G股政策傾斜論逐成現實

http://whmsebhyy.com 2005年11月16日 01:01 中華工商時報

　　實習生周榮祥本報記者吳君強

　　允許完成股改公司搞股權激勵

　　正當股改進入關鍵時期，管理層又“出招”來推動股改進程。證監會14日推出《上市公司股權激勵規范意見》（試行）公開征求意見，《意見》規定：完成股改的上市公司可以

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實施管理層股權激勵。

　　《意見》規定，完成股權分置改革的上市公司可以實施管理層股權激勵。擬采取先試點、后逐步推開的方式，試點一段時間后總結經驗，對《意見》加以完善，以較為穩妥地推行該項制度。試點階段只允許已完成股權分置改革的上市公司實施股權激勵，待全面推行后可以考慮取消該限制。

　　“只允許股改公司搞股權激勵，無意是對莊心一‘傾斜論’的最好注解。”某大型證券一位不愿透露姓名的高級經理告訴記者。8月初，中國證監會副主席莊心一曾公開表示，政策將向股權分置改革后的企業傾斜，不積極參加股改的企業有被邊緣化的危險。

　　“股權激勵已經討論了6年，股權激勵與股改完全是兩回事，兩者捆綁在一起，主要是為了促進股改服務。”著名市場人士管維立告訴記者。

　　事實上，早在股改試點階段，中化國際(資訊行情論壇)、中信證券(資訊行情論壇)、韶鋼松山(資訊行情論壇)、恒生電子(資訊行情論壇)、金發科技(資訊行情論壇)、農產品(資訊行情論壇)等公司紛紛推出了股權激勵計劃。進入全面股改階段后，津濱發展(資訊行情論壇)、軸研科技(資訊行情論壇)、新大陸(資訊行情論壇)、深紡織(資訊行情論壇)A和特發信息(資訊行情論壇)等公司也在方案中推出股權激勵計劃。

　　上海證交所一位高管日前告訴記者，證監會從6月份起就在起草股權激勵的相關文件，在這個時候出臺，是為了進一步刺激股改，提高上市公司管理層搞股改的積極性。不過他不愿過多評價《意見》。

　　目前共有240多家、占市場四分之一市值的公司啟動了股改。不過，一組數據顯示，股改正進入一個艱難時期：占滬深兩市總市值70％的135家地方國企和39家央企還沒參與股改；在投資者方面，股改公司的投票率已經從開始的40％甚至50％，下降到現在的平均10％多一點；在市場方面，據WIND資訊統計，截至11月11日，120只G股中有80家存在貼權現象，比例高達67％，G股貼權侵蝕投資者財富近50億元。

　　“目前，股改進入了關鍵時期，但股改并沒有達成所設想的創立長期投資的市場氣氛。”中信證券一位高級分析師稱。

　　上周四，證監會、國資委等五部委“恰時”召開了股權分置改革工作座談會，會議突出強調“國家將在保持資本市場穩定發展的基礎上有序推進股權分置改革”，并傳達出了“三不變”原則：“改革的方向不能變、信心不能變、基本政策不能變”。4天之后，證監會就公布的《意見》。

　　“股權激勵出臺不一定是利好，關鍵要看怎么設計。”中信證券上述人士表達了自己的擔憂：“如果設計不好，在目前公司治理現狀未得到根本改變下，股權激勵計劃很可能被上市公司管理層所操縱。”

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