隨著股改的推進全流通概念不再稀有

　　隨著股權(quán)分置改革第二批試點方案的全部推出，上市公司股權(quán)分置改革工作已漸呈全面鋪開之勢。在這一過程中，在滬深兩市中具有“全流通”背景的五家“三無概念”股，其處境變得越來越尷尬。

　　本報訊 (謝潞錦)

　　在新中國的證券市場上，五家“三無概念股”中有四家是在上海證券交易所于1990年12月19日開業(yè)時首批登陸的股票，因此“三無概念股”已伴隨了中國股市這十五年的成長歷程。但隨著股權(quán)分置漸趨全面推開，全流通這個獨特概念即將不再“稀有”。

　　“三無概念”陷入泥潭

　　繼前天跌停后，“三無概念”中的飛樂音響(資訊 行情 論壇)(600651)昨天再度跌停。此前，同為“三無”的愛使股份(資訊 行情 論壇)(600652)一度漲停，但次日盤中就有拉高出貨痕跡；方正科技(資訊 行情 論壇)(600601)和申華控股(資訊 行情 論壇)(600653)股價跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)要超過大盤；而ST興業(yè)(資訊 行情 論壇)(600603)雖然近期走勢尚可，但今年該股跌幅幾乎大盤同期跌幅的2倍。

　　昨天，飛樂音響董事會秘書葉盼在接受采訪時表示，公司股價連續(xù)兩天跌停與公司基本面并無直接聯(lián)系，目前公司內(nèi)部經(jīng)營較為正常。據(jù)葉盼稱，最近幾天，有很多投資者給公司打電話咨詢，主要問題是目前經(jīng)營是否正常、股改是否會給公司股價帶來壓力。葉盼個人認(rèn)為，飛樂音響是“三無概念”股，不存在非流通股份，因而與股權(quán)分置改革之間沒有什么直接關(guān)系。

　　公司基本面乏善可陳

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，隨著股權(quán)分置改革的推進，飛樂音響等“三無概念”的題材即將不復(fù)存在，市場也對這類個股失去了題材炒作的興趣。

　　對此，浙銀投資的分析師郭勝表示了不同看法。他認(rèn)為，“三無概念”下跌與股權(quán)分置改革還是有一定聯(lián)系的，此前炒作“三無概念”，是因為當(dāng)時“全流通”題材“稀缺”。但股市長達(dá)數(shù)年的調(diào)整，令投資者確信公司的盈利能力、每股凈資產(chǎn)才是評估個股投資價值的主要因素。

　　郭勝拿飛樂音響做具體分析，最近小飛樂股價迅速下挫，存在一定的“補跌”因素。去年11月，該股從4.50元起步，短短一個月內(nèi)漲幅達(dá)80%。截至昨日，其股價已回到起點，而其他“三無概念”股已經(jīng)紛紛破位下跌，這對飛樂音響下跌存在一定的向下牽引力。

　　無對價就無價格吸引力

　　光大證券分析師施中華認(rèn)為，隨著股價結(jié)構(gòu)大調(diào)整，投資者對待概念股炒作已經(jīng)相當(dāng)冷靜了。而A股市場正在推進的股權(quán)分置改革，使大部分A股流通股股東獲得了一定的對價。從而降低了持股成本以及A股股價，然而“三無概念”不存在非流通股，自然不需支付對價，在其它A股自然除權(quán)效應(yīng)的影響下，“三無概念股”的價格就不具有吸引力了。另外，從這幾家公司基本面看，大多有主營更替頻繁、業(yè)績較差的情況，因而這些個股的估值要降低一些。