葉檀：廣發(fā)證券為何不怕輸面子

　　葉檀 每經(jīng)評(píng)論員

　　股改方案通過(guò)，需要股東的支持率，所以股改的投票權(quán)在某種意義上也成為商品，雖然不能光明正大地上臺(tái)面交易，可私下暗通款曲實(shí)在意料之中。

　　股改方案通過(guò)是上市公司的現(xiàn)實(shí)需要，上市公司“賄票”的做法不可接受，但可以

理解。股改方案如果不能通過(guò)，支付的股改成本固然沒(méi)有著落，所謂資本運(yùn)作運(yùn)籌帷幄也將遙遙無(wú)期。所以匯源通信曝出“投贊成票，可喝瀘州老窖”這樣的笑料毫不奇怪。

　　而券商充當(dāng)賄票的“二傳手”只因利益攸關(guān)，特別是那些被列入保薦名單的“優(yōu)質(zhì)”券商。假如券商面對(duì)豐厚“禮品”而不動(dòng)心，才是奇哉怪也。從廣發(fā)證券下發(fā)給營(yíng)業(yè)部的內(nèi)部文件來(lái)看，支持力度由利益厚薄分成“非常重要”、“重要”、“一般”三類：“非常重要”指的是公司保薦項(xiàng)目，或者有戰(zhàn)略合作關(guān)系，券商與上市公司結(jié)成了牢固的利益共同體，所謂我不支持誰(shuí)支持？“重要”指雖非保薦項(xiàng)目，卻在非流通托管上達(dá)成合作意向或有潛在合作意向的公司，或是股市指標(biāo)性公司，對(duì)這樣的上市公司股改方案大力支持，一來(lái)“政治正確”，二來(lái)他日投挑報(bào)李指日可待；所謂“一般”當(dāng)然沒(méi)有直接利益關(guān)聯(lián)，但身處同一市場(chǎng)，與人方便自己方便，券商之間的互相支持對(duì)于日后經(jīng)營(yíng)大有裨益。

　　其實(shí)，出現(xiàn)賄票并不奇怪，鉆監(jiān)管漏洞者無(wú)處不在，這好歹也說(shuō)明了中小股民手中的投票權(quán)有了一定的價(jià)值。奇怪的是，有關(guān)部門(mén)對(duì)這一現(xiàn)象遲遲沒(méi)有反應(yīng)，似乎忘了市場(chǎng)規(guī)則是市場(chǎng)公正的基石這一簡(jiǎn)單的道理，難道他們也像券商一樣，利寓其中，不得不然？

　　政府有關(guān)部門(mén)難道就不希望看到股改方案的高通過(guò)率嗎？我們只要看看某些指標(biāo)藍(lán)籌公司股改前后，利好消息不斷，一些官員親自吹風(fēng)就可以得出結(jié)論。到現(xiàn)在為止，我們還沒(méi)有看到哪一樁“賄票”案遭到處理，也許是監(jiān)管者認(rèn)定賄票并不嚴(yán)重，不足以影響股市基本面；也許是監(jiān)管者有更重要的事情需要處理，光是對(duì)付股改違背市場(chǎng)原則論就夠讓人焦頭爛額的了。并且，“投票門(mén)”的出現(xiàn)雖然違反有關(guān)規(guī)則，卻遠(yuǎn)沒(méi)有上升到違法的高度。

　　還有一種可能，一些官員誤將股改方案通過(guò)率當(dāng)成了股改成功與否的標(biāo)志，由此推導(dǎo)出“股改進(jìn)展順利，獲得了中小股民的一致?lián)泶鳌钡慕Y(jié)論。殊不知，市場(chǎng)自有其運(yùn)作規(guī)則，上市公司股改方案的通過(guò)如果換來(lái)市場(chǎng)信心的滑坡，可謂得不償失。當(dāng)初清華同方未被通過(guò)，頗有人視作市場(chǎng)公正的起點(diǎn)，現(xiàn)在也生“早知如此，何必當(dāng)初”的浩嘆。

　　不管怎么說(shuō)，G股市場(chǎng)的反應(yīng)才真正讓有關(guān)部門(mén)意識(shí)到“茲事體大”。在中國(guó)

　　所謂公正的監(jiān)管者，除了指對(duì)于被監(jiān)管者一視同仁，還應(yīng)包括監(jiān)管的及時(shí)與恰當(dāng)，像寶鋼權(quán)證，對(duì)興風(fēng)作浪者、投機(jī)者輕輕放過(guò)，卻對(duì)賺手續(xù)費(fèi)用的機(jī)構(gòu)大加撻伐；對(duì)于股改賄票睜眼閉眼，如果到了“茲事體大”再進(jìn)行回溯性的懲罰，難逃“陷人以罪”之譏，失去了公平監(jiān)管的內(nèi)核。

　　至于廣發(fā)證券這類市場(chǎng)主體，利益為先本是天經(jīng)地義，沒(méi)有義務(wù)為股改大局著想。對(duì)于他們而言，只要有利可圖，贏了里子不妨輸個(gè)面子。