試點(diǎn) 試出了什么

　　作者：王濟(jì)洲

　　解決股權(quán)分置問題采用了試點(diǎn)的方式。什么是試點(diǎn)？它是指正式進(jìn)行某項(xiàng)工作之前，做小型試驗(yàn)的地方，一般說，某項(xiàng)工作在試點(diǎn)之后取得經(jīng)驗(yàn)后才有推廣的可能。解決股權(quán)分置問題作為股票市場重大制度性改革，究竟在已經(jīng)開始和正在進(jìn)行的試點(diǎn)中試出了什么？

　　第一批4家公司試點(diǎn)結(jié)果早已揭曉，三一重工(資訊 行情 論壇)、紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)、金牛能源(資訊 行情 論壇)的股改方案在流通股東的表決中得以高票通過，而清華同方(資訊 行情 論壇)方案則在投票中被否決。國資委在第二批試點(diǎn)前公開表示，要認(rèn)真總結(jié)這幾家公司的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，盡力保證試點(diǎn)國企公司方案通過。但是，人們從各種媒體及渠道中都很難找到本應(yīng)公開披露的相關(guān)信息，管理層總結(jié)出這幾家公司所謂經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是什么？哪些是成功的？哪些是不太成功的？哪些可能行不通？成與敗有什么標(biāo)準(zhǔn)？于是，媒體開始了自己的“認(rèn)真總結(jié)”，隨后便有眾說紛紜的行政干預(yù)說、態(tài)度說、維護(hù)公眾流通股東權(quán)益說等等。

　　在沒有官方明確說法之際，4家公司忙著復(fù)牌了，第二批42家試點(diǎn)端出了臺面，管理層隨即明確表示，沒有第三批試點(diǎn)，將第二批試點(diǎn)后，全面推開股權(quán)分置改革。匆忙之中，至少讓人們感到就是一個(gè)“快”字。

　　加快股權(quán)分置問題的解決從出發(fā)點(diǎn)來講是不錯(cuò)的。股權(quán)分置背離了股市正常的基本結(jié)構(gòu)，在基本制度上嚴(yán)重羈絆著資本市場的發(fā)展步伐。但是，加快進(jìn)度并不能與問題的解決直接畫等號，股權(quán)分置改革往往需要時(shí)間、時(shí)機(jī)、相關(guān)條件的配合。同所有事物發(fā)展一樣，股權(quán)分置問題的解決也需要一個(gè)過程，15年來由此產(chǎn)生的種種弊端，決不能渴望在“一個(gè)早上”就能輕而易舉地解決。我國建國以后包括改革開放經(jīng)濟(jì)建設(shè)以來的重要經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)之一，就是在有些經(jīng)濟(jì)、金融改革上的操之過急。那種所謂“躍進(jìn)式”、“跨越式”的發(fā)展模式，不僅過去給經(jīng)濟(jì)建設(shè)、金融發(fā)展造成巨大的損失，而且至今這種并未消除的非理性、非科學(xué)發(fā)展觀，仍然是各個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域中的巨大發(fā)展障礙，但愿此番股改不要重蹈前車之覆。

　　如此之快的速度推進(jìn)股改，恐怕還反映出將試點(diǎn)作為試探的心理。試點(diǎn)本身固然有試的意思，但是，如果將第一批小型試點(diǎn)后的反應(yīng)，簡單放大為市場將來整體預(yù)期，就容易犯以偏概全的常識性錯(cuò)誤。與過去比，分類表決已經(jīng)在流通股東意愿表達(dá)上有了很大進(jìn)步，但是應(yīng)當(dāng)看到，由于大多數(shù)公眾投資者認(rèn)識還很有限，也有人采取了盲從態(tài)度等等。隨著股改的大面積鋪開，極有可能在各個(gè)方案分類表決時(shí)出現(xiàn)新的情況和困難。從第二批已經(jīng)公布的方案看，絕大部分上市公司只拿出比較低的送股對價(jià)方式，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于第一批方案對流通股東的補(bǔ)償，這恐怕在很大程度上是受著這種不良試探心理的影響。

　　股權(quán)分置改革已經(jīng)到了非常關(guān)鍵的時(shí)刻，試點(diǎn)的目的為股市發(fā)展鋪平道路，它的任務(wù)能否順利完成，它的歷史使命能否平穩(wěn)過渡，在很大程度上取決于有關(guān)方面對試點(diǎn)本身的認(rèn)識和作法，我們期待著股權(quán)分置試點(diǎn)的成功。