資本傳奇發(fā)生了 我們?nèi)匀皇强纯?/h1>

　　王棟

　　美國(guó)時(shí)間12月14日，無(wú)錫尚德在美國(guó)紐約證券交易所掛牌了，開(kāi)盤價(jià)20.35美元，比發(fā)行價(jià)15美元高出29%。第一家中國(guó)民營(yíng)企業(yè)成功登陸紐交所。

　　尚德掛牌交易，國(guó)際投資者高興了，幾天就賺了30%；紐交所也高興了，一家世界先

進(jìn)水平高科技企業(yè)投入了她的懷抱；施正榮當(dāng)然更是高興的，因?yàn)闊o(wú)錫尚德上市籌資4億美元，發(fā)行市值達(dá)到21.75億美元。持有無(wú)錫尚德6800萬(wàn)股股份的這位創(chuàng)業(yè)者，一夜之間身價(jià)就超過(guò)百億元人民幣。

　　而我們?cè)跒樯械潞褪┱龢s高興之余，卻還有一種說(shuō)不出的苦澀感覺(jué)。

　　苦澀之一，是類似無(wú)錫尚德這樣的企業(yè)，這兩年紛紛出走，到國(guó)外去上市。面對(duì)國(guó)際

　　苦澀之二，是尚德上市的過(guò)程。報(bào)道說(shuō)，就在尚德在準(zhǔn)備赴納市上市沖刺時(shí)，紐交所董事總經(jīng)理馬杜飛抵無(wú)錫，勸尚德改道紐交所上市。以紐交所的地位，紐交所的董事總經(jīng)理的身份，專程來(lái)中國(guó)拉客，其競(jìng)爭(zhēng)服務(wù)意識(shí)可知。“長(zhǎng)江不擇細(xì)流，泰山不辭抔土”，這是我們老祖宗留下來(lái)的話，詮釋得到位的卻是外人，我們能不苦澀？

　　深思這兩點(diǎn)苦澀，我們也許能夠讀懂尚德登陸紐交所的畫(huà)外音：一是，正如資本市場(chǎng)研究會(huì)主席劉鴻儒月初在深圳表示的那樣，內(nèi)地資本市場(chǎng)面臨被邊緣化、空心化的危險(xiǎn)，其缺陷在于“首發(fā)的審核時(shí)間長(zhǎng)，審核結(jié)果不可預(yù)測(cè)，上市進(jìn)度不可規(guī)劃、再融資不容易等等……如果這些不改變，內(nèi)地股市逐漸會(huì)變成次級(jí)市場(chǎng)，甚至造成惡性循環(huán)。”

　　劉鴻儒先生確實(shí)說(shuō)到了點(diǎn)子上。對(duì)他所指出的這些問(wèn)題，如果不趁著正在進(jìn)行的股改進(jìn)行系統(tǒng)性地加以改革，就算解決了

　　現(xiàn)在企業(yè)融資可不是華山一條路了，例如，尚德在上市前，就曾經(jīng)向高盛、英聯(lián)、龍科、Natexis、西班牙普凱等國(guó)際著名投資基金共私募了8000萬(wàn)美元。除此之外，任何一個(gè)有遠(yuǎn)見(jiàn)的國(guó)際交易所，目前都正在把眼光緊盯著我們國(guó)內(nèi)的優(yōu)秀上市資源，國(guó)際各大投資銀行穿針引線，幾乎是日夜兼程。我們還能不著急嗎？

　　紐交所、馬杜總經(jīng)理的服務(wù)意識(shí)、專業(yè)精神，確實(shí)值得我們學(xué)習(xí)。但是，馬杜也不是整天沒(méi)事在瞎跑，他來(lái)尚德是有的放矢。尚德最初的意向是在新加坡上市，但后來(lái)放棄了，因?yàn)楣�司�?duì)當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)深感不滿；而后在香港券商動(dòng)員下，尚德曾考慮到香港上市；在綜合考量了公司情況及行業(yè)發(fā)展前景后，又決定在美國(guó)納斯達(dá)克上市。從這個(gè)過(guò)程看，紐交所或者說(shuō)馬杜非常專業(yè)而且信息靈敏，對(duì)于什么樣的企業(yè)真正是有價(jià)值的好企業(yè)、這些企業(yè)的動(dòng)態(tài)怎樣，都有分析判斷和跟蹤系統(tǒng)。這次尚德的上市過(guò)程，可以使我們得以窺測(cè)一點(diǎn)他們的工作方式。

　　總體來(lái)看，尚德成功登陸紐約證券交易所，遠(yuǎn)不是誕生新一個(gè)創(chuàng)業(yè)傳奇、新一個(gè)百億富豪、新一個(gè)海外上市民企那么簡(jiǎn)單。其中意味是非常復(fù)雜的，值得我們咂摸。