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中信證券2006年投資策略報告認為A股市場明年仍難走出低迷
本報訊(記者 孫曉霞) 日前，中信證券在廣西桂林舉辦了2006年度投資策略報告會，報告會以“黎明前的黑夜與晨曦———宏觀經濟和證券市場結構嬗變條件下的投資機會”為主題，同時發表了2006年投資策略報告。報告認為，2006年A股市場仍然難以走出低迷，新老劃斷等因素仍將困擾市場，但市場也存在一定的投資機會。
報告認為，當前A股市場存在較大的估值困惑，表現在權證爆炒、A股比價優勢失靈以及內外投資者對市場認識分歧嚴重等。雖然A股市場估值指標與國際市場相比具有一定優勢，而人民幣匯率升值的預期也強化了這一優勢，但是由于GDP增長不能有效傳導以及擴容的擔憂、考核機制失效、未來業績壓力等作用，這些優勢并不明顯。
報告指出，A股市場將逐漸與國際市場接軌，外資對A股的影響也會逐漸增強，但這些都需要一個過程。當前主導市場估值的關鍵還是業績問題。
報告認為，未來A股市場仍然難以走出低迷，新老劃斷等因素仍將困擾市場。與此同時，A股市場也孕育著一定的投資機會。具體包括圍繞“十一五”題材展開的三農、節能環保、自主創新、服務業、區域經濟、經濟增長方式轉變和價值重估等基本面推動的投資主題，以及資本市場制度創新帶來的新產品投資機會。
宏觀方面，報告稱，2006年出現通縮的機會很小，消費增長將保持平穩；在不出現異常因素的情況下，預計2006年全社會固定資產投資增幅在23%左右；出口方面，估計至明年8月，中國對歐盟和日本的出口增速將分別為26%和14%，至明年夏天，全部出口增速有可能下降至15%。
報告認為，人民幣明年再次進行一次性升值的概率很小，但有可能在合適的時間繼續放開交易區間。預計人民幣在2006年內將對美元逐步升值3%，而第一季度是擴大交易區間的較好時機。
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