所在中國做了一個廣告，其策劃是成功的，他告訴中國民企：想上市？美國不僅有納斯達(dá)克，還有紐交所。此外，馬杜來尚德也絕對是有的放矢。據(jù)報道，尚德最初并不想在紐交所上市，“最初的意向是在新加坡上市，但后來放棄了，因?yàn)楣緦Ξ?dāng)時的財務(wù)顧問深感不滿；而后在香港券商動員下，尚德曾考慮到香港上市；在綜合考量了公司情況及行業(yè)發(fā)展前景后，又決定在美國納斯達(dá)克上市”。

　　從上述過程看，紐交所的“信息監(jiān)控系統(tǒng)”是完善和靈敏的，對哪些企業(yè)有價值、這些企業(yè)的動態(tài)，紐交所可能都有分析判斷和跟蹤系統(tǒng)。這次尚德的上市“流程”，只是讓我們有機(jī)會來窺測一點(diǎn)他們的工作方式而已。

　　總之，今年百度在美國納斯達(dá)克的火爆上市，以及本次尚德成功登陸紐交所等“刺激”國內(nèi)股市的重大事件，其意義遠(yuǎn)不止催生了新的創(chuàng)業(yè)傳奇、新的億萬富豪、新的海外上市民企那么簡單。

　　可以說，它刺痛了中國股市，刺痛了中國民企，刺痛了滬深交易所，也刺痛了中國股市投資者的神經(jīng)。個中況味，值得我們在痛定之后反復(fù)揣摩。

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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