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余豐慧
到目前為止，18家境外金融機構入股了16家中資銀行，投資總額近130億美元。其中對國有銀行，美國銀行和淡馬錫公司投資建行54.66億美元，蘇格蘭皇家銀行、瑞士銀行集團和亞洲開發銀行投資中行36.75億美元；對股份制銀行，亞行、花旗和匯豐銀行等投資了交通、光大、民生、興業、浦發、深發以及籌建中的渤海銀行，投資額為26億美元；對城市商
業銀行，加拿大豐業銀行、澳大利亞聯邦銀行、荷蘭國際集團、德國投資與開發公司、國際金融公司等投資了北京銀行、上海銀行以及西安市、濟南市、杭州市和南充市商業銀行，投資額為12億美元。中國銀行業引進戰略投資者的構想，起步很好。
筆者認為，中資商業銀行引進海外戰略投資者的目的，在于增加資本金，改變股權結構，引進海外先進管理經驗和理念，獲得國際先進商業銀行技術和網絡支持，提高中資銀行的國際競爭力，最終實現中外資銀行“雙贏”。但是，面對海外戰略投資者的洶涌而來，面對中資銀行特別是國有商業銀行紛紛引進海外商業銀行購買股權，“商業銀行是否被賤賣”了的質疑聲也不斷涌現。質疑的主要原因有兩個：第一，國有銀行股權出售估價過低；第二，出售股權給戰略投資者的總收益小于總成本。例如：三家境外投資者以36億美元購進工行10%的股份，工行股權的溢價約在16%；而中行和建行出售股權的溢價分別約在10%和17%。由于是上市前入股，所以所謂溢價是針對凈資產而言的。賤賣之意在于，這個溢價還不夠高。安邦集團研究總部首席分析師陳功說過這樣一句話：“我們正在‘出賣’整個銀行業。外資總共花了多少錢？可以說非常之少！100億美元換來國內三大國有商業銀行10%-15%的股權，這簡直會成為世界銀行界的歷史性事件！最令人不能接受的是，我們還在求著把股權賣給別人！而這種毫無顧忌的渴望正迫使國外各投資銀行改變它們與中國打交道的手法，以俯就的態度壓低價格。”筆者相信，如果不切實處理好 這個問題，類似的質疑聲會越來越多。
中國銀監會副主席唐雙寧近日表示，中國銀行業引進的戰略投資者應該是注重長期利益、與所入股銀行結成利益共同體的投資者。引進戰略投資者只有堅持五項原則、符合五個標準，才是合格的戰略投資者。這五項原則是：一是要保持國家對大型銀行的絕對控股；二是中外雙方應按市場原則在自愿、互利的基礎上進行合作；三是為了引進先進的管理經驗和技術手段；四是投資入股中資銀行一般應當是大型金融機構；五是要堅持嚴格的資格審查，并跟蹤和評估實際效果。五個標準是： 一是投資所占股份比例不低于5%；二是股權持有期在三年以上；三是派駐董事；四是入股中資同質銀行不超過兩家；五是技術和網絡支持。
這五項原則和標準具有很強的針對性，進一步明確了中資銀行引進海外戰略投資者總體要求，必將成為今后我國銀行業引進海外投資者的指導方針。同時，筆者認為，當前還必須注意到幾個具體、細節問題。首先，不要跟風、不要趕時髦。中國目前跟風現象很嚴重，一旦出現跟風現象，國家利益和原則就會被放置腦后。特別是在中資銀行引進海外戰略投資者上切不可跟風、趕時髦，否則，就是在拿國家、人民利益開玩笑。其次，必須根據市場化原則和行為，在平等、自愿、互利的基礎上進行談判，堅決避免“拉郎配”和一味妥協、讓步、削價。再次，中資銀行特別是國有商業銀行引進戰略投資者，不能僅僅限于國外，應該給國內投資者和國內優秀銀行以同樣的機會和待遇。比如，管理比較好的招商銀行就應該允許其投資入股于國有商業銀行，一些大企業和資金實力雄厚的私人投資者應該逐步允許其投資入股銀行業。在這上面，海外投資者和國內投資者應該是同等待遇。
總之，中資銀行是否被賤賣，必須引起高度關注。金融股權出售浪潮值得警惕！
(作者單位：農業銀行河南省分行）
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