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目前，第二批股權分置改革試點工作正在平穩推進，截至今日，42家公司全部披露了股改方案。第二批股權分置改革試點工作提示我們，以下幾點應予重視。
要進一步清晰國有股東未來持股比例的標準。非流通股中，國有股占據著約74%的份額。國有股東將來的持股比例，反映的是國有資產在什么領域有進有退，進多少、退多少。這涉及國家利益的重大考慮，也必然制約股權分置改革的進程。從這一意義上說，股權分置
改革一定程度上取決于國有資產改革進程，國有資產改革一定程度上決定著股權分置改革效果。當前，國務院國資委作為國有資產出資人代表，在改革的方向、方式和規范性上發揮著越來越主導的作用，其態度、立場和提出的配套辦法，也將在很大程度上影響股權分置改革程度。如果正在制定的國有經濟布局和持股比例指導性意見能盡快出臺，那么，證券市場的相關預期就可以隨之明朗。
要通過出臺規則，繼續做好中小投資者利益的保護工作。第一批試點公司中，G金牛、G三一都對股權分置改革提案進行修改。第二批試點公司中，修改提案的有吉林敖東、傳化股份、中捷股份、七匹狼、蘇泊爾、凱諾科技、亨通光電等。多數經修改后的提案，體現出非流通股東再作讓步的特征。但哪些上市公司會修改提案，中小投資者心中無數。這就要求我們在程序上有更為細致的規定。一般說來，修改提案是流通股股東與非流通股股東談判的結果。流通股東中的機構投資者，無疑起到舉足輕重的作用。但機構投資者的持股十分集中。多數上市公司流通股東非常分散，因而導致談判實力降低。我們要防范非流通股東在這種情形下損害中小投資者利益。
要使社會公眾投資者進一步樹立信心。試點公司不包括以下企業：外資股上市公司，無新股首發的定向募集公司，ST公司，虧損公司；被中國證監會立案稽查的公司，股票涉嫌內幕交易、市場操縱公司，股票交易存在其他異常情況的公司。外資股上市公司作為創利大戶，在滬深市場權重是很高的。目前，外資股境外上市公司由114家H股公司(其中38家在創業板市場上市)和2家S股公司構成。股權分置改革的影響，不僅會在110家外資股境內上市公司中產生，而且也有可能輻射到香港聯合交易所和新加坡交易所相關上市公司。因此，外資股上市公司的股權分置改革，要有更大的智慧。此外，未進入試點的其他類型的公司，家數眾多。這些公司大多業績較差，使中小投資者長期套牢。這些公司少有機構投資者。它們的股權分置改革，同樣要給社會公眾投資者充足的信心。
作者：西南證券 周到
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