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劉銳
國內股市被邊緣化的問題值得引起高度重視。按世界證券交易所聯盟2005年10月底的最新統計，在總市值、總交易額兩方面，國內A股市場極有可能在東北亞市場拼搶中被競爭對手徹底甩下：在總市值方面，滬深交易所的市值總和僅以3508億美元位列全球第20位，遠遜于日本和韓國；在總交易額方面，國內也落后于日本和韓國，僅排名第17位。
在一般人看來，落后于日本似乎還能勉強接受，因為日本經濟雖然多年停滯不前，可畢竟“瘦死的駱駝比馬大”。但是，我國股市居然不及韓國股市，實在有點說不過去。雖然韓國曾是“亞洲四小龍”之一，但論塊頭、論名氣，似乎都比不上咱。不過，數據擺在那，不服也沒辦法。
差距越拉越大，原因是別人日漸壯實，而我們則日漸萎縮。在即將過去的2005年，全球各大股市都出現了不同程度的上漲。而A股市場的上證指數卻跌幅超過10%。在這一年中，漲幅最大的是韓國股市，其47%的指數漲幅位居全球第一，也創出成立以來的歷史最高點。用其交易所老總的話說，就是“我們幾乎是每天都在創新高。”他們的目標是趕超日本，成為東北亞第一證券市場。
日本、香港市場已經將我們拋得老遠，就連韓國這樣的“小老弟”都搶在國內前面，這確實非常尷尬。屋漏偏又逢連陰雨，在指數下跌、市值萎縮的同時，國內證券市場還面臨著被世界各大證券市場“搶生意”的窘境。可以說，國內A股市場目前正腹背受敵。為了吸引中國的大型企業到它們那兒去上市，世界各主要交易所使出了渾身解數，就連一向傲慢自負的美國SEC，近期也打算減輕外國上市公司負擔，雖說不專為中國企業而改革，但顯然與建行放棄在紐交所上市有關。
四年多的熊市已令各方疲憊不堪，但我們不能就此麻木，充當看客，消極等待。將股市從目前邊緣化困境中拉回來，實乃當務之急。再不能“肥水流入外人田”了。國企航母壟斷利潤哪能一再讓老外享用？從宏觀來說，就是要奪回我們的資源要素定價權。周邊股市豈能變為咱們的主板？
當然，扭轉目前A股市場積弱的局面，讓市場重新振作起來，僅靠一兩個中石油、中國電信或者國有商業銀行回歸是不夠的，也成不了氣候，到頭來還是免不了被邊緣化的命運。因為一兩個“超級航母”托不起整個股市。一個高效、能讓大伙賺錢的資本市場一定是一個層次豐富、治理完善的資源配置場所。以一批業績經得起推敲的大市值藍籌公司為中堅；再輔以一批經營業績不錯、有創新能力的優秀上市公司；其余公司即使是垃圾公司也不要緊，只要建立起良好的退市機制和風險警示機制，該淘汰的淘汰就行了。如果我們的資本市場有這樣的“骨架”，再輔以良好的公司治理文化，即使想讓它邊緣化都難。
眼下因股權分置改革，國內資本市場所有的IPO及再融次都被暫停，市場的“造血”功能暫時缺失，這是改革所付出的必要代價。但是，應該看到，因為A股融資功能停滯這一“命門”正被國外競爭者反復利用，致使國內石油、電信、金融等大宗要害部門的國企航母紛紛“遠嫁”。扭轉此種勢頭，打破內地股市邊緣化處境，離不開上上下下高度重視，積極行動。
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