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李云崢
作家周梅森近期成了中國(guó)資本市場(chǎng)的熱門人物：他作為流通股股東對(duì)金豐投資11月2日公布的股改方案提出公開反對(duì)意見，并通過(guò)媒體發(fā)布了《致全國(guó)股民公開信》、《致金豐投資董事會(huì)信》，一時(shí)間“周梅森”和“金豐投資”都成了證券市場(chǎng)的熱門詞匯。
對(duì)于周梅森和金豐投資之間的恩怨情仇將如何演繹發(fā)展，筆者無(wú)意加以任何評(píng)價(jià)和揣測(cè)。倒是周梅森作為一個(gè)流通股股東挑戰(zhàn)大股東的這一現(xiàn)象本身，不禁讓筆者想到了韓國(guó)90年代末興起的那場(chǎng)“股東積極主義”風(fēng)潮。
在1997年金融風(fēng)暴重創(chuàng)韓國(guó)后，由韓國(guó)PSPD組織中的參與經(jīng)濟(jì)委員會(huì)(PEC)發(fā)起的維護(hù)弱勢(shì)股東權(quán)益活動(dòng)，對(duì)于韓國(guó)企業(yè)的法人治理起到了積極的推動(dòng)作用。該組織主要通過(guò)法律及輿論手段對(duì)企業(yè)施加影響以改變其不適當(dāng)?shù)墓芾碚�。PEC率領(lǐng)一小群激進(jìn)股東迫使企業(yè)對(duì)公司治理進(jìn)行改進(jìn)，他們的努力使韓國(guó)SK電信以及三星電子等首次指派外部人士進(jìn)入公司董事會(huì)，并掀起了對(duì)包括現(xiàn)代重工、LG半導(dǎo)體、大宇汽車等企業(yè)的治理監(jiān)督運(yùn)動(dòng)。
“股東積極主義”對(duì)于促進(jìn)和強(qiáng)化獨(dú)立董事制度也是非常有意義的。同樣以上面提到的韓國(guó)SK電信為例，在弱勢(shì)股東影響下進(jìn)入公司的外部董事就曾成功地阻止了SK電信的一起內(nèi)部交易：PSPD不但通過(guò)倫敦《金融時(shí)報(bào)》予以揭露，并通過(guò)報(bào)紙廣告以及電臺(tái)電視節(jié)目發(fā)起阻擊SK電信不正當(dāng)交易的運(yùn)動(dòng)，這場(chǎng)運(yùn)動(dòng)于1998年3月以SK電信董事會(huì)屈服而結(jié)束。SK電信在媒體上公布了公司對(duì)其他公司高達(dá)2.5億美元的控股，使公司從這些股份中脫離出來(lái)并處于股東的監(jiān)督之下，避免了資產(chǎn)被逐漸轉(zhuǎn)移的可能。
通過(guò)韓國(guó)的“股東積極主義”風(fēng)潮可見，弱勢(shì)股東的自發(fā)維權(quán)運(yùn)動(dòng)不僅是對(duì)自身利益的保護(hù)，對(duì)于加強(qiáng)和完善上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)也具有相當(dāng)?shù)默F(xiàn)實(shí)作用。
保護(hù)社會(huì)公眾投資者(特別是中小投資者)合法權(quán)益一直是中國(guó)社會(huì)焦點(diǎn)問(wèn)題之一。在中國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)個(gè)破滅的“神話”背后，無(wú)處不閃爍著大股東侵犯公眾投資者利益的影子：占用上市公司巨額資金拖欠不還、虛假出資、利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移上市公司資產(chǎn)、操縱利潤(rùn)分配、信息披露中公布虛假信息、利用上市公司進(jìn)行借款擔(dān)�！y(tǒng)計(jì)顯示，截至2004年末，僅在中國(guó)的上市公司中大股東及關(guān)聯(lián)方占用資金就累計(jì)達(dá)到509億元。在這種環(huán)境下，公眾投資者特別是中小投資者權(quán)益要得到有力的保護(hù)，更需要發(fā)揚(yáng)“股東積極主義”精神。
值得關(guān)注的是，在10月27日十屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議通過(guò)的《公司法(修訂案)》中，作出了制止大股東濫用權(quán)利、盈利公司不能長(zhǎng)期不分紅、中小股東可以要求查閱公司會(huì)計(jì)賬簿等相關(guān)規(guī)定。這為未來(lái)中國(guó)的“股東積極主義”興起打下了法律基礎(chǔ)。
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