年關來臨轉折仍沒露面中國股市五個不爽

http://whmsebhyy.com 2005年12月12日 16:24 股市動態分析

　　縹緲

　　引言：天都冷了，年關近了，但是“轉折”仍舊沒露面。

　　中國股市，五個不爽

　　第一，停發新股。自去年9月開始，新股停發，自今年4月，一切增發相應停止，寶鋼是最后一餐。業內有人大聲疾呼，“新股發行是股票市場的永動機”；排除純粹物理學方面的理念，這個觀點本來不錯，問題在于，“成功的發行”才是“永動機”。比如去年長風汽車這種新股上市，凈資產2元多，公積金1元多，發行價14.10元，發行后凈資產4元，一周內即“破發”，如今已經“跌破凈資產”，與“退市”所差無幾。

　　我們怕新股，其實海外也怕。今年內地企業海外集資近1600億元，本周傳言中行提交上市申請，港股大幅震蕩，一舉跌穿15000點大關。

　　第二，白發股民居多。隨便到一個營業部去看看，還在的股民，多是“七十以上，八十以下”的老年人。這些老人，大多是被套兩三年了，賬內的

股票，大多跌去70%以上，后市如果不追加資金，大盤即便漲到6000點，他們也解不了套。

　　第三，券商基金，前途堪虞。參加某大券商的研究機構、一位業內有口皆碑的老好人的葬禮。在瓢潑大雨之中，幾十位老友無言地“送走”了他。“老好人”走了，但他給大家每人都留下兩封信，裝在一個黑色的信封里……信中說：“解決市場問題，要靠主力機構的發展。股民虧損，任何市場都是有的，但是，如果機構虧損累累，那就是市場出了問題。”他給市場留下了一筆昂貴的精神遺產。

　　兩年以來，共有20幾家券商被托管、被關閉，其中包括南證和華夏等“開國元勛”。

　　基金業發生嚴重虧損，其中，

封閉式基金的“折扣率”平均超過40%。據統計，中國基金經理的“轉崗率”，是全球最高的轉崗率。

　　第四，黑嘴橫行。事實上，內地的投資者，特別是中小散戶，對于咨詢業務，普遍都持“不信任”的態度。

　　造成這種局面的原因是多方面的，既有個別咨詢機構不知自愛的結果，也有“官方股評家”甚至基金經理缺少實際投資經驗的原因。放眼看去，很多基金經理的學歷極高，理論水平極強，可一旦實際操作，其選股及操作水平，往往慘不忍睹。 “群眾的眼睛是雪亮的”，所以，規范黑嘴，恐怕只是整頓投資業的開始。

　　第五，權證出師不利。進入股改以來，自寶鋼始，兩市共計推出可交易的6只權證，權證實行“T+0”交易，“T+1”結算，萬千寵愛，集于一身。

　　由于股改保薦人以及律師事務所的參與，所以這6只權證，身份十分可疑。特別是武鋼權證，也不知其是由上市公司送出的“股本權證”，還是由其它機構代為“創設”的“備兌權證”。市場對武鋼兩只權證的“創設爭議”，套牢眾多機構，以及中小投資者。

　　從盤面看，當前這6只權證，“走位飄乎”，量縮價跌。但到本周為止，僅寶鋼一只權證，已經為券商貢獻交易費大約3.8億元，平均每份貢獻一元。券商憑借創設，搞“空口袋背米”。投資者看著6只權證那種“上吊繩兒”一樣的技術形態，說權證可能誘發交易危險，恐怕不是虛言。

　　巧婦難為無米之炊

　　今年以來，為了解決股市的問題，有關方面決心“從根子上解決制度問題”，說起來是“股改”，但這就好比要給一個虛弱的病人“換腎”!

　　對此，管理層支持，萬眾響應。

　　所以，股改以來，許多企業在流通股東和非流通股的理解、溝通之后，順利地完成股改。但是，并非每個企業，都能在短期內拿出方案，“實現”他們的“夢想”。

　　現在，許多投資者認為，股改的大方向出了問題，是造成股市低迷的主要原因。

　　我個人不太同意這種觀點。以我所見，今年本來有幾個非常好的時機，可惜由于其它原因——“鐵馬云雕西風冷，北望中原又一年。”

　　5年的大熊市!

　　天都冷了，年關近了，但是“轉折”仍舊沒露面。很多業內人士，每每面對那些無言地坐在營業部里、看著大盤越走越弱的中小投資者時，心情總是酸楚而沉重。

　　一年來，

資本市場如此低迷，業界的壓力是空前的——行情起不來，是這個市場中的所有參與者最終非常無奈的選擇，并不等于他們就是想做空股市賺錢。

　　在這個世界上，誰不想股市上漲？海外市場可以做空指數，但是也希望股市上漲，因為指數不漲，市場就無法發展。1999年4月底，道指突破萬點，華爾街徹夜狂歡。我們現在是怎么了？我們的股市，連續5年的大熊市，指數的真實跌幅，實屬少見。

　　難道真是“改革”出現了問題？看來，要讓國家的政策方針暢通、落實，我們還有許多工作要做。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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